خبراء: صفقة «ايسترن كومباني» تؤكد جاذبية السوق المصرية لمزيد من الاستثمارات الأجنبية

استحواذت شركة جلوبال القابضة للاستثمار الإماراتية على 30% من إجمالي أسهم الشركة الشرقية-إيسترن كومباني بقيمة 625 مليون دولار، وبموجب الاتفاقية ستحتفظ القابضة للصناعات الكيماوية على حصة قدرها 20.9% من رأسمال ايسترن كومباني.

وسجل سعر سهم إيسترن كومباني بختام تداولات جلسة الإثنين ارتفاعًا هامشيًا بنحو 0.9% مسجل سعر 21.7 جنيه، بقيمة تعاملات 66 مليون جنيه.

محللو سوق المال أكدوا أن من شأن هذة الصفقة أن تعزز من توسعات الشركة خلال الفترة المقبلة مما يدعم بالتبعية السعر السوقي للسهم، سيما بعد تخصيص مايقرب من 150 مليون دولار لشراء المواد اللازمة لعملية التبغ مما يزيد من المنتجات المعروضة.

وذكر الخبراء لـ«أموال الغد» أن سعر بيع السهم يتلائم مع الظروف الاقتصادية التى تواجة الدولة فى ظل شح الدولار، كما أنها دلالة واضحة على مدي إعتزام الدولة فى التخارج من بعض أصولها لتمكين القطاع الخاص وزيادة تدفق الاستثمارت الأجنبية المباشرة وغير المباشرة.

قال عمرو الألفي رئيس قسم البحوث بشركة برايم لتداول الأوراق المالية إن صفقة استحواذ جلوبال للاستثمار الامارتية على حصة من الشرقية للدخان، سوف تعزز من توفير السيولة لسد احتياجات الشركة من رأس المال العامل في المواد الخام.

وأشار إلى طرح الحكومة المصرية 4.5% من أسهم الشركة الشرقية للدخان في البورصة عام 2019 لتبقى حصة الأغلبية في يد الشركة القابضة بسعر أقل بنسبة 5% من سعر الصفقة الأخيرة، في حين جاء السعر الحالي مرتفعًا بنسبة 35% عن سعر الشاشة بالبورصة أمس الأحد (21.5 جنيه)، بما يتناسب مع القيمة العادلة للسهم ويعزز القيمة السوقية على المدى القريب والمتوسط.

واتفق معه ياسر علاء نائب العضو المنتدب لشركة العربي الأفريقي للسمسرة فى الأوراق المالية، قائلًا أن سعر بيع 30% من الشرقية إيسترن كومباني بسعر 625 مليون دولار، بما يعادل 28.9 جنيه للسهم مقابل 22 جنيه سعر سوقي للسهم، دلالة واضحة على مدي قدرت الحكومة فى التفاوض مع المستثمرين لجذب العروض الملائمة للشركات محل الطروحات.

وأضاف أن الشرقية للدخان خلال الشهور الأخيرة تعرضت لأزمة نقص العملة ووقف عملية سلاسل الأمداد لشراء المواد الخام لصناعة التبغ، مما عمل على قلة المعروض من السجائر بالأسواق، الأمر الذي أدى إلى توقف بعض المحال عن بيع السجائر بسبب عدم استقرار أسعارها.
ولفت أن تخصيص 150 مليون دولار لشراء المواد اللازمة من الخارج، يعزز من مبيعات الشركة من جديد مرة أخري بالأسواق، بجانب دخول مستثمر جديد بهيكل المليكة سوف يعمل علي وضع الاستراتيجية الملائمة لتحسين أداء وتوسعات الشركة خلال الفترة المقبلة.

وأكد نائب العضو المنتدب لشركة العربي الأفريقي أن الدولة تسعي جاهدة لتسد الفجوة التمويلة من خلال بيع وطرح عدد من الشركات والتى تعد المصدر الأقوي خلال الوقت الراهن لجلب العملة الصعبة.

موضحًا أن عملية جذب الاستثمارات لم تتوقف عند التخارج من الشركات وتمكين القطاع الخاص، بل قامت الحكومة بتفعيل بعض الحوافز الاستثمارية منها الرخصة الذهبية، والإعفاءات الضريبة لمدة 5 سنوات للصناعات الاستراتيجية.

وأضاف أن تحرير سعر الصرف من أبرز المعوقات التى تواجة دخول الاستثمارات الأجنبية بالسوق المحلى نتيجة لضبابية المشهد الاقتصادي المتعلق بالعملة، موضحًا أن عملية التحرير من شأنها أن تجذب المزيد من الاستثمارات الأجنبية المباشرة والغير مباشرة.

بينما ذكرت إدارة البحوث بشركة اتش سى لتداول الأوراق المالية والسندات خلال مذكرة حديثة حصلت أموال الغد على نسخة، أن تقييم الصفقة ينطوي على مضاعف ربحية يبلغ 9.09 مرة متوقع للسنة المالية 2022\2023، مشيرة إلى أن بناءً على إتفاقية المساهمين في المتحدة للتبغ الموقعة فإنه، إذا استحوذت شركة أجنبية على 10% من أسهم الشرقية، سيكون لمساهمي المتحدة الحق في الاستحواذ على حصة الشرقية البالغة 24% في المتحدة بالقيمة الأسمية لحصة الشرقية، بالإضافة إلى 108 ملايين دولار أمريكي.
وأشارت أنه نظرًا لأن شركة جلوبال للاستثمار مملوكة بنسبة 99% تقريبًا من قبل المساهمين في المتحدة، فإن الشرقية لن تفقد حصتها في المتحدة للتبغ.

