«إتش سي» تتوقع 64% ارتفاعًا بإيرادات «إيديتا» للصناعات الغذائية

توقعت وحدة بحوث بنك الاستثمار إتش سي أن ترتفع إيرادات إيديتا للصناعات الغذائية خلال العام الجاري 2023 بنسبة 64% على أساس سنوي بنحو 12.6 مليار جنيه.

قالت باكينام الإتربي، محلل القطاع الاستهلاكي بشركة إتش سي، إن هناك محاولات مستمرة من إيديتا من أجل تفادي أي ضربات قاصمة لا سيما إثر تفشي جائحة كورونا وإجراءات الإغلاق الاحترازي في 2020 على الطاقة وإمدادات السلع الأساسية والأسعار بجانب الحرب الروسية الأوكرانية، التى كان تأثيرها ملحوظا بشكل كبير على معظم السلع مثل القمح.

وأضافت باكينام فى مذكرة بحثية أن التخفيضات المتتالية لقيمة الجنيه في مارس وأكتوبر 2022 ويناير 2023، بإجمالي حوالي 50%، أدت إلى زيادة أسعار المواد الخام لمنتجي الأغذية المصرية، ما أثر في النهاية على أنماط الإنفاق لدى المستهلك.

وتابعت: “نتيجة لذلك رفعت الشركات الأسعار للتغلب على هذه البيئة الاقتصادية الصعبة، وتميزت إيديتا بالحفاظ على هوامش أرباحها دون التأثير سلبًا على الطلب على منتجاتها”.

وأضافت باكينام أنه خلال الفترة من 2021 وحتى النصف الأول من 2023، تمكنت إيديتا من زيادة أحجام الإنتاج ربع السنوي بمتوسط 22% على أساس سنوي تقريبًا وتوسيع حصتها في السوق، إذ وجد صغار المنتجين صعوبة في تحمل بيئة التشغيل الصعبة، حتى إن بعضهم خرج من السوق، ما سمح لشركة إيديتا بزيادة حصتها في السوق.

وفي عام 2022، قامت إيديتا بزيادة إيراداتها بنسبة 46% تقريبًا وصافي أرباحها مرتين على أساس سنوي، واستمر الزخم في النصف الأول من عام 2023 مع نمو الإيرادات بنسبة 80% تقريبًا على أساس سنوي وزيادة في صافي الربح بمعدل مرتين على أساس سنوي.

وتوقعت أن تستمر الشركة في تمرير الجزء الأكبر من الزيادات في التكاليف إلى المستهلكين، بشكل مباشر وغير مباشر، لحماية هوامشها من ارتفاع تكاليف المواد الخام.

أضافت الإتربي: “نتوقع أن تنمو إيرادات الشركة بمعدل نمو سنوي مركب للفترة من 2024-2028 بنسبة 14% تقريبًا، بفضل زيادة في حجم المبيعات والأسعار: خلال النصف الأول من عام 2023، ارتفع إجمالي حجم المبيعات بنسبة 31% تقريبًا على أساس سنوي إلى 1,994 مليون عبوة، وارتفع السعر بنسبة 37% تقريبًا على أساس سنوي إلى 2.83 جنيه مصري/للعبوة، مما أدى إلى نمو الإيرادات بنسبة 80% تقريبًا على أساس سنوي إلى 5.64 مليار جنيه مصري.

كما تواقعت أداءً مماثلاً في النصف الثاني من عام 2023، حيث تستفيد الشركة من عروض منتجاتها الجذابة، والتي تعمل كبديل للوجبات، واستراتيجية التسعير النشطة الخاصة بها.

ورجحت نمو الإيرادات بمعدل نمو سنوي مركب قدره 14% تقريبًا خلال فترة توقعاتنا 2024-2028، مع نمو حجم المبيعات بمعدل نمو سنوي مركب قدره 10% تقريبًا ونمو متوسط أسعار البيع بمعدل نمو سنوي مركب قدره 4% تقريبًا، إلى جانب أن يستمر قطاع الكيك والمخبوزات في المساهمة بأكثر من 80% تقريبًا من إجمالي إيرادات إيديتا خلال الفترة المتوقعة.

كما توقعت باكينام الإتربي أن تنمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وربحية السهم بمعدل نمو سنوي مركب للفترة من 2024-2028 بنسبة 18% و21% تقريبًا على التوالي، مدعومة بالهوامش المستقرة وكفاءة إدارة رأس المال العامل موضحة أنه في عام 2023، من المرجح أن ينكمش هامش مجمل الربح بمقدار 2 نقطة مئوية على أساس سنوي إلى 32% تقريبًا، متأثرًا بارتفاع أسعار السلع الأساسية وانخفاض قيمة الجنيه المصري.

وأشارت إلى أن متوسط تكلفة العبوة يبلغ 2.06 جنيه مصري/ علبة (بزيادة 44% تقريبًا على أساس سنوي)، متجاوزًا الزيادة السنوية في السعر البالغة 40% تقريبًا في متوسط أسعار البيع البالغة 3.03 جنيه مصري/للعبوة خلال العام، بناءً على أرقامنا.

وذكرت أنه بدءًا من عام 2024، وعلى الرغم من الانخفاض المتوقع في قيمة الجنيه المصري، نتوقع أن يتعافى هامش مجمل الربح تدريجيًا خلال فترة توقعاتنا 2024-2028 ليصل إلى 34.9% بحلول عام 2028، مرجحة أن تمرر إيديتا زيادات التكلفة إلى المستهلكين ودفعهم نحو منتجاتها الأعلى سعرًا.

كما توقعت أن ينخفض هامش الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في عام 2023 بشكل هامشي إلى 19.0% على أساس سنوي من 19.8% في عام 2022، مدعومًا بالرافعة التشغيلية القوية ووفورات الحجم، إذ تمثل مصاريف البيع العمومية والإدارية وتكاليف التوزيع حوالي 15% من إجمالي المبيعات مقابل 17% في عام 2022، على التوالي.

ورجحت أن يصل متوسط هامش الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركة إيديتا إلى 22% تقريبًا خلال 2024-2028. وفقًا لذلك، نتوقع أن تنمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وربحية السهم بمعدل نمو سنوي مركب للفترة 2024-2028 نسبته 18% تقريبًا و21% تقريبًا على التوالي.

وحافظت إيديتا دائمًا على إستراتيجية فعالة لإدارة رأس المال العامل تتميز بدورة تحويل نقدي سلبية، ومع ذلك، خلال العامين الماضيين، ارتفع عدد أيام الحسابات المدينه والمخزون نسبيًا بسبب اضطرابات سلسلة التوريد العالمية وانخفاض قيمة الجنيه المصري، إذ بلغ متوسط دورة التحويل النقدي 23 يومًا تقريبًا، متوقعة أن تنخفض إلى 10 أيام تقريبًا بحلول 2028.