أظهرت بيانات وزارة الخزانة الأمريكية الصادرة يوم الخميس أن إجمالي الحيازات الأجنبية من سندات الخزانة بلغ 9.16 تريليون دولار في يوليو، بزيادة قدرها 31.9 مليار دولار عن يونيو.

تتأثر الحيازات بصافي عمليات البيع أو الشراء إلى جانب تغيرات التقييم. وتراجع مؤشر “بلومبرج لسندات الخزانة الأمريكية” في يوليو بعد ارتفاعه في الشهر السابق.

كما أظهرت بيانات المعاملات أن المستثمرين من القطاعين الخاص والرسمي كانوا مشترين صافيين للسندات والأوراق المالية في يوليو. وكان التجار من القطاع الخاص بائعين صافيين لأذون الخزانة، فيما واصل المشترون الرسميون اقتناءها.

انخفضت حيازات الصين من سندات الخزانة، ثالث أكبر مالك أجنبي لها، بمقدار 25.7 مليار دولار خلال يوليو لتسجل 730.7 مليار دولار، وهو أدنى مستوى لها منذ عام 2008. كما تراجعت حيازات بلجيكا، التي تضم حسابات وصاية صينية وفقاً لمحللي السوق، بمقدار 5.2 مليار دولار لتصل إلى 428.2 مليار دولار.

في المقابل، شهدت اليابان، أكبر مالك أجنبي لسندات الخزانة، زيادة قدرها 3.8 مليار دولار لترتفع حيازاتها إلى 1.15 تريليون دولار.

وقفزت حيازات المملكة المتحدة، ثاني أكبر مالك، بمقدار 41.3 مليار دولار لتبلغ 899.3 مليار دولار، مسجلة مستوى قياسياً جديداً.

أما كندا، فقد هوت حيازاتها من السندات الأمريكية بمقدار 57.1 مليار دولار لتستقر عند 381.4 مليار دولار، وهو أدنى مستوى منذ أبريل.

انعكاسات السياسات التجارية

أثارت الحيازات الأجنبية من سندات الخزانة الأمريكية اهتماماً متزايداً في ظل مخاوف بشأن الطلب الخارجي، بعدما رفع الرئيس الأمريكي دونالد ترمب الرسوم الجمركية على الواردات القادمة من بقية دول العالم. وتستحوذ الصناديق الاستثمارية والحكومات الأجنبية على أكثر من 30% من إجمالي السندات الأمريكية المتداولة.

في الوقت ذاته، لفتت بعض مؤشرات القطاع الخاص إلى تراجع شهية المستثمرين تجاه الأصول الأميركية.

ظهرت المقالة حيازات الأجانب من سندات الخزانة الأمريكية تسجل مستوى قياسياً أولاً على أموال الغد.

وأشارت نتائج الاستطلاع إلى أن تحديد الاتجاع سيعتمد بشكل كبيرعلى توقعات أسعار الفائدة، حيث تنتهي البنوك المركزية في الغالب من موسم الزيادات القوية في أسعار الفائدة منذ جائحة فيروس كورونا لكبح موجة التضخم التي لا تزال خارج السيطرة تمامًا.

يتوقع معظم المتداولون والمحللون في الغالب أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سيخفض أسعار الفائدة بحلول منتصف العام المقبل، وهي نتيجة غير مؤكدة على الإطلاق ولا تتماشى بوضوح مع بيانات السياسة الصادرة عن كبار محافظي البنوك المركزية.

وتتخلف توقعات خفض أسعار الفائدة جزئيًا عن آراء أغلبية ضئيلة من المشاركين في الاستطلاع، 46 من 82، الذين قالوا إن معظم المؤشرات الرئيسية ستستعيد مستويات قياسية بحلول ذلك الوقت.

ومع ذلك، من المتوقع أن يتم تداول عدد قليل فقط من أفضل 15 مؤشرًا للأسهم عند قمم قياسية بحلول نهاية عام 2024، بناءً على استطلاع أوسع أجري في الفترة من 9 إلى 22 نوفمبر شمل أكثر من 120 خبيرًا في سوق الأسهم.

