وارتفعت أسعار الذهب في المعاملات الفورية بنسبة 1.15% إلى 5,023.37 دولار للأوقية، بعدما قفز بنحو 4% يوم الجمعة. كما صعدت العقود الأميركية الآجلة للذهب تسليم أبريل بنسبة 1% إلى 5,026.30 دولار للأوقية.

وقال كلفن وونج، كبير محللي الأسواق لدى “أواندا”، إن «ما نشهده قد يكون ارتباطاً قصير الأجل خلال التداولات اليومية بين الدولار وكل من الفضة والذهب، وهو ما يدفع المعادن إلى الارتفاع».

وسجل الدولار الأمريكي أدنى مستوى له منذ 4 فبراير، ما يجعل المعادن المسعّرة بالعملة الأميركية أقل تكلفة لحائزي العملات الأخرى. في المقابل، تعزز الين بعد فوز رئيسة الوزراء اليابانية ساناي تاكاييتشي في انتخابات الأحد.

من جانبه، أشار تيم ووترر، كبير المحللين لدى “كيه سي إم”، إلى أن «عمليات اقتناص الفرص تدفع الذهب مجدداً فوق مستوى 5,000 دولار».

ويترقب المستثمرون هذا الأسبوع صدور التقارير الشهرية بشأن سوق العمل وأسعار المستهلكين في الولايات المتحدة، وسط توقعات بخفضين على الأقل للفائدة بواقع 25 نقطة أساس لكل منهما خلال عام 2026، على أن يكون أول خفض متوقع في يونيو. وعادةً ما يستفيد الذهب، الذي لا يدر عائداً، من بيئة أسعار الفائدة المنخفضة، وفقاً لمؤشرات “فيد ووتش”.

وأضاف ووترر: «أي ضعف في بيانات الوظائف قد يدعم مساعي الذهب للتعافي. لا نتوقع خفضاً للفائدة من الاحتياطي الفيدرالي قبل منتصف العام، ما لم تبدأ بيانات الوظائف في التراجع الحاد».

وقالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، ماري دالي، يوم الجمعة، إنها ترى أن خفضاً أو خفضين إضافيين لأسعار الفائدة قد يكونان ضروريين لمواجهة الضعف في سوق العمل.

وعلى صعيد المعادن الأخرى، ارتفعت الفضة في المعاملات الفورية بنسبة 3.7% إلى 80.89 دولار للأوقية، بعد مكاسب قاربت 10% في الجلسة السابقة، علماً بأنها سجلت مستوى قياسياً عند 121.64 دولار في 29 يناير.

وقال وونج: «ما لم تتمكن الفضة من تجاوز مستوى المقاومة الرئيسي عند 92.24 دولار، فلست مقتنعاً من منظور احتمالات الاتجاه بوجود مسار صعود متوسط الأجل».

في المقابل، تراجع البلاتين بنسبة 0.7% إلى 2,081.23 دولار للأوقية، فيما انخفض البلاديوم بنسبة 0.3% إلى 1,707.31 دولار للأوقية.

ظهرت المقالة الذهب والفضة يواصلان المكاسب مع تراجع الدولار أولاً على أموال الغد.

وارتقعت أسعار الذهب في المعاملات الفورية بنسبة 1.6% ليصل إلى 4,848.25 دولار للأوقية، بينما تراجعت العقود الأمريكية الآجلة للذهب تسليم أبريل بنسبة 0.4% إلى 4,870.10 دولار للأوقية.

كما ارتفعت الفضة في السوق الفورية بنسبة 1.7% إلى 72.44 دولار للأوقية، بعد أن كانت قد هوت بنحو 10% في التعاملات الآسيوية المبكرة إلى ما دون مستوى 65 دولاراً، وهو أدنى مستوى لها في أكثر من ستة أسابيع. وكانت الفضة قد سجلت في الجلسة السابقة خسارة حادة بلغت 19.1%.

وعلى أساس أسبوعي، تراجعت الفضة بنحو 15% بعد أن خسرت 18% الأسبوع الماضي، في أكبر انخفاض أسبوعي لها منذ عام 2011.

وفي الصين، هبط صندوق «UBS SDIC Silver Futures»، وهو صندوق العقود الآجلة الوحيد للفضة في البلاد، بالحد الأقصى اليومي البالغ 10% يوم الجمعة، مسجلاً سادس جلسة متتالية من التراجع.

