رغم إعلان شركة زهراء المعادي للاستثمار والتعمير عن تلقيها عرض شراء إجباري للاستحواذ على 90% من أسهمها بسعر 6.95  جنيه للسهم الواحد، لم يشهد السهم استجابة قوية من قبل المستثمرين في البورصة، إذ ظل في نطاق تداول محدود بعد الإعلان.

ومنذ بداية شهر نوفمبر، كان سعر سهم الشركة يتحرك عند 5.30  جنيه تقريبًا، قبل أن يصعد بشكل مؤقت إلى 6.25  جنيه يوم تلقي العرض، مع ترقب المستثمرين لمستقبل الصفقة وتأثيرها على القيمة السوقية للشركة.

لكن في الجلسة التالية، بدأ السهم في التحرك ضمن نطاق عرضي بين 6.14 و6.26 جنيه، مقابل سعر افتتاح 6.25 جنيه، وهو ما يعكس ضعف الدفع الشرائي من قبل المستثمرين وعدم قدرتهم على دفع السهم لتجاوز سعر العرض البالغ 6.95 جنيه،

وحتي حلول جلسة تداولات اليوم الخميس بالبورصة المصرية ارتفع السهم في مستهل التعاملات الصباحية 1.5% مسجلا سعر 5.960 جنيه بقيم تعاملات 63.918 مليون جنيه نفذت على 5.9 ألف عملية.

يأتي ذلك في وقت أعلنت فيه الشركة عن نتائج مالية قوية خلال الأشهر  التسعة أشهر الأولى من 2025، حيث سجلت أرباحًا مجمعة بلغت 586.66 مليون جنيه مقابل 343.77  مليون جنيه في نفس الفترة من العام الماضي، بزيادة بلغت 70.65%، مع ارتفاع المبيعات إلى 679.15  مليون جنيه مقابل 462.86  مليون.

ورغم هذا الأداء، لم يتمكن السهم من تحقيق اختراق لسعر العرض، ما يعكس حذر المستثمرين وانتظارهم لمزيد من التفاصيل حول عملية الاستحواذ والموافقات التنظيمية، بما في ذلك التفاوض مع المساهمين الرئيسيين وأعمال الفحص النافي للجهالة.

توسعات جديدة تعزز القيمة السوقية

في  الوقت نفسه، أعلنت زهراء المعادي عن شراء قطعة أرض بمساحة 60 فدانًا بجوار مشروع السليمانية بمدينة سفنكس الجديدة، لإقامة نشاط عمراني متكامل، مؤكدة أن رصيد النقدية يسمح بسداد جميع المستحقات المالية، وأن الأراضي ستدرج في القوائم المالية تحت بند مخزون الأراضي لاستخدامها في المشاريع المستقبلية، ما يعزز من قاعدة الأصول التشغيلية للشركة.

ويأتي ذلك في ظل استمرار انتعاش القطاع العقاري المصري، مع ارتفاع الطلب على الوحدات السكنية والمشروعات المتكاملة، وتركز المستثمرين على الأسهم العقارية المدرجة في البورصة، إلا أن سلوك سهم زهراء المعادي يعكس حذر السوق أمام عروض الاستحواذ، حيث لا يزال المستثمرون يراقبون التطورات التنظيمية والتفاوضية قبل اتخاذ قرارات شراء كبيرة قد تدفع السهم لتخطي السعر المستهدف للعرض.

مصطفى شفيع، رئيس البحوث بشركة عربية أونلاين قال، إن العرض المقدم لا يضاهي سعر سهم الشركة، إذ إن القيمة العادلة للسهم تتروح من 9.5 و10 جنيهات، كما انه يتداول عند مضاعف ربحية نحو 12 مرة.

وأضاف أن بعض الأسهم العقارية لا تزال تتداول دون قيمتها العادلة، مؤكدًا أن أثر الصفقات على الأسعار لن يكون فوريًا، إذ يحتاج السوق إلى رؤية نتائج تشغيلية واضحة.

وذكر أن القطاع السياحي يشهد زخمًا استثماريًا متزايدًا سيعزز قيمة المنطقة تدريجيًا، مشيرًا إلى أن الشركات ذات الحضور القوي الأكثر استفادة على المدى المتوسط مع ارتفاع الطلب على الوحدات السياحية والفندقية.

ويعكس أداء السوق هذا الواقع، إذ شهد مؤشر القطاع العقاري بالبورصة المصرية ارتفاعًا بنسبة 9.3% خلال الأسبوع الأول من نوفمبر بالتزامن مع صفقة علم الروم، في حين تراجع قطاع السياحة والترفيه بنسبة 1.4%.