وأشار أجاي راجادياكشا، رئيس مجلس الإدارة العالمي للأبحاث في بنك باركليز: «بعد التوصية لربعين متتاليين بالنقد على الأسهم والسندات، نتوقع الآن أن تحقق الأسهم عوائد عالية من خانة واحدة في عام 2024 وأن تتفوق على الدخل الثابت الأساسي».

وأضاف راجادياكشا: «نتوقع أن ينمو الاقتصاد بشكل أبطأ في العام المقبل، بالقيمة الحقيقية والاسمية… لكن مخاطر الجانب السلبي على الاقتصاد العالمي تضاءلت إلى حد كبير. ونعتقد أن الأسهم ستستفيد من قاع معتدل إلى حد ما لهذه الدورة التجارية».

وتوقعت أغلبية كبيرة من المشاركين، 72 من أصل 85، أن ترتفع أرباح الشركات في أسواقهم المحلية خلال الأشهر الستة المقبلة. وقال الـ 13 الباقون إنهم سينخفضون. وعلى الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة، وتباطؤ التضخم العالمي، ومعه النشاط الاقتصادي، قالت أغلبية ضئيلة من المشاركين، 44 من 80، إن أسهم القيمة سوف تتفوق على أسهم النمو خلال الأشهر الستة المقبلة.

في الوقت الحالي، تقوم الأسواق بتسعير سلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة لعام 2024، مما يؤدي إلى انخفاض عائدات السندات وارتفاع أسعار الأسهم.

ارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بنسبة 5.00% الشهر الماضي للمرة الأولى منذ يوليو 2007 ولكن من غير المتوقع إعادة النظر في هذا المستوى وفقًا لاستطلاع منفصل أجرته رويترز لاستراتيجيين السندات الذين ثبت خطأهم في نفس المكالمة لمدة ثلاثة أشهر متتالية.

من المرجح أن تكون عوائد السندات المنخفضة مطلوبة لتعزيز أي مكاسب متوقعة في الأسهم، حيث وصلت إلى نقطة اعتاد فيها المستثمرون على سنوات من العوائد الضئيلة ولكنها تمثل الآن قيمة جيدة إلى جانب الأمن.

ولكن ليس من المضمون على الإطلاق أن يستمر هذا الاتجاه، حيث انخفض بنحو 60 نقطة أساس على عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات في الأسابيع القليلة الماضية وحدها.

وقال ماركو كولانوفيتش، كبير استراتيجيي الأسواق العالمية في جيه بي مورجان: «تفسر أسواق الأسهم انخفاض عائدات السندات على أنه أمر إيجابي على المدى القريب».

وأضاف: «مع ذلك، نعتقد أن الأسهم ستعود قريبًا إلى مكافأة المخاطرة غير الجذابة، حيث من المتوقع أن يظل بنك الاحتياطي الفيدرالي مرتفعًا لفترة أطول، والتقييمات غنية، وتوقعات الأرباح لا تزال متفائلة للغاية، وقوة التسعير تتضاءل، وهوامش الربح معرضة للخطر. من المتوقع أن يستمر التباطؤ في النمو الإجمالي».

ومن المتوقع أن ينهي مؤشر ستاندرد آند بورز 500 العام المقبل عند 4700 نقطة، بارتفاع حوالي 3% فقط عن إغلاق يوم الاثنين، مع احتمال تباطؤ الاقتصاد الأمريكي أو الركود من بين أكبر المخاطر التي تواجه السوق في عام 2024.

ويضاف إلى التوقعات أيضًا أن تحقق أسواق الأسهم الأوروبية مكاسب متواضعة في عام 2024، حيث يقابل التفاؤل بشأن وصول أسعار الفائدة العالمية إلى ذروتها مخاوف من احتمال انزلاق الاقتصاد إلى الركود.

كما أنه من المتوقع أن يرتفع مؤشر ستوكس 600 الأوروبي بنسبة 4.1% إلى 475 نقطة بحلول نهاية العام المقبل، من إغلاق يوم الاثنين عند 456.26. وكان من المتوقع أن يرتفع مؤشر الأسهم الرئيسي في كندا أقل مما كان متوقعا في السابق خلال العام المقبل حيث يؤثر تباطؤ الاقتصاد العالمي على توقعات أرباح الشركات.

