أذون وسندات مربوطة بالدولار.. خبير مصرفي يقترح بديلاً للأموال الساخنة

اقترح الدكتور هاني جنينة الخبير المصرفي ورئيس قسم البحوث بشركة كايرو فيننشال هولدنج، قيام وزارة المالية بطرح أذون أو سندات خزانة بعائد يصعد ويهبط مع ارتفاع وانخفاض الدولار أو ما يعرف بالـindexation  .

يأتي هذا في ظل التخوف من تخارج الأموال الساخنة من مصر دفعة واحدة، معتبرًا أنها من أسوأ أدوات التمويل إن لم تكن الأسوأ على الإطلاق.

أشار في منشور عبر صفحته على موقع التواصل الاجتماعي «فيسبوك»، إلى أن هذه الأدوات تماثل الـinflation indexed bonds  في الولايات المتحدة الأمريكية، ولكنها indexed لسعر صرف الجنيه مقابل الدولار.

ولفت الخبير المصرفي إلى مميزات هذه الورقة، تتمثل في أنها ستحد من أي تخارج حاد (capital exodus) في حال تحرك سعر الصرف، لأن ما يخسره المستثمر في سعر الصرف سيتم تعويضه في إعادة تسعير الفائدة.

ذكر أنه العائد المطلوب على الأذون والسندات المصرية سيكون أقرب إلى العائد على السندات الدولارية، نظرًا لوجود خاصية indexation خاصة في أوقات الاستقرار، لافتًا إلى أن الدولة ستكون حذرة اقتصاديًا، لتجنب انخفاض سعر الصرف بنسب مرتفعة ومفاجئة حتى لا تتكبد وزارة المالية تكاليف تمويل مرتفعة.