وقال إيليا سبيفاك، رئيس قسم الاقتصاد الكلي العالمي في «Tastylive»: «هناك الكثير من المؤشرات التي تؤكد أن شهية المخاطرة تتراجع بشكل عام. في هذا المناخ، يتمسك الذهب بمستوياته نسبياً، بينما تتعرض الفضة لانهيار واضح مع تصاعد العزوف عن المخاطرة».

وواصلت الأسهم العالمية خسائرها للجلسة الثالثة على التوالي، مع اشتداد موجة البيع في وول ستريت، في وقت تشهد فيه المعادن النفيسة والعملات المشفرة تقلبات عنيفة.

من جانبها، قالت سوني كوماري، المحللة لدى بنك ANZ، إن «التصحيح في أسعار الذهب والفضة جاء في توقيت مناسب، قبيل حلول رأس السنة الصينية، ما قد يدفع المستهلكين في الصين إلى زيادة عمليات الشراء»، مشيرة إلى أن التقلبات قصيرة الأجل قد تستمر إلى حين انتهاء عمليات تصفية المراكز الضعيفة.

وكانت مجموعة «سي إم إي» قد رفعت، يوم الخميس، متطلبات الهامش على عقود الذهب والفضة، في خطوة تهدف إلى الحد من المخاطر المرتبطة بارتفاع مستويات التقلب، باعتبارها أكبر بورصة للسلع في العالم.

وفي الهند، تراجعت العلاوات على الذهب بأكثر من النصف مقارنة بذروتها الأعلى خلال عشر سنوات هذا الأسبوع، مع عزوف المشترين بفعل تقلبات الأسعار.

وفي المعادن النفيسة الأخرى، انخفض سعر البلاتين في المعاملات الفورية بنسبة 0.4% إلى 1,978.71 دولار للأوقية، بعدما كان قد سجل أعلى مستوى له على الإطلاق عند 2,918.80 دولار في 26 يناير، فيما ارتفع سعر البلاديوم بنسبة 0.5% إلى 1,624.25 دولار للأوقية. وسجل المعدنان خسائر أسبوعية.

ظهرت المقالة الذهب والفضة يرتدان من خسائرها المبكرة وسط اضطراب أسواق الأسهم العالمية  أولاً على أموال الغد.

وانخفضت الفضة بما يصل إلى 17% لتقترب من 73 دولارًا للأونصة خلال جلسة التداول الآسيوية، قبل أن تقلّص خسائرها إلى نحو 11% بحلول منتصف تعاملات الصباح في أوروبا. وبعد موجة صعود قياسية بدت وكأنها تجاوزت حدودها الطبيعية، تراجعت الفضة بأكثر من ثلث قيمتها مقارنة بأعلى مستوى تاريخي سجلته الأسبوع الماضي.

وكان تعافي الدولار قد أدى إلى تسريع عمليات التخارج من المراكز الشرائية الأسبوع الماضي، ما شكّل ضغطًا إضافيًا على أسواق السلع.

قال كريستوفر وونج، المحلل الاستراتيجي في «أوفرسي تشاينيز بانكينج كورب»، إن «المعنويات أصابها الوهن فيما يبدو بالنسبة معظم فئات الأصول، بما في ذلك أسهم المنطقة والمعادن»، مضيفاً أن ذلك خلق «حلقة ارتداد في ظل ضعف سيولة السوق».

هبوط عام للمعادن الأساسية

ألقى الهبوط الحاد المفاجئ في المعادن النفيسة بظلاله أيضاً على المعنويات في أسواق المعادن الأساسية، إذ تراجع النحاس بأكثر من 1% دون 13 ألف دولار للطن، فيما هبط الذهب في السوق الفورية بما يصل إلى 3.5% وسط تداولات متقلبة.

قفزت المعادن النفيسة الشهر الماضي في موجة صعود مدعومة بزخم المضاربات، والاضطرابات الجيوسياسية، ومخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي الأميركي. لكن تلك الطفرة توقفت فجأة في نهاية الأسبوع الماضي، حيث سجلت الفضة أكبر خسارة يومية في تاريخها يوم الجمعة، فيما هوى الذهب بأكبر نسبة منذ 2013.