ومن بين المؤشرات التي شملها الاستطلاع، من المتوقع أن يواصل مؤشر نيكاي 225 الياباني (.N225) ومؤشر جنون البقر الهندي (.BSESN) أداءهما القوي في العام المقبل، ومن المتوقع أن يصل مؤشر نيكاي إلى أعلى مستوى له منذ ثلاثة عقود عند 35 ألف نقطة بحلول نهاية يونيو من العام المقبل. ويتوقع أن يصل مؤشر جنون البقر إلى مستويات قياسية جديدة في عام 2024.

ظهرت المقالة استطلاع: مؤشرات الأسهم العالمية الرئيسية قد تشهد ارتفاع «متواضع» خلال 2024 أولاً على أموال الغد.

وكشف التقرير عن ارتفاع حيازة السعودية من سندات الخزانة الأمريكية بنسبة 5% لتصل إلى 117 مليار دولار في سبتمبر مسجلة أعلى مستوى لها منذ بداية عام 2023، بينما تراجعت حيازة الإمارات بنسبة 6% لتصل إلى نحو 64 مليار دولار مسجلة أدنى مستوى لها في 6 أشهر.

ظهرت المقالة انخفاض حيازة الأجانب من السندات الأمريكية بـ1.3% إلى 7.6 تريليون دولار في سبتمبر أولاً على أموال الغد.

وأوضح المسؤول لدى أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم أن الأسواق تتجه نحو تكاليف اقتراض أعلى كثيرًا على المدى الطويل، وهذا نتيجة لشيخوخة السكان والجغرافيا السياسية المنقسمة والتكاليف المرتبطة بتحول الطاقة.

وتابع المحافظ السابق للمركزي الكندي حديثه قائلاً: نعتقد أن قرب عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل من 5.5% في الولايات المتحدة هو مستوى يبدو متسقًا مع الاقتصاد الكلي في السنوات الخمس المقبلة، كما يتوافق أيضًا مع التعويض عن المخاطر التي يجب أن يطلبها المستثمرون للاستثمار في السندات طويلة الأجل.

كما يتوقع مدير بلاك روك إنفسمنت وصول التضخم في الولايات المتحدة قرب مستوى 3% على مدى العامين المقبلين

ظهرت المقالة بلاك روك تتوقع ارتفاع عوائد السندات الأمريكية قرب 5.5% أولاً على أموال الغد.

وارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين بنحو 8 نقاط أساس إلى 5.097%، متجهًا نحو أعلى مستوى له منذ 25 يوليو 2006 عندما سجل 5.114%.

واستقر العائد على سندات الحكومة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند 4.252%، كما استقر العائد على السندات لأجل 30 عامًا عند 4.296%. وارتفع مؤشر الدولار – الذي يقيس قيمته مقابل سلة من العملات الرئيسية – بنسبة 0.35% إلى 104.33 نقطة.

وفي خطاب كان متوقعًا على نطاق واسع في «جاكسون هول» بولاية وايومنج، قال رئيس الفيدرالي الأمريكي إن التضخم لا يزال مرتفعًا للغاية، وأن صناع السياسة مستعدون لرفع أسعار الفائدة بشكل أكبر إذا كان ذلك مناسبًا.

وأضاف باول، أن صناع السياسة سيتحركون بحذر أيضًا أثناء تقييمهم للبيانات الواردة، ومن المرجح أن تلعب السياسة التقييدية دورًا متزايدًا في إعادة التضخم إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

وأوضح باول إنه غير متأكد من الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر، قائلًا: إن «صانعي السياسة لا يستطيعون تحديد المستوى الدقيق للمستوى المحايد، أو المستوى النظري الذي لا تحفز فيه أسعار الفائدة الحقيقية قصيرة الأجل ولا تقيد الاقتصاد، إضافة إلى حالة عدم اليقين التي يواجهها البنك المركزي».

