التضخم في منطقة اليورو يتراجع إلى 8.5% على أساس سنوي خلال يناير

تراجع التضخم في منطقة اليورو للشهر الثالث على التوالي في يناير ، لكن الارتياح قد يكون محدودًا حيث ظل نمو الأسعار الأساسي ثابتًا وأثيرت مخاوف بالفعل بشأن موثوقية الأرقام.

أظهرت بيانات وكالة إحصاءات الاتحاد الأوروبي «يوروستات»، اليوم الأربعاء.، انخفاض التضخم في منطقة اليورو – المكونة من 20 دولة – إلى 8.5% الشهر الماضي من 9.2% في ديسمبر، وجاء الرقم أقل بكثير من توقعات استطلاع رويترز لـ9%.

شهد نمو الأسعار انخفاضًا سريعًا منذ أن بلغ ذروته عند مستوى قياسي بلغ 10.6% في أكتوبر ، لكن البنك المركزي الأوروبي وعد بالفعل بمزيد من رفع أسعار الفائدة ، خوفًا من أنه بدون تكاليف الاقتراض المرتفعة ، قد يترسخ التضخم فوق هدفه البالغ 2%.

في اجتماع غدًا الخميس ، من المؤكد أن البنك سيرفع أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية إلى 2.5% ، والسؤال الأكبر هو فقط إلى أي مدى سيستمر ذلك التشديد.

من غير المرجح أن يؤدي انخفاض التضخم الرئيسي إلى إزالة المخاوف بين صانعي السياسة المحافظين من أن النمو السريع للأسعار أصبح مترسخًا ، وهو قلق عززته بيانات التضخم الأساسية الضعيفة.

وباستثناء أسعار الغذاء والوقود ، ارتفع التضخم إلى 7% من 6.9% بينما ظل مقياس أضيق يراقبه البنك المركزي الأوروبي عن كثب ثابتًا عند 5.2% متجاوزًا التوقعات عند 5.1%.

كان التضخم الأساسي مدفوعًا بقفزة في أسعار المواد الغذائية المصنعة والسلع الصناعية ، لكن تضخم الخدمات خفف قليلاً.

قضية أخرى هي موثوقية البيانات. على عكس الأشهر الأخرى ، فقد البيانات من ألمانيا ، أكبر اقتصاد في الكتلة ، واضطر يوروستات إلى استخدام تقدير قائم على النموذج. يقول الاقتصاديون إن أرقام يناير عرضة لتقلبات غير عادية بسبب تغيرات الأسعار في بداية العام.

من المرجح أن يجادل صانعو السياسة المحافظون بأن الانكماش الاقتصادي المعتدل أكثر من المتوقع سيعني زيادة أقل في البطالة ، لذلك ستظل الأجور تحت ضغط تصاعدي وتجبر البنك المركزي الأوروبي على رفع أسعار الفائدة أكثر.

البطالة في منطقة اليورو

أظهرت بيانات منفصلة اليوم الأربعاء ، أن البطالة استقرت عند 6.6% في ديسمبر ، وهو أدنى معدل لها على الإطلاق. ومن المرجح أيضًا أن يقولوا إن التضخم الأساسي معرض لخطر التعثر أعلى بكثير من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% حيث تتغذى آثار الجولة الثانية لارتفاع أسعار الطاقة ، مما قد يؤدي إلى تضخم ذاتي التعزيز.

تتوقع الأسواق الآن ارتفاع أسعار الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي عند 3.5٪ ، وهو أعلى معدل في أكثر من 20 عامًا ، مما يشير إلى 100 نقطة أساس أخرى من الارتفاعات بعد تحرك يوم الخميس.

من المرجح أن يقاوم الحمائم السياسيون من جنوب الكتلة ، بحجة أن الاقتصاد قد بدأ بالفعل في الاستجابة وأن هناك حاجة إلى مزيد من الوقت لتدخل تحركات السياسة السابقة حيز التنفيذ.

في الواقع ، من المقرر أن يشهد الإقراض المصرفي أكبر انخفاض له منذ أزمة ديون الكتلة في 2011 ، وسجلت ألمانيا وإيطاليا نموًا سلبيًا في الربع الأخير وشتاءًا معتدلًا بشكل استثنائي ، وليس بعض المرونة غير المتوقعة ، مما أدى إلى تحسن أرقام النمو في الربع الماضي.