التضخم في منطقة اليورو يتابطأ عند أدنى مستوى في عام إلى 6.9% في مارس

قال يوروستات اليوم الأربعاء إن التضخم في منطقة اليورو تراجع الشهر الماضي لكن القراءات الأساسية ظلت مرتفعة بعناد، مؤكدة البيانات الأولية التي أثارت المخاوف في البنك المركزي الأوروبي بشأن استمرار ضغوط الأسعار.

وتراجع التضخم الاستهلاكي في الدول العشرين التي تشترك في اليورو إلى 6.9% من 8.5%، ويرجع ذلك أساسًا إلى الانخفاض السريع في تكاليف الطاقة حيث استمرت أسعار الغاز الطبيعي في الانخفاض بعد ارتفاعها قبل عام بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا.

لكن صانعي السياسة في البنك المركزي الأوروبي قلقون الآن من أن تكاليف الطاقة المرتفعة قد تسربت إلى الاقتصاد الأوسع واستمرت في التأثير على كل شيء من الخدمات إلى الأجور، مما يجعل من الصعب ترويض التضخم.

في الواقع ، باستثناء المواد الغذائية والوقود غير المجهزة، تسارعت الأسعار إلى 7.5% من 7.4% في حين أن مقياس تضخم أضيق يستبعد أيضًا الكحول والتبغ ارتفع إلى 5.7% من 5.6%، تماشياً مع البيانات الأولية.

القراءات الأساسية المرتفعة باستمرار هي السبب في أن معظم صانعي السياسة في البنك المركزي الأوروبي قالوا بالفعل إن أسعار الفائدة يجب أن تستمر في الارتفاع، على الرغم من تسجيل 350 نقطة أساس من الارتفاعات منذ يوليو الماضي.

يبدو أن الجدل الآن بين 25 نقطة أساس وزيادة 50 نقطة أساس في اجتماع 4 مايو ، مع بيانات التضخم لشهر أبريل ، والتي من المقرر أن تكون قبل يومين فقط من القرار ، من المحتمل أن تكون العامل المحدد.

في الوقت الحالي ، تميل الأسواق نحو التحرك الأصغر ولكن لا يزال المستثمرون يرون فرصة واحدة من كل ثلاثة أن يذهب البنك المركزي الأوروبي لزيادة أكبر.

ارتفعت الرهانات على أن بنك إنجلترا سيرفع أسعار الفائدة أكثر في مايو اليوم الأربعاء، بعد أن أصبحت بريطانيا الدولة الوحيدة في أوروبا الغربية التي سجلت تضخمًا مزدوج الرقم في مارس.

من غير المحتمل أن يكون رفع سعر الفائدة في مايو من قبل البنك المركزي الأوروبي هو الأخير ، وتشهد الأسواق الآن ما مجموعه 85 نقطة أساس من الارتفاعات قبل أن يصل معدل الإيداع بنسبة 3% إلى ذروته ، أو سعر الفائدة النهائي.

يتمثل القلق الرئيسي للبنك المركزي الأوروبي في أن تضخم الخدمات، الذي يبلغ الآن 5.1%، هو ببساطة سريع للغاية ويمكن أن يشير إلى أن الأجور أصبحت مشكلة رئيسية حيث يتم تحديد أسعار الخدمات في الغالب من خلال تكاليف العمالة.

هناك مشكلة أخرى تتمثل في أن تضخم أسعار المواد الغذائية يستمر في التسارع وهذا له تأثير كبير على تصور المستهلكين للتضخم ، مما قد يؤدي إلى تغيير سلوك الإنفاق والضغط على مطالب الأجور. وارتفع تضخم أسعار المواد الغذائية غير المصنعة إلى 14.7% الشهر الماضي من 13.9% في فبراير.

ترتفع الأجور بنسبة 5% إلى 6% هذا العام ، ولا تزال الأجور تلحق بالركب بعد أن فقد العمال جزءًا من دخلهم الحقيقي بسبب التضخم في عام 2022. لكن هذا المعدل لا يتوافق مع هدف التضخم البالغ 2% للبنك المركزي الأوروبي ، لذا فقد يكون التضخم مؤلمًا. بطيء.

كما أن سوق العمل في الكتلة لا يزال ضيقًا بشكل استثنائي مع احتمال حدوث نقص في القوى العاملة على نطاق واسع عبر الخدمات هذا الصيف ، مما يشير إلى أن ضغوط الأجور يمكن أن تتسارع.

يرى صانعو السياسة في البنك المركزي الأوروبي أن نمو الأسعار الأساسي يتسارع لأشهر قليلة أخرى قبل أن يصل إلى مرحلة الاستقرار ، وقد لا يحدث انخفاض ملموس قبل الخريف.