وقال باول إن «القيام بالقليل للغاية» قد يسمح لترسخ التضخم، كما أن «القيام بالكثير والمبالغة» يمكن أن يلحق ضررا غير ضروري بالاقتصاد.

وفي إصدارات البيانات الصادرة يوم الجمعة، تراجعت القراءة النهائية لمؤشر ثقة المستهلك الأمريكي إلى 69.5 في أغسطس مقابل قراءة أولية بلغت 71.2.

ظهرت المقالة العائد على السندات الأمريكية يتجه لأعلى مستوى منذ 2006 بعد خطاب رئيس الفيدرالي أولاً على أموال الغد.

ويشار إلى أن الاستثمارات السعودية في سندات وأذون الخزانة فقط، لا تشمل الاستثمارات الأخرى في الأوراق المالية والأصول والنقد في الدولار في الولايات المتحدة.

وتوزعت حيازات المملكة العربية السعودية من سندات الخزانة الأمريكية على سندات طويلة الأجل بقيمة 99.9 مليار دولار ، تمثل 89% من الإجمالي. هذا إلى جانب سندات قصيرة الأجل بقيمة 11.8 مليار دولار ، تمثل 11%.

وعلى أساس سنوي، تراجع رصيد السعودية من سندات وأذونات الخزانة الأمريكية بنهاية فبراير 2023 بنسبة 4.3 في المائة (خمسة مليارات دولار)، مقارنة برصيدها نهاية فبراير 2022 البالغ 116.7 مليار دولار.

تراجعت المملكة إلى المرتبة 17 بين أكبر حاملي السندات الأمريكية في فبراير. وعلى المستوى العالمي تصدرت اليابان قائمة أكبر المستثمرين في سندات الخزانة الأمريكية بنهاية فبراير 2023؛ بإجمالي 1081.8 مليار دولار (1.081 تريليون دولار)، يليها الصين باستثمارات تبلغ 848.8 مليار دولار، ثم المملكة المتحدة بـ 643 مليار دولار.

وعلى مستوى الدول العربية؛ جاءت السعودية في المرتبة الأولى باستثمارات سندات الخزانة الأمريكية؛ يليها الإمارات باستثمارات تبلغ 64.5 مليار دولار لتحل في المرتبة الـ 22 عالمياً، فالعراق باستثمارات 40.7 مليار دولار (المرتبة 29 عالمياً)، ثم الكويت بواقع 39.1 مليار دولار، ليأتي في المرتبة الـ 32 عالميا.

وبالنسبة للولايات المتحدة الأمريكية، تراجعت القيمة الإجمالية لإصدارات السندات بنسبة 4.67% بنهاية شهر فبراير 2023 على أساس سنوي، وبنحو 0.8% على أساس شهري.

وبلغت قيمة إصدارات سندات الخزانة الأمريكية 7343.6 مليار دولار (7.343 تريليون دولار) بنهاية شهر فبراير الماضي، مقابل 7703.6 مليار دولار (7.703 تريليون دولار) في نهاية الشهر ذاته من عام 2022، علماً بأنها كانت تبلغ 7402.5 مليار دولار (7.402 تريليون دولار) في نهاية يناير 2023.

ظهرت المقالة تراجع حيازات السعودية من سندات الخزانة الأمريكية إلى 111.7 مليار دولار في فبراير أولاً على أموال الغد.

بلغت العائدات ذروتها في أكتوبر أو نوفمبر ، ثم تراجعت حيث بدأت مقاييس التضخم في إظهار الاعتدال وتباطأ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في وتيرة تشديد السياسة.

وانقلب منحنى العائد، إذ تجاوزت في البداية السندات لأجل 5 سنوات تلك التي لأجل 30 عاماً في مارس، كذلك انقلب الفارق في العائد بين السندات لأجل عامين وعشرة أعوام.

في نهاية المطاف ، وصلت هذه الانقلابات إلى مستويات تاريخية متطرفة ، مما يدل على أن المستثمرين يتوقعون عوائد عالية على المدى القصير لإحداث أضرار اقتصادية.

