جي بي مورجان: التضخم الأمريكي في مراحله النهائية وقد يتباطأ قريبًا

قال جي بي مورجان، إن التضخم الأمريكي في مراحله النهائية وقد يتباطأ قريبًا ، مشيرًا إلى أن السيطرة على التضخم قد تؤدي إلى ارتفاع عائدات السندات واستقرار الأسهم بعد عام من التقلبات الهائلة.

وكتب المحللون في مذكرة: «نعتقد أن مرحلة خفض التضخم الأمريكي قد بدأت بالفعل ، وأن بيانات التضخم ، ستكون أقل بشكل ملموس في غضون 3-6 أشهر».

توقع البنك أن يسجل التضخم الرئيسي في أمريكا 5.7% وأن يسجل التضخم الأساسي 5.3% في الربع الأول من العام المقبل ، مقارنة بالأرقام الحالية البالغة 8.2% و 6.6% على التوالي.

قال محللو جي بي مورجان إن التضخم يضرب الاقتصاد في أربع عبارات ، مع ارتفاع الأسعار أولاً في السلع ، ثم السلع ، ثم الخدمات ، وأخيراً في الأجور.

بدأت أسعار السلع الأساسية بالفعل في التراجع: انخفضت المعادن والطاقة بنسبة 20% إلى 40% من أعلى مستوياتها في وقت سابق من هذا الصيف ، وانخفض الغاز الطبيعي ، الذي كان المحرك الرئيسي للتضخم على وجه الخصوص ، بنسبة 67% منذ أغسطس.

تظهر أسعار السلع في الوقت الحالي علامات تدحرج ، حيث أظهرت أرباح الشركات المختلطة تذبذبًا في طلب المستهلكين على السلع في الربع الماضي.

ويمكن أن يتبع ذلك قريبًا تضخم في الخدمات ، بسبب انخفاض الإيجارات وتحسن مشكلات سلسلة التوريد. أخيرًا ، يمكن أن تبدأ الأجور في التراجع ، حيث أبلغ عدد أقل من الشركات عن خطط لزيادة الأجور خلال الأشهر الثلاثة المقبلة ، وفقًا لمسح أجراه NFIB.

هذه كلها علامات على أن دورة التضخم تقترب من نهايتها. إلى جانب تباطؤ النمو ، قد يؤدي ذلك إلى تقليل الضغط على البنك المركزي الأمريكي لمواصلة رفع أسعار الفائدة ، مما يؤدي إلى ارتفاع عائدات السندات إلى الذروة وإحداث بعض الراحة في الأسهم.

قال محللون: «نظرًا لضعف النشاط الاقتصادي بالقرب من منطقة الانكماش ، فمن المرجح أن تتوج عوائد السندات بمستويات النمو الضعيفة من هنا. إذا كانت وجهة نظر عوائد السندات تبلغ ذروتها في المكاسب ، فإن هذا سيقطع شوطًا طويلاً في مساعدة سوق الأسهم على الاستقرار».

تأتي توقعات البنك في الوقت الذي قلصت فيه الأسهم خسائرها في الشهر الماضي ، حيث أنهت الأسهم للتو أفضل أكتوبر لها على الإطلاق وأفضل شهر منفرد منذ عام 1976. لكن المعلقين الآخرين في السوق كانوا متشككين في أي انتعاش في المستقبل القريب.

حذر كبير الاقتصاديين ديفيد روزنبرج في جي بي مورجان في أكتوبر من أن الارتفاع الأخير في الأسهم من غير المرجح أن يصمد ، وقال المستثمر الملياردير جيريمي جرانثام إن أساسيات السوق في الوقت الحالي «حزمة سيئة كما رأيناها من قبل».