توقعات نمو المبيعات لـ6 سنوات

وقالت باكينام الإتربري محلل القطاع الإستهلاكي ببنك الاستثمار أتش سي، أنه تم رفع التوقعات لإيرادات الشركة بنسبة 78٪، بمتوسط 16.9٪ زيادة في الأسعار على أساس سنوي على مدار 6 سنوات من السنة المالية 2022\2023 وحتى 2027\2028.

وتوقعت زيادة نسبة تكلفة التبغ الخام إلى 13٪ في المتوسط المحلي لسعر تسليم المصنع المتوقع للفترة من السنة المالية 2023\2024 وحتى 2027\2028، وذلك بالمقارنة لمتوسط الزيادة المتوقعة عند نسبة 3.11٪، بافتراض أن الشركة لا تزال تعمل في حدود شريحة الضريبة الثابتة عند .4.00 جنيه للعبوة حيث أن الحكومة المصرية لم تعلن بعد عن أي تعديل للشرائح الضريبية الثابتة.

بالإضافة إلى ذلك، رفعت الشركة المتحدة للتبغ المملوكة للشرقية للدخان بنسبة 24% أسعار تسليم المصنع إلى متوسط 17.2 جنيه للعبوة من 14.7 جنيه للعبوة، مما ساهم بشكل إيجابي في ربحية الشرقية للدخان.

كما توقعت، أن تقلص حجم مبيعات السجائر المحلية المتوقع للسنة المالية خلال العامين المقبلين بمتوسط 6٪ على أساس سنوي، متأثراً سلبًا بآثار نقص العملات الأجنبية، على أن تعاود أحجام المبيعات إلى طبيعتها من السنة المالية حتي عام العام المالى 2026\2027، وزيادتها بمتوسط 5٪ تقريبا على أساس سنوي إلى 71.9 مليار سيجارة بحلول نهاية فترة التوقعات.

هيكل الملكية

ووفقًا لبيان الشركة للبورصة، يصبح هيكل المساهمين الجديد لشركة الشرقية-إيسترن كومباني، كالتالي: الحصة الأولى لشركة غلوبال للاستثمار القابضة المحدودة الإماراتية بواقع 30%، ثم الشركة القابضة للصناعات الكيماوية (الحكومة المصرية) بواقع 20.95%، وفي المركز الثالث صناديق استثمار “آلان جيري”، بواقع 7.21%، ثم اتحاد العاملين المساهمين بحصة تبغ نسبتها 5.20%، وأخيرًا الأسهم الحرة بنسبة 36.20%.

ونجح صندوق مصر السيادي فى جمع ما يقرب من 5 مليارات دولار فى إطار تنفيذ وثيقة سياسية ملكية الدولة خلال الفترة من مارس 2022 وحتي يوليو 2023.

وبحسب وثيقة صادرة من مركز المعلومات، طرح صندوق مصر السيادي 13 شركة تضمنت بيع حصص فى 5 كيانات مدرجة بالبورصة المصرية تمثلت فى حصة من بنك التجاري الدولي، وفوري وأبوقير للأسمدة، وموبكو، والإسكندرية لتداول حاويات بإجمالى 2 مليار دولار لصالح أبوظبي القابضة خلال مارس 2022، إضافة إلى بيع حصص مملوكة للدولة فى 4 شركات أخري تضمنت موبكو، وأبوقيرللأسمدة، وإي فاينانس، والإسكندرية لتداول الحاويات، للصندوق السيادي السعودي بقيمة 1.3 ملياردولار فى أغسطس 2022.

بينما نجح الصندوق فى بيع 7 فنادق تاريخية مملوكة لشركة إيجوث بقيمة 700 مليون دولار لصالح مجموعة طلعت مصطفي يوليو 2023، بجانب 3 شركات إيثيدكو، والحفر، وإيلاب على مستثمر استراتيجي بإجمالى 800 مليون دولار لصالح صندوق أبوظبي القابضة فى يوليو 2023.
تستهدف الحكومة جمع ما يقرب من 5 مليارات دولار فى إطار تنفيذ وثيقة سياسة ملكية الدولة خلال الفترة من أكتوبر 2023 حتي يونيو 2024.
وبحسب وثيقة صادرة من مركز المعلومات، تتمثل الشركات في بيع محطة توليد الطاقة من الرياح بمنطقة جبل الزيت فى أكتوبر 2023، ومحطة وطنية التابعة لجهاز المشروعات الوطنية بين أكتوبر ونوفمبر 2023، بجانب بيع شركة صافي فى ديسمبر 2023.

كما تستهدف الحكومة بيع محطة الزعفران قبل نهاية العام، ومحطة سيمينز ببني سويف فى يونيو 2024.