بلغ انعكاس منحنى السنتين إلى 10 سنوات ما يصل إلى 85.2 نقطة أساس في 7 ديسمبر ، قبل أن ينهي العام عند حوالي 56 نقطة أساس. كما بلغ قسط الخمس سنوات على معدل 30 عامًا في نقطة واحدة ما يصل إلى 46.8 نقطة أساس.

بالنسبة لعام 2023 ، يتوقع العديد من استراتيجيي أسعار الفائدة في الولايات المتحدة أن تمدد سندات الخزانة ارتفاعها الأخير ، مما يؤدي إلى انخفاض العائدات وتزيد من حدة المنحنى في النصف الثاني من العام طالما خفت ظروف سوق العمل وانحسار التضخم أكثر.

عاد مؤشر الخزانة الأمريكية بلومبرج بنسبة -12.5% ، وهو ثاني خسارة على التوالي على مدار العام بأكمله والأكبر في تاريخه الممتد لأربعة عقود. أسوأ الشهور بالنسبة للمؤشر كانت في سبتمبر (-3.45%) ، مارس (-3.11%) وأبريل (-3.10%) ؛ كانت الخسارة في الربع الأول البالغة 5.58% هي الأكبر على الإطلاق لربع واحد.

التغير في عائدات السندات القياسية في 2022:

– السندات لأجل عامين اكتسبت 369 نقطة أساس.

– السندات لأجل خمسة أعوام زادت بمقدار 274 نقطة أساس.

– السندات لأجل عشر سنوات اكتسبت 236 نقطة أساس.

– السندات لأجل 30 عاماً ارتفعت 206 نقاط أساس.

ارتفعت العوائد مع إعادة تقييم المسار المحتمل لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل مستمر ، قبل وبعد أن بدأ البنك المركزي في رفع أسعار الفائدة. في يناير ، زادت عقود المبادلة المرتبطة بتواريخ اجتماعات الفيدرالي أربعة زيادات مقدار كل واحدة ربع نقطة مئوية خلال العام.

كانت الخطوة الأولى للبنك المركزي الأمريكي في مارس ، عندما رفع المسؤولون أسعار الفائدة  إلى 0.25% -0.5% ، ربع نقطة فوق ما كان عليه، وبحلول أبريل ، تم تسعير زيادات نصف نقطة للاجتماعات الأربعة اللاحقة.

في يونيو ، عندما قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بأول زيادة في سعر الفائدة بمقدار ثلاث أرباع نقطة منذ عام 1994 ، بدأ السوق في تسعير انخفاض في الأسعار عن الذروة النهائية.

بحلول ديسمبر، عندما نشر صانعو السياسة الفيدرالية توقعات جديدة بمتوسط ​​5.125% لأسعار الفائدة في عام 2023 ، انخفضت التوقعات الضمنية بالسوق للذروة النهائية إلى أقل من 5% من أعلى مستوياتها حول 5.25%.

أدى الغزو الروسي لأوكرانيا في فبراير إلى وقف عمليات البيع مؤقتًا ، لكنها استؤنفت حيث قفز سعر النفط الخام إلى أعلى مستوى منذ أكثر من عقد ، مما أدى إلى ارتفاع أسعار البنزين. كما ارتفعت تكاليف السلع الزراعية.

وبحلول نهاية العام ، عادت أسعار السلع الأساسية على نطاق واسع إلى مستويات فبراير ، حيث وصلت العقود الآجلة للنفط والبنزين إلى أدنى مستوياتها منذ عام حتى تاريخه في ديسمبر.

التصخم

تسارع التضخم في الولايات المتحدة في النصف الأول ، حيث بلغ مؤشر أسعار المستهلك ذروته عند 9.1% على أساس سنوي في يونيو ، وانخفض إلى 7.1% بحلول نوفمبر. بلغ التضخم الأساسي ذروته عند 6.6% في سبتمبر وانخفض إلى 6%.

بلغت توقعات التضخم لخمس سنوات التي تنطوي عليها عائدات سندات الخزانة المحمية من التضخم ذروتها في مارس عند أكثر من 3.7% ، وتراجعت إلى حوالي 2.38% بنهاية العام.

