جولدمان ساكس: رسوم ترامب قد تضرب أرباح وأسهم أكبر الشركات الأميركية

قال محللو مجموعة جولدمان ساكس، إن هناك خطر تراجع بنسبة 5% في الأسهم الأمريكية خلال الأشهر المقبلة، حيث تؤثر الجولة الأخيرة من التعريفات الجمركية التي فرضتها إدارة ترامب على توقعات الأرباح.

وأعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على الواردات من المكسيك وكندا، والتي ستدخل حيز التنفيذ يوم الثلاثاء ما لم يتم التوصل إلى اتفاق في اللحظات الأخيرة. ومن المقرر أن تواجه الصين تعريفة بنسبة 10%، بينما كرر ترامب تحذيره للاتحاد الأوروبي بأن التعريفات «ستُفرض بالتأكيد».

وكتب ديفيد كوستين، المحلل الاستراتيجي في جولدمان ساكس، في مذكرة: «لقد جاءت هذه الإعلانات بمثابة صدمة للعديد من المستثمرين الذين توقعوا فرض التعريفات فقط في حال فشل المفاوضات التجارية».

وأضاف: «يصف خبراؤنا الاقتصاديون التوقعات بأنها غير واضحة، لكنهم يعتقدون أن هناك احتمالًا كبيرًا بأن تكون التعريفات على كندا والمكسيك مؤقتة».

وأشار كوستين إلى أنه إذا استمرت هذه التعريفات، فمن المتوقع أن تؤدي إلى خفض توقعاته لأرباح مؤشر S&P 500 بنحو 2% إلى 3%، دون احتساب التأثير الناتج عن التشديد المالي الإضافي أو التغيرات في سلوك المستهلكين والشركات. كما حذر من أن القيمة العادلة لمؤشر S&P 500 قد تنخفض بنحو 5% على المدى القريب بسبب تأثير هذه الرسوم على الأرباح وتقييمات الأسهم.

وكان كوستين من بين أكثر المحللين حذرًا بشأن الأسهم الأمريكية في أوائل عام 2024، قبل أن يرفع هدفه لنهاية العام عدة مرات لمواكبة ارتفاع المؤشر. وبالنسبة لنهاية عام 2025، حدد هدفًا عند 6,500 نقطة، مما يشير إلى مكاسب تقارب 8% مقارنة بإغلاق يوم الجمعة.

ورغم ارتفاع المؤشر القياسي بنسبة 2.7% في يناير، تأثرت معنويات المستثمرين بالمخاوف من أن سياسات ترامب قد تؤدي إلى ارتفاع التضخم. كما تعرضت أسهم التكنولوجيا لاضطرابات وسط مخاوف من أن تفقد الولايات المتحدة ريادتها في الابتكار بمجال الذكاء الاصطناعي.

وتراجعت الأسواق العالمية يوم الاثنين بسبب المخاوف من أن تؤدي التعريفات الأخيرة إلى حرب تجارية شاملة.

وتركز أنظار المستثمرين على موسم تقارير الربع الرابع للحصول على مؤشرات حول كيفية استعداد الشركات الأمريكية لسياسة ترامب الحمائية. وعلى الرغم من أن الوقت لا يزال مبكرًا، إلا أن التعريفات الجمركية تهيمن بالفعل على مكالمات المؤتمرات التي تعقب الإعلان عن الأرباح.

وقال مايكل ويلسون، المحلل فيمورجان ستانلي، والذي كان من بين أبرز المتشائمين بشأن الأسهم حتى منتصف عام 2024، إن الأسواق كانت حتى الآن هادئة بشأن احتمال استمرار التعريفات، لكن هذا الموقف «من المرجح أن يتغير كلما استمرت هذه الرسوم».

وفي RBC Capital Markets، حذرت المحللة لوري كالفاسينا أيضًا من أن احتمالية تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة تتراوح بين 5% و10% قد ازدادت بعد إعلان التعريفات، وذلك وسط ارتفاع مستويات التعرض الاستثماري وتقييمات الأسهم المرتفعة.