توقعات بارتداد البورصة المصرية مع انحسار ضغوط الاكتتابات مطلع نوفمبر

استعادت البورصة المصرية جانبًا من مكاسبها خلال تعاملات الأربعاء 14 أكتوبر 2026، بعدما ارتفعت مؤشرات السوق جماعيًا بدعم من مشتريات المستثمرين المصريين، لترتفع القيمة السوقية للأسهم المقيدة بنحو 26 مليار جنيه، وتغلق عند 4.025 تريليون جنيه، مقابل 3.999 تريليون جنيه في جلسة الثلاثاء.

وجاءت المكاسب بالتزامن مع استمرار اهتمام المستثمرين بالاكتتابات الجديدة، وفي مقدمتها طرح شركة «إم إن تي-حالا»، الذي يستمر الاكتتاب العام فيه حتى 15 أكتوبر الجاري، إلى جانب الاستعدادات لطرح بنك القاهرة، وسط ترقب لتأثير إعادة توزيع السيولة على حركة الأسهم المتداولة.

ورغم صعود المؤشر الرئيسي EGX30 بنسبة 0.44% إلى 51,492.83 نقطة، جاءت المكاسب الأقوى من أسهم الشركات الصغيرة والمتوسطة، إذ ارتفع مؤشر EGX70 بنسبة 2.31% إلى 18,330 نقطة.

ضغوط الاكتتابات مؤقتة والارتداد قد يبدأ قبل نوفمبر

قالت رانيا يعقوب، رئيسة شركة ثري واي لتداول الأوراق المالية، إن البورصة المصرية قد تواصل التعرض لضغوط بيعية خلال الفترة المقبلة، مع اتجاه المؤسسات والأفراد إلى توفير السيولة اللازمة للمشاركة في الاكتتابات الجديدة، وهو ما يؤدي إلى إعادة توزيع الأموال بين الأسهم المتداولة والطروحات المطروحة حديثًا.

وأضافت أن التراجعات الحالية لا تعكس، من وجهة نظرها، وجود مشكلة جوهرية في الاقتصاد الكلي المصري، مشيرة إلى عدد من العوامل الإيجابية، من بينها استقرار أسعار الفائدة، وتراجع معدلات التضخم، واستقرار التصنيف الائتماني مع نظرة مستقبلية مستقرة، إلى جانب تحقيق معدلات نمو إيجابية ومرونة سعر الصرف.

وأوضحت يعقوب أن توجه المستثمرين إلى الاكتتابات الجديدة قد يضغط مؤقتًا على أسعار الأسهم القائمة، لكنه لا يعني بالضرورة تراجع جاذبية السوق على المدى المتوسط، خاصة مع ظهور مستويات سعرية أقل في عدد من الأسهم المتداولة.

وأشارت إلى أن المستثمرين الذين يستهدفون تحقيق عوائد تتراوح بين 20% و40% من الاكتتابات قد يجدون فرصًا بديلة في الأسهم المتداولة، لا سيما أن السيولة المخصصة للاكتتابات قد لا تُستخدم بالكامل في تغطية طلبات المستثمرين، بما قد يتيح عودة جزء منها إلى السوق الثانوية.

ورجحت إمكانية بدء ارتداد السوق المصرية خلال الفترة المقبلة، مع عودة التداولات إلى مستوياتها المعتادة اعتبارًا من بداية نوفمبر، حال تراجع الضغوط المرتبطة بتوفير السيولة للاكتتابات.

 السيولة تحدد اتجاه السوق

من جانبها، ربطت حنان رمسيس عضو مجلس إدارة شركة الحرية لتداول الأوراق المالية، تحركات البورصة الأخيرة بمستويات السيولة واتجاهات المستثمرين، مشيرة إلى أن الاكتتابات الجديدة تمثل أحد أبرز العوامل الضاغطة على السوق، مع اتجاه المؤسسات إلى تسييل جزء من استثماراتها لتوفير الأموال اللازمة للمشاركة في الطروحات.

وكانت البورصة قد تعرضت لضغوط بيعية قوية خلال جلسة الاثنين 12 أكتوبر، تزامنت مع خسارة رأس المال السوقي نحو 70.8 مليار جنيه، بحسب تصريحات رمسيس المنشورة، وسط اتجاه المستثمرين العرب والأجانب إلى البيع مقابل مشتريات المصريين.

وذكرت رمسيس، إن مستوى 51 ألف نقطة يمثل مستوى دعم مهمًا للمؤشر الرئيسي EGX30، مشيرة إلى أن استمرار المؤشر أعلى هذا المستوى يعزز فرص عودة السوق لاستهداف مستوى 54 ألف نقطة خلال الفترة المقبلة.

وأوضحت أن تحركات البورصة ستظل مرتبطة بقدرة السوق على التماسك عند مستويات الدعم الحالية، بالتزامن مع متابعة اتجاهات السيولة وتأثير الاكتتابات الجديدة على حركة الأسهم المتداولة.

وفيما يتعلق بمؤشر الأسهم الصغيرة والمتوسطة EGX70، أشارت رمسيس إلى أنه تعرض لتراجعات قوية خلال الجلسات السابقة، بعد الارتفاعات الكبيرة التي سجلتها بعض الأسهم ووصول تقييماتها إلى مستويات أعلى من قيمتها العادلة، وهو ما زاد من حدة التصحيح السعري عندما بدأت الضغوط البيعية.

وأضافت أن التراجع العنيف للمؤشر السبعيني خلال فترة التصحيح يعكس أثر الارتفاعات السابقة في بعض الأسهم، وما تبعها من عمليات جني أرباح وإعادة تقييم للأسعار، بما يجعل استعادة التوازن مرهونة بقدرة الأسهم على تكوين مستويات سعرية أكثر استقرارًا.

أوضحت أن المؤشر الرئيسي، إذ حافظ على مستوى 51 ألف نقطة يظل عاملًا مهمًا في تحديد اتجاهه خلال الفترة المقبلة، إذ قد يفتح الثبات أعلاه المجال لمحاولة الصعود نحو 54 ألف نقطة، بينما قد يؤدي كسر مستوى الدعم إلى زيادة الضغوط على حركة السوق.