السندات السيادية العالمية

خلال النصف الثاني من العام ، ارتفعت عوائد سندات الخزانة لتتجاوز أعلى مستوياتها في يونيو حيث بدأت عوائد المملكة المتحدة ومنطقة اليورو في الارتفاع ، ما كان يعكس التوقعات الأعلى للمستوى الذي سيتعين على البنوك المركزية في هذه الاقتصادات رفع سعر الفائدة.

في سبتمبر الماضي، تسببت التخفيضات الضريبية المقترحة من الحكومة البريطانية الجديدة بقفزة حادة في العائدات البريطانية، وكذلك أضرت بالسندات السيادية عالمياً حتى سُحبت الخطة وحدث تغيير آخر في القيادة الحكومية.

أيضًا تعرضت سندات الخزانة لصدمات من التحركات المفاجئة خلال النصف الثاني من العام من قبل بنك كندا – الذي حقق زيادة أكبر من المتوقع بمقدار 100 نقطة أساس في يوليو وزيادة أقل من المتوقع بمقدار 50 نقطة أساس في أكتوبر – وبنك اليابان ، مما أدى إلى توسيع نطاق التداول لعوائد السندات لأجل 10 سنوات في ديسمبر ، مما أدى إلى عمليات بيع في السندات الحكومية اليابانية.

مع تزايد الخسائر ، أصبحت التقلبات اليومية الكبيرة في العائد أكثر تكرارا ، ووصلت مقاييس التقلب والسيولة إلى مستويات قصوى.

أكبر التغييرات اليومية في العائد حدثت في:

• 28 فبراير ، انتعاش بسبب الطلب على الملاذ الآمن في أعقاب العقوبات المفروضة على روسيا ، مدعومًا بعمليات الشراء في نهاية الشهر.
• في 2  مارس، بيع بعد أن دعم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إذا لزم الأمر.
• 13 يونيو ، كانت عملية البيع جزءًا من تداعيات السوق المستمرة من بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مايو الصادرة في 10 يونيو.
• 15 يونيو ، ارتفاع بعد أن قلل باول من التوقعات برفع سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس.
• 26 سبتمبر ، عمليات بيع قادها انهيار السندات البريطانية.
• 28 سبتمبر ، ارتفاع تقوده السندات البريطانية بعد تدخل بنك إنجلترا لوقف ارتفاع العائدات
• 3 أكتوبر، نتيجة ارتفاع بقيادة السندات البريطانية وعززه بيانات مؤشر التصنيع الصادرة عن معهد إدارة التوريدات
• 10 نوفمبر ، ارتفاع أثارته بيانات التضخم لشهر أكتوبر.

توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي في يونيو عن إعادة استثمار جميع سندات الخزانة المستحقة في ميزانيته العمومية في يونيو وفقًا للخطط التي تم الإعلان عنها في مايو. كما واصلت وزارة الخزانة تخفيض أحجام مزاد القسائم خلال العام ، حتى نوفمبر ، عندما قالت إنها وصلت إلى مستويات مستدامة.

ظهرت المقالة  سندات الخزانة الأمريكية تسجل أسوأ خسارة سنوية على الإطلاق في 2022 أولاً على أموال الغد.

كان العائد لأجل عامين بقدر 35 نقطة أساس فوق سعر 30 عامًا اليوم الخميس ، مما دفع انقلاب منحنى العائد، ليتجاوز المعدل المسجل في أغسطس، إلى المستويات المسجلة آخر مرة في عام 2000، وفقًا لوكالة بلومبرج.

ارتفع سعر الخزانة لأجل عامين 23 نقطة أساس هذا الأسبوع إلى 3.79% وسط توقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحتاج إلى مواصلة تشديد السياسة بسرعة لكبح التضخم. ارتفع عائد 30 عامًا بأقل من نقطتي أساس في نفس الفترة إلى 3.46%.

قال جون مادزيير ، مدير المحفظة في فانجارد: «المنحنى يتسطح أكثر ، والسيناريو الصعب يمثل مخاطرة أكبر بعد بيانات التضخم». وأضاف: «يتم تسعير المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2023 حتى عام 2024 من خلال العقود الآجلة لأسعار الفائدة».

