«برايم» تحدد 36.2 جنيه سعرًا مستهدفًا لسهم «السويدي إليكتريك» خلال عام

أبدت وحدة بحوث برايم لتداول الأوراق المالية نظرة إيجابية لشركة السويدي إليكتريك وسهمها بتصنيف زيادة الوزن النسبي بعد رفع السعر المستهدف خلال 12 شهرا بنسبة 91% إلى 36.2 جنيه للسهم.

وقالت إنه يتم تداول سهم السويدي إليكتريك حالياً بمضاعفات جذابة على مضاعف ربحية ومضاعف قيمة المنشأة إلى EBITDA لآخر 12 شهرا عند 5.4 مرة و4.7 مرة، على التوالي، ونسبة مضاعف ربحية إلى النمو لمدة خمسة أعوام قادمة منخفضة بشكل غير عادي تبلغ 0.3.

ونوهت بأن المخاطرة متوسطة، إذ أسفر نموذج التدفقات النقدية المخصومة لمدة خمسة أعوام عن قيمة عادلة تبلغ 26.3 جنيه للسهم وسعر مستهدف خلال 12 شهرا بقيمة 36.2 جنيه للسهم، بصورة أساسية بدعم دولار أمريكي أقوى.

ومع ذلك، فإن السعر المستهدف يشير إلى مضاعفات متحفظة، مثل مضاعف ربحية ضمني لـ 2023 يبلغ 7.3 مرة ومضاعف قيمة المنشأة إلى EBITDA يبلغ 6.0 مرات؛ مع احتمالية ارتفاع محتملة بنسبة 92%.

وأوضحت أن المحفزات الرئيسية تخضع إلى دولار أقوى وارتفاع أسعار السلع العالمية فضلا عن التوسع في قطاع مشاريع المقاولات في منطقة دول مجلس التعاون الخليجي.

وترى أن المخاطر الرئيسية تشمل ارتفاع أسعار الفائدة وانخفاض الإنفاق الحكومي على البنية التحتية.

النحاس والذهب والجديد

توقعت أن تنمو إيرادات وأرباح السويدي إليكتريك من  النحاس والذهب والجديد بمعدل نمو سنوي مركب 5 أعوام بنسبة 16% و17% إلى 194 مليار جنيه و12 مليار جنيه بحلول عام 2027 على التوالي، بدعم إيرادات أعلى رغم التقلص المتوقع في الهوامش خلال الفترة القادمة حيث ستلحق تكلفة المخزون سعر الصرف الأجنبي المرتفع.

ويمكن تقسيم الإيرادات إلى:

الأسلاك والكابلات: توقعت أن تنمو الإيرادات بمعدل نمو سنوي مركب لمدة 5 أعوام بنسبة 18% لتصل إلى 98 مليار جم بحلول عام 2027 نتيجة لارتفاع حجم الصادرات ومعدل أقوى للعملات الأجنبية.

مشاريع المقاولات: متوقع أن تنمو الإيرادات بمعدل نمو سنوي مركب 5 أعوام بنسبة 12% لتصل إلى 68 مليار جم بحلول عام 2027 بفضل تراكم حجم المشاريع قيد التنفيذ في مصر ودول مجلس التعاون الخليجي.

المنتجات الكهربائية: متوقع أن تنمو الإيرادات بمعدل نمو سنوي مركب 5 أعوام بنسبة 25% لتصل إلى 27.6 مليار جم بحلول عام 2027، مدعومة بمعدلات استخدام أعلى للمحولات والطلب من أسواق التصدير.

تابعت أنه على الرغم من تباطؤ أسعار السلع العالمية خلال الأشهر القليلة الماضية، فقد نمت إيرادات السويدي إليكتريك بسبب ارتفاع الدولار الأمريكي، مدفوعةً بنموذج أعمالها الموجه للتصدير.

وأشارت إلى أنه في الوقت نفسه، زاد تعرض قطاع مشاريع المقاولات في السويدي إليكتريك إلى أسواق جديدة، مثل دول مجلس التعاون الخليجي، مما عزز أداء السويدي إليكتريك بشكل أكبر.

أوضحت أنه في الربع الأول من 2023، ارتفعت إيرادات الشركة واتسعت الهوامش في نفس الوقت بسبب إدارتها الحكيمة للمخزون جنبا إلى جنب مع ارتفاع أسعار البيع بسبب ارتفاع سعر الصرف.

استكملت أنه كانت نتائج السويدي إليكتريك للربع الأول 2023 كبيرة حيث قفزت أرباح الشركة بنسبة 282% لتصل إلى 2.9 مليار جنيه (54% من إجمالي أرباح عام 2022) على ارتفاع الإيرادات بنسبة 80% على أساس سنوي لتصل إلى 33.3 مليار جنيه (36% من إجمالي إيرادات عام 2022).

وتضمنت نتائج الربع الأول 2023 مكاسب عملة أجنبية بقيمة 1.3 مليار جنيه، موضحة أنه دونها كانت الأرباح سترتفع بنسبة 106% على أساس سنوي على أساس المقارنة بالمثل.
وتحسنت الهوامش أيضاً على خلفية الإدارة النشطة للمخزون بالشركة، بعد أن اشترت الشركة مخزوناً منخفض التكلفة في النصف الثاني 2022، مقترنةً بأسعار أعلى نتيجة دولار أقوى خلال الربع الأول 2023.

وكان أداء قطاع الأسلاك والكابلات قوياً خلال الربع الأول 2023 على الرغم من انخفاض أسعار السلع خلال الأشهر القليلة الماضية، طبقا لبحوث برايم.

في الوقت نفسه، شهد قطاع مشاريع المقاولات نمواً ملحوظاً، حيث حصد 37 مليار جنيه من العقود الجديدة في الربع الأول 2023 وحدة، أي ما يعادل تقريبا العقود الجديدة لـ 2022 بأكملها كما سيؤدي هذا إلى زيادة الإيرادات في المستقبل.