كان المستثمرون كوّنوا مراكز كبيرة في المعادن النفيسة، كما تسارع زخم الصعود بفضل تدفقات كثيفة إلى المنتجات المتداولة بالبورصة ذات الرافعة المالية وإقبال على عقود خيارات الشراء. غير أن الانهيار المفاجئ خلال ساعات التداول في آسيا يوم الجمعة استمر مطلع الأسبوع الجاري، قبل أن تستمد الأسعار الدعم من موجة شراء عند انخفاض الأسعار في الجلستين الماضيتين.

تقيّم الأسواق الآن تداعيات ترشيح كيفن وارش لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي على السياسة النقدية، بعدما قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الأربعاء إنه لم كان ليرشحه للمنصب لو أبدى رغبة في رفع أسعار الفائدة. وأضاف ترمب في مقابلة مع «إن بي سي نيوز» أنه «لا يشك كثيراً» في أن الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة مجدداً— وهو عامل داعم للمعادن النفيسة التي لا تدرّ عائداً.

أسعار الذهب «من المرجح أن تواصل التقلب لحين اتضاح الصورة بدرجة أكبر بشأن آفاق السياسة النقدية» بحسب ما ذكره محللون من «ستاندرد تشارترد»، من بينهم سوداكشينا أونيكريشنان، في مذكرة بحثية. وأضافوا أن بعض هذه التقلبات في المدى القصير قد ينجم عن تصفية المستثمرين لحيازاتهم من المنتجات المتداولة في البورصة، لكن «المحفزات الهيكلية لا تزال قائمة وما زلنا نتوقع استئناف الصعود».

تشهد الفضة تقليدياً تقلبات أكبر من الذهب الأعلى سعراً، نظراً لصغر حجم السوق والسيولة فيها. ومع ذلك، فإن التقلبات الأخيرة لافتة بسبب حجمها وسرعتها، حيث تضخمت تحركات الأسعار بفعل تدفقات كثيفة من المضاربين وانحسار التداولات خارج البورصة.

«يترقب المتداولون القاع المحتمل لهذا الأسبوع فوق 71 دولاراً بقليل، لكن يمكن القول إن عتبة 70 دولاراً أكثر أهمية. المعدن النفيس لم يُتداول في نطاق الستينات منذ ديسمبر، والعودة إلى ذلك النطاق ستؤدي لتفاقم العزوف عن المخاطرة في جميع الأصول».

وعند الساعة 12:19 ظهراً بتوقيت سنغافورة، خسرت أسعار الفضة 12.7% مسجلة 76.99 دولار للأونصة، فيما تراجع سعر الذهب 1.7% إلى 4881.35 دولار. وانخفضت أيضاً أسعار البلاتين والبلاديوم بينما ارتفع مؤشر بلومبرغ للدولار الفوري، الذي يقيس قوة العملة الأميركية، بنسبة 0.1%.

ظهرت المقالة بعد تعافٍ مؤقت… الفضة تفشل في استعادة الزخم والخسائر تلتهم 17% من سعر الأونصة أولاً على أموال الغد.

ويرى محللون أن موجة الصعود لا تزال مستمرة، ويتوقعون أن تسجل المعادن مستويات قياسية جديدة في وقت لاحق من العام.

وارتفع الذهب في المعاملات الفورية بنسبة 5.8% ليصل إلى 4,935.56 دولار للأونصة. وكان المعدن الأصفر قد لامس يوم الاثنين أدنى مستوى له عند 4,403.24 دولار للأونصة، وذلك بعد جلستين من بلوغه ذروة عند 5,594.82 دولار.

كما صعدت العقود الأمريكية الآجلة للذهب تسليم أبريل بنسبة 6.6% إلى 4,958.50 دولار للأونصة.

وقال كايل رودا، كبير محللي الأسواق لدى Capital.com: «من المنطقي القول إن هذه المستويات تمثل إلى حد ما قيمة عادلة محتملة، خاصة إذا أخذنا في الاعتبار أن السوق كان يتصرف بشكل غير عقلاني إلى حد كبير لعدة أسابيع».

وأضاف: «الأسعار الحالية تعيد الذهب والفضة إلى المستويات التي كانا عليها في وقت مبكر من النصف الثاني من يناير».