إن انقلابات منحنى عائد سندات الخزانة هي مؤشرات يتم مراقبتها على نطاق واسع، والتي يرى الكثيرون أنها نذير محتمل لحدوث أزمة اقتصادية. الفجوة بين عوائد سندات الخزانة لأجل عامين و30 عاماً تشير إلى الفارق في العوائد بين أطول وأقصر آجال سندات أميركية، على الرغم من أن الفجوات الأخرى، مثل الفجوة بين عوائد سندات الخزانة لأجل 5 أعوام و30 عاماً والفارق بين عوائد السندات لأجل عامين و10 أعوام، يتم متابعتها عن كثب بشكل عام. فيما  استقر عائد سندات الخزانة لأجل 10 أعوام عند 3.41%.

قام المتداولون ، من خلال عقد مقايضة المؤشر لليلة واحدة لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأسبوع المقبل ، بتسعير 80 نقطة أساس من التشديد ، مما يشير إلى وجود فرصة طفيفة لتحرك بمقدار 100 نقطة أساس بدلاً من زيادة 75 نقطة أساس. ويشار إلى أن النطاق المستهدف الحالي الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي هو 2.25% إلى 2.50%. قلص التجار تقديرات معدل الذروة في مارس إلى 4.4%.

قال جون برادي ، العضو المنتدب في RJ O’Brien ، وهي شركة سمسرة آجلة في شيكاجو: «ستمنح السوق الاحتياطي الفيدرالي خيار زيادة بمقدار 100 نقطة أساس الأسبوع المقبل، لكن الاحتياطي الفيدرالي قد لا يقدم على هذه الخطوة».

وأضاف برادي: «إلى جانب تسعير السوق لمقدار رفع أسعار الفائدة في سبتمبر، يوفر المتداولون أيضاً للبنك المركزي خيار رفعها بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماعات نوفمبر وديسمبر».

ظهرت المقالة علاوة عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين ترتفع لأعلى مستوي منذ بداية القرن أولاً على أموال الغد.

وانخفضت حيازات اليابان إلى 1.212 تريليون دولار ، وهو أدنى مستوى منذ يناير 2020 ، عندما بلغ مخزون سندات الخزانة في البلاد 1.211 تريليون دولار في أبريل ، بلغت حيازات اليابان 1.218 تريليون دولار.

وأظهرت البيانات أن حيازات الصين انخفضت أيضًا إلى 980.8 مليار دولار في مايو ، وهو أدنى مستوى منذ مايو 2010 عندما كانت حيازاتها عند 843.7 مليار دولار في أبريل ، كان لدى الصين 1.003 تريليون دولار في سندات الخزانة. ويجدر الإشارة إلي أن ثاني أكبر اقتصاد في العالم قام بتخفيض حيازاته من سندات الخزانة لمدة ستة أشهر متتالية.

على الرغم من أن الصين واليابان باعتا سندات الخزانة في مايو ، إلا أن عوائد سندات الخزانة الأمريكية تراجعت. بدأ عائد سندات الخزانة القياسي لأجل 10 سنوات في شهر مايو عند 2.996% ، بانخفاض حوالي 15 نقطة أساس إلى 2.844% بنهاية الشهر.

بشكل عام ، تراجعت الحيازات الأجنبية من سندات الخزانة إلى 7.421 تريليون دولار في مايو ، وهو أدنى مستوى منذ مايو 2021 ، من 7.455 تريليون دولار في أبريل.

قال جينادي جولدبيرج ، كبير المحللين الاستراتيجيين لأسعار الفائدة في TD Securities في نيويورك: «إنه شهر آخر من عمليات البيع من قبل المستثمرين الأجانب. لكن يبدو أن البيع بدأ في التباطؤ لأنه في مايو ، تلاشى الارتفاع في أسعار الفائدة قليلاً».

