أسواق الأسهم في مصر وتركيا تجذب المستثمرين وسط الاضطرابات بالصين

تحولت أسواق الأسهم في مصر وتركيا إلى ملاذات غير متوقعة للمستثمرين، حيث عانت أسهم الأسواق الناشئة من أسوأ شهر أغسطس منذ عام 2015.

وكانت الأسهم المتداولة في إسطنبول والقاهرة هي أكبر الرابحين بين نظيراتها خلال الشهر، متحدية تراجعًا بنسبة 5.8% في الأسواق الناشئة، وفقًا لوكالة بلومبرج.

وساعدت إعادة ضبط سياسة الدول والشراء من قبل المستثمرين المحليين الذين يسعون للتحوط ضد ارتفاع التضخم في حماية أسواقهم من تداعيات المشاكل الاقتصادية المتصاعدة في الصين والاحتياطي الفيدرالي الذي يقول إنه مستعد لمواصلة رفع أسعار الفائدة.

وقال حسنين مالك استراتيجي في تيليمر في دبي: “إن التصحيح للسياسات في أسواق مثل مصر وتركيا، أيضًا في نيجيريا وباكستان، أعادها إلى رادار المستثمرين الذين ما زالوا يعالجون ندوب سنوات من تخفيض قيمة العملة أو رأس المال المحاصر”.

ارتفع مؤشر الأسهم المصرية بنسبة 29% هذا العام بالعملة المحلية، لكنه ارتفع بنسبة 3% فقط من حيث القيمة الدولارية بعد انخفاض قيمة الجنيه في يناير، وبعد ذلك تم تداول الجنيه مستقرًا نسبيًا.

وقال صندوق النقد الدولي إنه ينتظر رؤية صفقات خصخصة لأصول الدولة ومرونة حقيقية في العملة المصرية قبل إجراء المراجعة الأولى لبرنامج إنقاذ بقيمة 3 مليارات دولار.

وفي تركيا، أشار الرئيس رجب طيب أردوغان إلى أنه سيمنح وزير المالية الجديد ومحافظ البنك المركزي بعض الفسحة للابتعاد عن السياسات غير التقليدية – بما في ذلك تكاليف الاقتراض المنخفضة للغاية – بعد فوزه في الانتخابات في مايو.

ورفع البنك المركزي أسعار الفائدة بمقدار 7.5 نقطة مئوية هذا الشهر، وهو ما يزيد بكثير عن المتوقع، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الأسهم والعملة والسندات في البلاد.

وفي الوقت نفسه، دفع التضخم الذي يقترب من 50% سنويًا وتقلب الليرة المستثمرين المحليين إلى استثمار مدخراتهم في الأسهم. تعكس الأسهم الأرباح الاسمية، وطالما أن الشركات قادرة على نقل التضخم المرتفع إلى العملاء، فإن قيم الأسهم تتضمن تأثير ارتفاع أسعار المستهلك. وهذا يمكن أن يجعل الأسهم جذابة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى تقليل التآكل في مدخراتهم.

وقفز مؤشر بورصة إسطنبول 100 القياسي بنسبة 44% بالعملة المحلية هذا العام، ولم يتغير كثيرًا من حيث القيمة بالدولار بسبب انهيار الليرة بنسبة 30%. ويتداول مؤشر الأسهم بحوالي 10 أضعاف الأرباح المتوقعة لأعضائه. بدأت مكاسب التقييم في أواخر شهر مايو عندما تم تداوله بأقل من 5 مرات، وهو أحد أرخص الأسعار في العالم.

وفي أماكن أخرى، تعد الأسهم في بودابست ثالث أفضل الأسهم أداءً في الأسواق الناشئة هذا الشهر. ومع أرباح متوقعة تبلغ 5.9 أضعاف، تظل أرخص من معظم أقرانها في المنطقة، بما في ذلك بوخارست وبراغ.

وتمثل أوزان تركيا ومصر والمجر مجتمعة حوالي 1% من مؤشر MSCI للأسواق الناشئة. وهذا يعني أنه سيتعين على المستثمرين الابتعاد عن المخصصات القياسية للاستفادة من أدائهم المتفوق.