الفيدرالي الأمريكي يتمسك بسياسة الفائدة المرتفعة على الدولار في 2023

اتفق جميع المسؤولين في اجتماع السياسة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في الفترة من 13 إلى 14 ديسمبر على أن البنك المركزي الأمريكي يجب أن يبطئ وتيرة الزيادات الشديدة في أسعار الفائدة ، إلا أنهم أكدوا على مواصلة رفع الفائدة للسيطرة على التضخم ولكن بطريقة تدريجية تهدف إلى الحد المخاطر على النمو الاقتصادي.

أظهر محضر الاجتماع ، الذي صدر أمس الأربعاء ، أن صانعي السياسة ما زالوا يركزون على التحكم في وتيرة الزيادات في الأسعار التي تهدد بأن تصبح أكثر سخونة من المتوقع ، ما أنهم أعربوا عن قلقهم أي «فهم خاطئ» في الأسواق المالية بأن التزامهم بمكافحة التضخم كان ضعيفًا.

لكن المسؤولين أقروا أيضًا بأنهم حققوا «تقدمًا كبيرًا» خلال العام الماضي في رفع أسعار الفائدة بما يكفي لخفض التضخم. ونتيجة لذلك ، كان البنك المركزي بحاجة الآن إلى موازنة معركته ضد ارتفاع الأسعار مع مخاطر إبطاء نمو الاقتصاد أكثر من اللازم و «يحتمل أن يضع أعباء أكبر على المجموعات الأكثر ضعفا» من خلال البطالة المرتفعة.

وأوضح المحضر: «لقد أكد معظم المشاركين على الحاجة إلى الحفاظ على المرونة عند نقل السياسة إلى موقف أكثر تشديدًا» ،مما يشير إلى أن المسؤولين قد يكونون على استعداد لتقليص الزيادات بمقدار ربع نقطة مئوية اعتبارًا من 31 يناير ، لكنه ظل منفاتحًا أيضًا أمام معدل نهائي أعلى من المتوقع إذا استمر التضخم المرتفع».

وأضاف المحضر على توضيح أن قرار الانتقال إلى زيادات أقل في أسعار الفائدة لا ينبغي أن يفسره المستثمرون أو عامة الناس على أنه إضعاف لالتزام الاحتياطي الفيدرالي بإعادة التضخم إلى هدفه البالغ 2%.

وقال المحضر: «أعاد المشاركون تأكيد التزامهم القوي بإعادة التضخم إلى هدف لجنة السوق المفتوح البالغ 2%». «أكد عدد من المشاركين أنه سيكون من المهم أن نعلن بوضوح أن تباطؤ وتيرة زيادات الأسعار لم يكن مؤشراً على أي ضعف في عزم اللجنة على تحقيق هدفها الخاص باستقرار الأسعار».

معاركة طويلة ضد التضخم

وافق صانعو السياسة على زيادة معدل الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية في اجتماع الشهر الماضي ، في خطوة إلى الوراء عن الزيادات البالغة ثلاثة أرباع نقطة مئوية المستخدمة خلال معظم عام 2022.

وقال المحضر: «لم يتوقع أي مشارك أنه سيكون من المناسب البدء في خفض معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية في عام 2023».

ومع ذلك ، لا يزال يتعين على الأسواق وبعض الاقتصاديين التخلي عن فكرة أن الاحتياطي الفيدرالي سيفعل ذلك بالضبط قبل انتهاء العام ، مما يعزز تحدي الاتصالات الذي يواجه رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وزملائه هذا العام.

أظهرت العقود الآجلة لأسعار الفائدة أيضًا أن المتداولين ملتزمون إلى حد كبير بالمراهنة على أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع سعر الفائدة المستهدف إلى 5% فقط في الأشهر المقبلة ثم يبدأ في خفضه في النصف الثاني من العام.

توقع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر أن هذا المعدل ، حاليًا في نطاق 4.25% -4.50% ، سيرتفع إلى ما يزيد قليلاً عن 5% بحلول نهاية عام 2023 ومن المحتمل أن يظل هناك لبعض الوقت.

أشارت التوقعات الاقتصادية الأمريكية التي قدمها موظفو الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع الشهر الماضي إلى أن المعركة من أجل خفض الأسعار قد تستمر لفترة أطول مما كان متوقعًا.

قال موظفو الاحتياطي الفيدرالي إن النمو الاقتصادي الأخير كان أقوى مما كان متوقعًا في السابق ، ونتيجة لذلك لم يكن من المتوقع أن يتباطأ الإنتاج الاقتصادي إلى وتيرة أقل من الاتجاه وأن ترتفع البطالة فوق «المعدل الطبيعي» حتى «قرب نهاية عام 2024» – أبعد عن ما كان متوقعا.

يعتبر النمو دون الاتجاه والبطالة فوق المعدل الطبيعي من بين الظروف التي يمكن أن تبطئ التضخم. ومع ذلك ، فقد أصبحت المخاطر على النمو بالنسبة لبعض صانعي السياسة أكثر إلحاحًا ، حيث أشار موظفو بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن الركود خلال العام المقبل كان «بديلاً معقولاً».

وأكد العديد من المشاركين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ، بعد عام شدد فيه السياسة النقدية بأسرع وتيرة منذ الثمانينيات ، كان عليه الآن أن يوازن بين مكافحته للتضخم واحتمال تجاوز السياسة التي يمكن أن ينتهي بها الأمر إلى أن يصبح أكثر تشددًا من الضروري.

ومن شأن تباطؤ وتيرة زيادات أسعار الفائدة في هذا الاجتماع أن يسمح للجنة بشكل أفضل بتقييم تقدم الاقتصاد … حيث اقتربت السياسة النقدية من موقف كان متشددًا بدرجة كافية.