رفع محللون توقعاتهم لأسعار الذهب خلال عام 2026، مدعومين بقوة الطلب من البنوك المركزية واستمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي، رغم الضغوط الناتجة عن ارتفاع التضخم وتزايد التوقعات باتباع سياسات نقدية متشددة على خلفية التوترات في الشرق الأوسط، وفق استطلاع أجرته «رويترز».

وأشار الاستطلاع، الذي شمل 31 محللاً ومتداولاً خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، إلى أن متوسط التوقعات لسعر الذهب بلغ نحو 4916 دولاراً للأوقية في 2026، وهو أعلى مستوى تسجله استطلاعات الوكالة منذ عام 2012، مقارنة بنحو 4746.50 دولار قبل ثلاثة أشهر.

جاءت هذه التوقعات بعد موجة صعود قياسية دفعت أسعار الذهب إلى نحو 5595 دولاراً للأوقية بنهاية يناير، قبل أن تتراجع بنحو 11% منذ أواخر فبراير، عقب الضربات التي شنتها الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران، حيث اتجه المستثمرون إلى تسييل مراكزهم لتعزيز السيولة.

ورأت المحللة في «StoneX»، رونا أوكونيل، أن إنهاء الحرب بشكل سلمي قد يدفع إلى موجة صعود جديدة مدفوعة بعوامل داعمة للأسعار، لكنها أشارت إلى أن مستوى 5500 دولار للأوقية كان مبالغاً فيه، وقد يظل كذلك في المدى القريب.

يواجه الذهب حالياً تحدياً يتمثل في ارتفاع أسعار الطاقة، الذي يعزز الضغوط التضخمية ويدعم توجه البنوك المركزية نحو التشديد النقدي، وهو ما يضغط عادة على المعدن الأصفر باعتباره أصلاً لا يدر عائداً.

من جانبه، قال كارستن مينكه، المحلل لدى «Julius Baer»، إن تأثير الحرب من غير المرجح أن يكون طويل الأمد على النمو العالمي، متوقعاً عودة الطلب الاستثماري على الذهب مع تجدد التوقعات بتيسير السياسة النقدية من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

دعم مستمر من البنوك المركزية

ويتوقع المحللون استمرار العوامل الداعمة للذهب خلال 2026، وعلى رأسها مشتريات البنوك المركزية القوية، والمخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، وارتفاع الدين الأمريكي، إضافة إلى تراجع قيمة العملات.

وقال المحلل المستقل روس نورمان إن دوافع البنوك المركزية لزيادة حيازاتها من الذهب أصبحت أقوى من أي وقت مضى، خاصة في ظل تصاعد المخاطر الجيوسياسية، ما يعزز جاذبية المعدن كملاذ آمن، وإن كان بوتيرة أكثر توازناً.

الفضة تحت الضغط رغم العجز الهيكلي

في المقابل، خفّض المحللون توقعاتهم لأسعار الفضة، متوقعين أن يبلغ متوسطها نحو 78 دولاراً للأوقية في 2026، مقارنة بـ79.50 دولار في التقديرات السابقة.

وكانت الفضة قد سجلت قفزة قياسية بنسبة 147% خلال 2025، وبلغت مستوى تاريخياً عند 121.64 دولار في 29 يناير، قبل أن تتراجع إلى نحو 75 دولاراً حالياً.

وترى أوكونيل أن الفضة قد تعاود اختبار مستوى 100 دولار إذا انتهت الحرب، لكن لفترة قصيرة، في ظل وجود عجز صناعي هيكلي في السوق، رغم تباطؤ الطلب من قطاع الطاقة الشمسية خلال 2026، معتبرة أن مستوى 80 دولاراً يمثل سقفاً مستداماً معقولاً للأسعار.

قدم البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية قرضاً يصل إلى 250 مليون جنيه مصري، ما يعادل نحو 4.4 مليون يورو، إلى شركة فوري للتمويل، بهدف توسيع تمويل المشروعات الصغيرة والمتوسطة ومتناهية الصغر التي يقودها الشباب في مصر، في خطوة تستهدف تعزيز الشمول المالي ودعم رواد الأعمال في مختلف المحافظات.

وسيُعاد توجيه التمويل من خلال برنامج “الشباب في الأعمال” التابع للبنك إلى المشروعات المحلية الخاصة التي يقودها أو يمتلك غالبية حصصها رواد أعمال تقل أعمارهم عن 35 عاماً، مع التركيز بصورة خاصة على المناطق الريفية، بما يسهم في تحسين فرص حصول الشركات الناشئة والصغيرة على التمويل اللازم للنمو والتوسع.

ويتضمن خط الائتمان آلية لتغطية مخاطر الخسارة الأولى بنسبة تصل إلى 10%، بما يعزز قدرة شركة “فوري للتمويل” على التوسع في الإقراض لهذه الفئة. كما سيحصل المقترضون الشباب على منح استثمارية في صورة حوافز نقدية، ممولة من الاتحاد الأوروبي، تصل إلى 10% من قيمة القرض.

وبالتوازي مع التمويل، سيوفر البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية حزمة من التعاون الفني لدعم “فوري للتمويل” في تنفيذ البرنامج، إلى جانب بناء القدرات والتدريب على ممارسات الإقراض المراعية للنوع الاجتماعي، بما يعزز استدامة التمويل الموجه لرواد الأعمال الشباب في السوق المصرية.