برايم: تأثير معادلة الغاز الطبيعي على نتائج أعمال القابضة المصرية الكويتية «مؤقتًا»

حددت إدارة البحوث ببنك الاستثمار برايم، السعر المستهدف لسهم القابضة المصرية الكويتية عند 1.9 دولار(56.8 جنيه بنمو +62%) خلال الـ12 شهرًا، لينضم لقائمة الأسهم المرشحة للصعود بالبورصة المصرية خلال العام الجاري 2023 بنسبة صعود 55% .

ووفقًا للمذكرة البحثية التي حصلت «أموال الغد» على نسخة منها، توقعت برايم استفادة الشركة بشكل كبير من الإسكندرية للأسمدة المملوكة لها بنسبة 57.4% سيما في ظل الارتفاع الحالي للأسمدة النيتروجينية، حيث أثبتت اليوريا أنها أكثر مرونة في مواجهة مخاوف الركود مقارنة بالسلع الأخرى.

وقالت إن الشركة القابضة المصرية الكويتية كانت تستعد منذ فترة لاحتمالية تخفيض قيمة الجنيه المصري نظراً لاستراتيجياتها الأساسية المتمثلة في إحلال الواردات والاعتماد على المدخلات الصناعية المحلية.

وأشارت «برايم» إن هناك محفزات رئيسية  للسهم يكمن في تحرير أسرع للسعر المحلي للأسمدة مع انخفاض قيمة الجنيه ارتفاع أسعار النفط.

وأوضحت أن المخاطر الرئيسية تأتي ضمن التغيرات غير المواتية في معادلة تسعير الغاز الطبيعي مع انخفاض في أسعار بيع اليوريا أسعار ضعيفة للميثانول.

وتابعت أن معادلة تسعير الغاز الطبيعي الجديدة لمنتجي الأسمدة النيتروجينية ستؤدي لارتفاع أسعار الغاز بالنسبة لشركة الإسكندرية للأسمدة أعلى من 5.75 دولار / مليون وحدة حرارية بريطانية.

ويرجع ذلك إلى أن الإسكندرية للأسمدة تخصص ما يقرب من 20-30 من إنتاجها للسوق المحلي ومع ذلك، يمكن أن التأثير السلبي لمعادلة تسعير الغاز الطبيعي الجديدة يقل بسرعة أسرع من المتوقع .

وتوقعت ألا تكون معادلة الغاز الطبيعي الجديدة ذات تأثير كبير على الأرباح المتوقعة لعام 2022 لأنها تؤثر فعليا فقط على الربع الأخير من العام وفي نفس الوقت يمكن أن يكون التأثير السلبي خلال عام 2023 مؤقتاً وقد يتحول إلى إيجابي بعد عام 2024 نظراً لتوقعات استقرار سعر اليوريا.

ووفقًا للمذكرة ستوفر توسعات الشركة القابضة في مجالات الأعمال الأخرى مساحة كافية للنمو، مثل:

• رفع الطاقة الإنتاجية من النفثالين المسلفن فورمالديهايد (SNF) لسبريا مصر
• إدخال خطوط إنتاج جديدة لحمض الكبريتيك
• بدء عمليات التشغيل لشركة النيل للأخشاب
• رفع مستوى الطاقة الإنتاجية لنات إنريجي