أظهر محضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي بشهر سبتمبر، القلق القوي لدى صانعو السياسة من احتمال توقف التضخم عند مستويات عالية بشكل استثنائي ، لذا كانت هناك حاجة إلى تشديد قوي للسياسة ، حتى على حساب ضعف النمو.
يذكر أن البنك المركزي الأوروبي، كان قد قرر رفع أسعار الفائدة بأكثر من المتوقع 75 نقطة أساس في الاجتماع وأشار إلى مزيد من الارتفاعات ، خوفًا من أن التضخم السريع كان عرضة لخطر الترسخ ، مما يجعل كسره أكثر صعوبة.
بينما دعا البعض إلى رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس ، أيد عدد «كبير جدًا» من صانعي السياسة زيادة أكبر ، كما تشير الحسابات.
وقال البنك المركزي الأوروبي في حسابه «التضخم كان مرتفعًا للغاية ومن المرجح أن يظل فوق هدف مجلس الإدارة عند 2% لفترة طويلة».
وأضاف المحضر: «الضعف المتوقع في النشاط الاقتصادي لن يكون كافيا لخفض التضخم بدرجة كبيرة ولن يعيد التضخم المتوقع في حد ذاته إلى الهدف».
يجدر الإشارة إلى انه منذ اجتماع سبتمبر ، تسارع التضخم إلى 10% ، وهو مستوى لم نشهده في بعض دول منطقة اليورو لأكثر من 70 عامًا.
بدأ صانعو السياسة في الاصطفاف وراء زيادة أخرى بمقدار 75 نقطة أساس في معدل الإيداع 0.75٪ ، وهي خطوة يتم تسعيرها الآن إلى حد كبير.
كما قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد إن البنك سيستمر في رفع أسعار الفائدة على الأقل حتى تصل إلى ما يسمى بالمستوى المحايد ، حيث لم يكن البنك يحفز النمو ولا يعيق النمو.
في حين لا يوجد تقدير مقبول عالميًا للمستوى المحايد لأسعار الفائدة ، يميل الاقتصاديون وصانعو السياسة إلى وضعه بين 1.5% و 2% ، مما يشير إلى أن البنك المركزي الأوروبي قد يصل إلى هناك بحلول نهاية العام.
بينما يستمر التضخم في الارتفاع ، يستمر النمو الاقتصادي في التباطؤ وقد تكون الكتلة بالفعل في حالة ركود حيث أن ارتفاع تكاليف الطاقة يعيق الاستهلاك ويثبط الاستثمار.
وهذا بدوره لا بد أن يثقل كاهل البنك بفعل التضخم بشكل أكبر ، لكن صانعي السياسة يصرون على أنه حتى الركود لن يكون كافياً للتحكم في الأسعار ، لذلك يجب أن تستمر عمليات رفع أسعار الفائدة ، بغض النظر عن السبب. وسيجتمع البنك المركزي الأوروبي في 27 أكتوبر.