وشهد الذهب موجة صعود قوية، مكنته من تسجيل قمم متتالية وتحقيق مكاسب تقارب 13% خلال يناير، في أكبر مكسب شهري منذ نوفمبر 2009، بينما لامست الفضة مستوى قياسيًا عند 121.64 دولار للأونصة يوم الخميس الماضي.

وارتفعت الفضة بنسبة 10% إلى 87.40 دولار للأونصة يوم الثلاثاء، بعد أن سجلت يوم الجمعة أكبر خسارة يومية لها على الإطلاق بهبوط بلغ 27%، قبل أن تتراجع بنسبة إضافية قدرها 6% يوم الاثنين.

وكانت المعادن قد تعرضت لضغوط بيعية بعد ترشيح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لكيفن وارش لتولي رئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي.

وقال رودا: «الأسواق رحبت بترشيح وارش من قبل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب باعتباره شخصية تتمتع بمصداقية نسبية، ولذلك شهدنا تحركًا في الدولار على هذا الأساس، وكان ذلك بمثابة الدبوس الذي فجر فقاعة الارتفاع الكبير في المعادن النفيسة».

كما رفعت مجموعة CME متطلبات الهامش على عقود المعادن النفيسة الآجلة، ما ساهم في حدة التراجعات التي شهدتها الأسواق الأسبوع الماضي.

وفي سياق آخر، قالت وزارة العمل الأمريكية يوم الاثنين إن تقرير الوظائف لشهر يناير، الذي يحظى بمتابعة وثيقة من الأسواق، لن يصدر يوم الجمعة المقبل بسبب الإغلاق الجزئي للحكومة الفيدرالية.

وعلى صعيد المعادن الأخرى، ارتفع البلاتين في المعاملات الفورية بنسبة 5.7% إلى 2,242.55 دولار للأونصة، بعد أن كان قد سجل مستوى قياسيًا عند 2,918.80 دولار في 26 يناير، كما صعد البلاديوم بنسبة 5.3% ليصل إلى 1,811.39 دولار للأونصة.

ظهرت المقالة الذهب يتجه لأكبر مكسب يومي منذ 2008 والفضة ترتفع بـ12% بعد هبوط حاد استمر جلستين أولاً على أموال الغد.

ورغم التراجع الحاد، كانت الفضة قد حققت مكاسب قوية منذ بداية الشهر، إذ ارتفعت بنحو 53% حتى الآن، لتتجه نحو تسجيل أفضل أداء شهري لها على الإطلاق.

ظهرت المقالة الفضة تهبط 15% دون 100 دولار للأونصة بعد موجة بيع مكثف أولاً على أموال الغد.

وجاء صعود الفضة مع إقبال المستثمرين على أصول الملاذ الآمن في ظل الاضطرابات الجيوسياسية، إلى جانب توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

وحققت الفضة مكاسب تتجاوز 200% منذ تولي الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ولايته الثانية في يناير من العام الماضي، في ظل موجة صعود قوية شهدها المعدن الأبيض.

كما أسهمت التحديات المستمرة في التوسع بعمليات تنقية الفضة، إلى جانب نقص المعروض في السوق، في دعم الأسعار وتعزيز مكاسب المعدن خلال الفترة الأخيرة.

ظهرت المقالة الفضة تتجاوز 100 دولار للأوقية لأول مرة في تاريخها أولاً على أموال الغد.

وجاء هذا الصعود بدعم من ضعف الدولار، الذي قدم دفعة إضافية لموجة الارتفاع في المعادن الثمينة، في وقت اتجه فيه المستثمرون إلى الأصول الحقيقية مع تراجع العملة الأمريكية.

ويأتي ذلك في ظل تغير الديناميكيات الجيوسياسية بين أمريكا وأوروبا على خلفية ملف غرينلاند، إلى جانب تصاعد المخاوف من لجوء أوروبا إلى استخدام حيازاتها الضخمة من الأصول الأمريكية كورقة ضغط.

وعلى صعيد السياسة النقدية، من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي الفدرالي الأمريكي معدلات الفائدة دون تغيير خلال اجتماعه الأسبوع المقبل، مدعومًا بمؤشرات على متانة الاقتصاد، رغم استمرار تسعير الأسواق لاحتمال خفض معدلات الفائدة مرتين لاحقًا خلال العام الجاري.

ظهرت المقالة الفضة تقفز نحو 3% وتقترب من مستوى 100 دولار للأونصة مدفوعة بضعف الدولار  أولاً على أموال الغد.

