«فاروس» تبقي على توصيتها المحايدة لسهم التجاري الدولي عند قيمة عادلة 71.69 جنيه 

جهادعبد الغني

أبقت ادارة البحوث ببنك الاستثمار فاروس على توصيتها المحايدة لسهم البنك التجاري الدولي في ظل تداول السهم البنك عند مضاعفات تقل عن المتوسط التاريخي.

وأوضحت خلال مذكرة بحثية حديثة، أن البنك مازال يقدم أفضل مثالُا لقصة تحول الاقتصاد الكلي في مصر، حيث يشكل ما يزيد عن 30% من المؤشر الرئيسي لمصر- EGX30، ومايزال سهم البنك يحفظ مكانًا في مؤشر MSCI EM، مادامت مصر في الحسبان.

وأكدت أن البنك يعد أفضل بنك خاص من حيث الإدارة، متوقعه أن  يظل الأفضل في القطاع الخاص، على الرغم من عام مقبل ملئ بالتحديات.

ويتداول سهم البنك عند مضاعف ربحية مقداره 10.7 مرة، ومضاعف قيمة دفترية مقداره 2.3 مرة، ويقل ذلك عن المتوسط التاريخي البالغ 2.8 مرة كمضاعف قيمة دفترية في الفترة بين عام 2004 و 2019، كما أنه يقل عن متوسط التاريخي المسجل في “أوقات الزهو والانطلاق” البالغ 3.0 مرة كمضاعف قيمة دفترية، ويقل كثيرًا عن قمته التاريخية البالغة 4.4 مرة كمضاعف قيمة دفترية. مع ذلك، يستمر السهم في التداول عند مضاعفات مرتفعة مقارنة مع متوسط مضاعفات القطاع المصرفي المصري البالغة 4.6 مرة كمضاعف ربحية و1.0 مرة مضاعف قيمة دفترية.- وفقًا للمذكرة.

وأوضحت المذكرة أنها وضعت في اعتبارها التأثير السلبي للمعالجة الضريبية الجديدة  الذي أقره رئيس الجمهورية في الرابع والعشرين من فبراير 2019، وذلك بدءًا من طريقة الحساب التي اقترحتها وزارة المالية.

وتتضمن طريقة الحساب المطبقة في نموذجنا مخصصات في معدل التكلفة، وهي أكثر تحفظًا مما تشتمل اللائحة التنفيذية.  لم نضع في الحسبان أي إمكانات للصعود قد تنشأ عن خطط البنك للتوسع خارج الحدود المصرية. حيث إذا حدث ذلك، قد ترفع هذه الخطوة المحتملة من قيمة السهم العادلة- وفقًا للمذكرة.

وارتفعت أرباح البنك التجاري الدولي – مصر، بنسبة 13 % خلال الربع الثاني من العام الجاري، على أساس سنوي، لتبلغ  2.715 مليار جنيه، مقابل 2.399مليار جنيه بالربع الثاني من عام 2018.

وارتفع صافي الدخل ارتفع 21 % خلال الفترة من أول يناير وحتى نهاية يونيو على أساس سنوي، ليسجل 5.36 مليار جنيه.

يشار إلى أن القوائم المالية المجمعة للبنك التجاري الدولي – مصر، خلال الربع الأول من 2019، أظهرت ارتفاع أرباحه بنسبة 30.69% على أساس سنوي.

وحقق أرباحاً بلغت 2.64 مليار جنيه خلال الربع الأول من العام الجاري، مقابل أرباح بلغت 2.02 مليار جنيه بالفترة المقارنة من 2018.

وزاد صافي الدخل من العائد للبنك خلال الفترة بنسبة 51.52%، ليصل إلى 4.94 مليار جنيه، مقابل صافي دخل بلغ 3.26 مليار جنيه بالربع الأول من 2018