وأضاف: «كانت اليابان والصين تبيعان وهو استمرار حقيقي للاتجاهات الحديثة. لقد حصلنا على شهر آخر من البيع من اليابان ، ولكن إذا نظرت إلى الوتيرة ، فمن المؤكد أنه كان هناك تباطؤ. لا شيء مثل ما رأيناه في مارس في نهاية المالية اليابانية عام».

على أساس المعاملات ، شهدت سندات الخزانة الأمريكية تدفقات أجنبية صافية بقيمة 99.84 مليار دولار في مايو ، وهي الأكبر منذ مارس 2021 ، من التدفقات الخارجة البالغة 1.153 مليار دولار في أبريل.

رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة القياسية بمقدار 50 نقطة أساس في مايو ، وفي يونيو رفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس للحد من التضخم القوي. فيما قام المستثمرون بتسعير رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس أخرى في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا الشهر.

في فئات الأصول الأخرى ، باع الأجانب الأسهم الأمريكية في مايو للشهر الخامس على التوالي بقيمة 9.15 مليار دولار ، من التدفقات الخارجة البالغة 7.04 مليار دولار في أبريل. انخفض مؤشر إس آند بي 500 (.SPX) بنسبة 20% تقريبًا منذ بداية العام.

سجلت سندات الشركات الأمريكية تدفقات داخلة في مايو بلغت 4.46 مليار دولار ، مقارنة بتدفقات بقيمة 22.5 مليار دولار في الشهر السابق. كان الأجانب مشترين صافين لسندات الشركات الأمريكية لمدة خمسة أشهر متتالية.

وأظهرت البيانات أيضًا أن المقيمين في الولايات المتحدة خفضوا مرة أخرى حيازاتهم من الأوراق المالية الأجنبية طويلة الأجل ، مع صافي مبيعات بلغ 22.8 مليار دولار في مايو من مبيعات بلغت 36.7 مليار دولار في أبريل.

ظهرت المقالة اليابان والصين تخفضان حيازاتهما من سندات الخزانة الأمريكية لأدنى مستوياتها في عدة أعوام أولاً على أموال الغد.

وتعرض الذهب لضغوط خلال تعاملات اليوم مع تحسن معنويات الأسواق، أملًا في إحراز تقدم خلال أول محادثات سلام بين روسيا وأوكرانيا وجهًا لوجه منذ أكثر من أسبوعين.

وأكد الرئيس الأوكراني “فولوديمير زيلينسكي” استعداد بلاده لأن تصبح محايدة وتناقش أي حلول وسط بشأن وضع إقليم دونباس شرق البلاد.

وزادت الضغوط على أسعار الذهب مع استمرار ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، متأثرة بتوقعات رفع الفائدة في الولايات المتحدة بصورة حادة خلال العام الجاري لمواجهة التضخم.

وارتفع العائد على السندات لآجل عامين، الذي يرتبط بتوقعات رفع الفائدة، إلى 2.33%، فيما سجل العائد على السندات لآجل 10 سنوات 2.46%، كما شهد منحنى عوائد السندات أول انعكاس في 16 عامًا، بعدما سجل العائد على السندات لآجل 5 سنوات 2.63% متجاوزًا العائد على السندات لآجل 30 عامًا في وقت سابق من التعاملات.

وشهدت العقود الآجلة للذهب تسليم شهر أبريل تراجعًا بنسبة 0.7% أو ما يعادل 14.40 دولار عند 1939.80 دولار للأوقية عند التسوية.

كما انخفض سعر الذهب تسليم شهر يونيو بنحو 0.8% أو 15.10 دولار ليصل إلى 1944.70 دولار للأوقية عند التسوية.

وهبطت العقود الآجلة للبلاديوم تسليم يونيو بنسبة 6.3% أو ما يعادل 151.90 دولار لتسجل 2242.40 دولار عند التسوية.

في حين ارتفع مؤشر الدولار الذي يقيس أداء العملة الأمريكية أمام سلة من ست عملات رئيسية بنسبة 0.3% عند 99.048 نقطة في الساعة 8:31 مساءً بتوقيت مكة المكرمة.

ظهرت المقالة أسعار الذهب تتراجع بنحو 14.4 دولار للأوقية عند التسوية أولاً على أموال الغد.