وارتفعت أسعار الذهب في المعاملات الفورية بنسبة 1.4% إلى 4,372.35 دولارًا للأوقية، بعدما سجل مستوى قياسيًا عند 4,549.71 دولارًا في 26 ديسمبر، قبل أن يتراجع إلى أدنى مستوى في أسبوعين يوم الأربعاء.

كما صعدت العقود الآجلة للذهب الأميركي تسليم فبراير بنسبة 1% إلى 4,384.80 دولارًا للأوقية.

وقال تيم واترر، كبير محللي الأسواق لدى KCM Trade: «تبدأ المعادن النفيسة عام 2026 بالطريقة نفسها التي أدت بها في 2025، أي بزخم صعودي».

وكان الذهب قد سجل قفزة قوية في 2025، منهياً العام على مكاسب سنوية بلغت 64%، وهي الأكبر منذ 1979.

وأسهمت تخفيضات أسعار الفائدة، والرهانات على مزيد من التيسير من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، والصراعات الجيوسياسية، والطلب القوي من البنوك المركزية، وارتفاع حيازات الصناديق المتداولة في البورصة، في دعم صعود المعدن الأصفر العام الماضي.

وخلال الأسبوع الجاري، جرى تداول الذهب بعلاوة سعرية في أكبر مراكز الطلب، الهند والصين، للمرة الأولى منذ نحو شهرين، بعدما ساعد التصحيح من القمم التاريخية على انتعاش الطلب التجزئة الذي تضرر جراء الارتفاعات القياسية للأسعار.

ويتوقع المستثمرون حاليًا خفضين على الأقل لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، رغم بيانات طلبات إعانة البطالة الأميركية الضعيفة. وعادة ما تحقق الأصول غير المُدرّة للعائد أداءً أفضل في بيئات أسعار الفائدة المنخفضة.

وأضاف واترر: «تبدو المعادن النفيسة وكأنها تعوّض عمليات البيع في نهاية العام التي أثرت عليها مطلع الأسبوع. وقد تراجعت ضغوط تسوية المراكز بنهاية العام، ليبدأ الذهب 2026 على مكاسب مع عودة الأساسيات إلى الواجهة».

وارتفعت الفضة في المعاملات الفورية بنسبة 3.6% إلى 73.79 دولارًا للأوقية، بعدما لامست مستوى قياسيًا عند 83.62 دولارًا يوم الاثنين. وأنهت الفضة العام بمكاسب قوية بلغت 147%، متجاوزة الذهب بفارق كبير، في أفضل أداء سنوي لها على الإطلاق.

وتجاوز المعدن عدة مستويات مهمة للمرة الأولى، مدفوعًا بتصنيفه معدنًا حيويًا في الولايات المتحدة، إلى جانب قيود المعروض وتراجع المخزونات في ظل تنامي الطلبين الصناعي والاستثماري.

كما صعد البلاتين في المعاملات الفورية بنسبة 2.5% إلى 2,104.10 دولارات للأوقية، بعد أن بلغ أعلى مستوى له على الإطلاق عند 2,478.50 دولارًا يوم الاثنين. وسجل بدوره أكبر مكسب سنوي في تاريخه خلال 2025، مرتفعًا بنسبة 127%.

وارتفع البلاديوم بنسبة 2.4% إلى 1,641.92 دولارًا للأوقية، بعد أن أغلق العام الماضي على مكاسب بلغت 76%، وهو أفضل أداء سنوي له منذ 15 عامًا.

ظهرت المقالة الذهب والفضة يبدآن العام الجديد على ارتفاع بعد أداء استثنائي في 2025 أولاً على أموال الغد.

واخترقت الفضة مستوى 75 دولارًا للأوقية لأول مرة يوم الجمعة 26 ديسمبر، بالتزامن مع ضغوط نهاية العام على السيولة، وفي الوقت نفسه، حافظ الذهب على تداوله فوق 4500 دولار للأوقية بعد تسجيل قمم تاريخية جديدة، بينما اندفعت أسعار البلاتين والبلاديوم بقوة، في تحركات عززتها رِقّة التعاملات خلال موسم الأعياد وضيق أحجام التداول مقارنة بالذهب والفضة.
سياق الأسواق العالمية
جاء صعود المعادن النفيسة بالتوازي مع موجة ارتفاع في الأصول عالية المخاطر مع اقتراب نهاية العام؛ إذ ارتفعت الأسهم الآسيوية إلى أعلى مستوياتها في عدة أسابيع، واستقرت عقود مؤشرات الأسهم الأمريكية، وعادت إلى الواجهة سردية «رالي سانتا كلوز».
ورغم ذلك، واصلت معادن الملاذ الآمن الصعود، ما يعكس سعي المستثمرين لإنهاء 2025 بمراكز تستفيد من مرونة النمو وتتحوط في الوقت ذاته من عدم اليقين الجيوسياسي.
عوامل داعمة إضافية
وساهم تصاعد عدم اليقين المرتبط بجانب العرض، إلى جانب الاضطرابات التجارية العالمية، في تعزيز التدفقات الدفاعية نحو الذهب والفضة، لا سيما خلال فترات التداول المحدودة المرتبطة بموسم الأعياد، ومع تراجع السيولة، اتجه المستثمرون بشكل متزايد إلى استخدام المعادن النفيسة كأدوات تحوط طويلة الأجل بدلًا من المضاربات قصيرة الأجل.
كما استفادت أسواق المعادن الثمينة من ارتفاع مستوى الوعي بالمخاطر المرتبطة باضطرابات التجارة العالمية ومخاوف الإمدادات، خصوصًا في قطاع الطاقة، حيث أضافت التحركات التشريعية الأخيرة المؤثرة على الشحن وتدفقات السلع مزيدًا من الضبابية للأسواق، ما عزز الإقبال على الأصول الحافظة للقيمة.
السياسة النقدية والبيانات الاقتصادية
ولا تزال توقعات تيسير السياسة النقدية عامل دعم رئيسيًا، إذ تسعّر الأسواق احتمالات قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة عدة مرات خلال 2026، في ظل تباطؤ التضخم وظهور إشارات على تراجع زخم سوق العمل. وعادة ما تصب أسعار الفائدة المنخفضة في صالح الأصول غير المدرة للعائد، مثل الذهب والفضة، عبر تقليص تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بها.
وفي المقابل، حدّت بعض البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية من وتيرة الصعود، بعد تسجيل نمو اقتصادي فاق التوقعات في الربع الثالث، وهو ما يدعم الدولار نسبيًا وقد يشكّل عامل ضغط على أسعار المعادن النفيسة. كما أظهرت بيانات ثقة المستهلك استمرار الحذر لدى الأسر الأمريكية.
الفضة… نجم 2025
وكانت الفضة، على غرار الذهب، من أبرز الرابحين خلال عام 2025، بعدما جذبت اهتمام المستثمرين الباحثين عن بدائل لأسواق الأسهم شديدة التقلب. ورغم بقاء سعرها أقل بكثير من الذهب، فإن مكاسبها النسبية كانت لافتة، إذ بدأت العام قرب 29 دولارًا للأوقية قبل أن تقفز إلى 75 دولارًا بنهاية ديسمبر.
ولا يعكس هذا الارتفاع شهية المستثمرين وحدها، بل جاء مدفوعًا بعوامل هيكلية تشمل ضغوط التضخم، وقيود المعروض، وتصاعد المخاطر الجيوسياسية، والنمو القوي في الطلب الصناعي، إلى جانب أثر تيسير السياسة النقدية في تعزيز جاذبية الأصول المادية.
شكّلت جلسة 26 ديسمبر خاتمة قوية لعام تاريخي، أنهت فيه المعادن النفيسة 2025 عند مستويات غير مسبوقة، مدعومة بمزيج من العوامل النقدية والهيكلية، في وقت واصلت فيه الأسواق العالمية محاولات تسجيل مكاسب نهاية العام.

ظهرت المقالة الفضة تقترب من مكاسب 160% في 2025 بعد واحدة من أعنف موجات التداول في تاريخها أولاً على أموال الغد.

فيما بلغت الفضة مستوى 75 دولارًا للأوقية للمرة الأولى يوم الجمعة، مدفوعة بالمضاربات، وتوقعات خفض إضافي للفائدة الأمريكية، وتصاعد التوترات الجيوسياسية التي عززت مكاسب المعادن النفيسة.

ارتفعت أسعار الذهب في المعاملات الفورية بنسبة 0.8% إلى 4,515.73 دولار للأوقية، بعد أن سجل مستوى قياسيًا عند 4,530.60 دولار في وقت سابق. كما صعدت العقود الأمريكية الآجلة للذهب تسليم فبراير بنسبة 0.9% إلى 4,545.10 دولار.

وقفزت أسعار الفضة في السوق الفورية بنسبة 3.8% إلى 74.68 دولار للأوقية، بعد أن لامست أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 75.14 دولار.

وقال كلفن وونغ، كبير محللي الأسواق لدى «أواندا»: «الزخم القوي ودخول المضاربين كانا وراء موجة الصعود في الذهب والفضة منذ أوائل ديسمبر، مع ضعف السيولة في نهاية العام، وتوقعات استمرار خفض الفائدة الأمريكية، وتراجع الدولار، وتصاعد المخاطر الجيوسياسية، ما دفع المعادن النفيسة إلى تسجيل مستويات قياسية جديدة».

وأضاف: «بالنظر إلى النصف الأول من 2026، قد يتجه الذهب نحو مستوى 5,000 دولار، فيما تملك الفضة القدرة على بلوغ نحو 90 دولارًا».

وسجل الذهب هذا العام صعودًا قويًا، محققًا أكبر مكسب سنوي له منذ عام 1979، مدفوعًا بتيسير السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، وحالة عدم اليقين الجيوسياسي، والطلب القوي من البنوك المركزية، وارتفاع حيازات الصناديق المتداولة المدعومة بالذهب، واستمرار اتجاه الابتعاد عن الدولار.

وفي المقابل، ارتفعت خصومات الذهب في الهند إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من ستة أشهر مع كبح الأسعار القياسية للطلب من جانب التجزئة، بينما تراجعت الخصومات في الصين من ذروتها التي سجلتها الأسبوع الماضي عند أعلى مستوى في خمس سنوات.

أما الفضة، فارتفعت بنسبة 158% منذ بداية العام، متجاوزة مكاسب الذهب البالغة نحو 72%، بدعم من العجز الهيكلي في المعروض، وإدراجها ضمن المعادن الأميركية الحيوية، وقوة الطلب الصناعي.

ومع تسعير المتعاملين لاحتمال خفضين لأسعار الفائدة الأميركية العام المقبل، من المرجح أن تظل الأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب مدعومة في بيئة أسعار فائدة منخفضة.

وعلى الصعيد الجيوسياسي، تركز الولايات المتحدة على فرض «حجر صحي» على النفط الفنزويلي خلال الشهرين المقبلين، كما نفذت يوم الخميس ضربات ضد عناصر تنظيم «داعش» في شمال غرب نيجيريا على خلفية هجمات استهدفت مجتمعات مسيحية محلية.

ووعلى صعيد المعادن الأخرى، ارتفع البلاتين في المعاملات الفورية بنسبة 5.8% إلى 2,349.65 دولار للأوقية، بعد أن لامس في وقت سابق أعلى مستوى له على الإطلاق عند 2,448.25 دولار، بينما صعد البلاديوم بنسبة 7% إلى 1,801.25 دولار، عقب تسجيله أعلى مستوى في ثلاث سنوات في الجلسة السابقة. وكانت جميع المعادن النفيسة تتجه لتحقيق مكاسب أسبوعية.

وسجل كل من البلاتين والبلاديوم، المستخدمين على نطاق واسع في المحولات الحفازة للسيارات، قفزات قوية مدفوعة بضيق المعروض، وعدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية، وتحول جزء من الطلب الاستثماري بعيدًا عن الذهب، حيث ارتفع البلاتين بنحو 160% والبلاديوم بأكثر من 90% منذ بداية العام.

وقال جيجار تريفيدي، كبير محللي الأبحاث لدى «ريلاينس سيكيوريتيز» في مومباي: «أسعار البلاتين تحظى بدعم من الطلب الصناعي القوي، كما أن قيام المخزنين في الولايات المتحدة بتغطية مراكزهم وسط مخاوف مرتبطة بالعقوبات يسهم في إبقاء الأسعار مرتفعة».

ظهرت المقالة الذهب يسجل مستوى قياسيًا مدعومًا بالطلب على الملاذات الآمنة والفضة تتجاوز 75 دولارًا  أولاً على أموال الغد.