جي بي مورجان: دورة رفع أسعار الفائدة العالمية ستنتهي بحلول عام 2023 

انضم محللي جي بي مورجان تشيس إلى الاستراتيجيين في وول ستريت الذين يعتقدون أن دورة رفع أسعار الفائدة الأكثر تشديدًا منذ عقود من قبل البنوك المركزية العالمية تقترب من نهايتها.

ذكر ماركو كولانوفيتش كبير محللي الأسواق العالمية في جي بي مورجان وفريقه، إن التحول في اللهجة من البنك المركزي الأوروبي ، وتلاشي الضغوط المالية في المملكة المتحدة ، وتباطؤ وتيرة زيادات أسعار الفائدة في كندا وأستراليا ، يعزز التفاؤل بأن دورة التضييق العالمية قد تنتهي بحلول أوائل عام 2023.

كتب الفريق في مذكرة للعملاء، أنه من المرجح أن يرفع صانعو السياسة النقدية في الولايات المتحدة أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر ثم يتوقفون مؤقتًا بعد زيادة أخرى بمقدار 25 نقطة أساس في الربع الأول من العام المقبل.

حتى وقت قريب ، كان كولانوفيتش أحد أكثر المراهنين على ارتفاع الأسهم في وول ستريت على الرغم من الانخفاض بنسبة 19% في مؤشر إس آند بي 500 هذا العام. في وقت سابق من هذا الشهر ، أصبح أكثر تشككًا ، حيث قلص مخصصات المخاطر في محفظة نموذج جي بي مورجان.

يحذر الاستراتيجيون من أن إبطاء وتيرة التشديد لا يعني أن محافظي البنوك المركزية العالمية سيتخلون عن معاركهم ضد التضخم. وكتبوا أن ضغوط أسعار المستهلك يجب أن تستمر في الانخفاض حتى يبدأ هذا السيناريو ، على الرغم من أن بعضًا منه واضح بالفعل.

أشار البنك المركزي الأوروبي إلى أنه يحرز تقدمًا في محاربة التضخم القياسي حيث ضاعف سعر الفائدة الرئيسي. وقالت ماري دالي ، التي ترأس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ، في وقت سابق من هذا الشهر ، إن البنك المركزي يجب أن يبدأ التخطيط لتقليل حجم زيادات أسعار الفائدة.

وكتب الخبراء الاستراتيجيون في جي بي مورجان بقيادة كولانوفيتش في المذكرة: «إذا كانت توقعاتنا صحيحة ، فستنتهي دورة رفع معدلات الفائدة الأكثر تزامنًا وتشديدًا منذ 40 عامًا بحلول أوائل العام المقبل».

وأضافوا: «نشأ دعم مهم لأسواق المخاطرة من الأدلة التي تشير إلى أن وتيرة تشديد البنوك المركزية قد بلغت ذروتها وأن أي زيادة أخرى في أسعار الفائدة من هنا من المرجح أن تكون أصغر في الحجم».

من المتوقع على نطاق واسع أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس للمرة الرابعة على التوالي عندما ينتهي اجتماعه في الثاني من نوفمبر.

وسيحلل المستثمرون عن كثب تعليق الرئيس جيروم باول للحصول على إرشادات بشأن التحركات المستقبلية. إن التوقعات للاجتماعات التي ستتبعها أقل تأكيدًا ، حيث يرى المتداولون تذبذبًا للعملة بين 75 و 50 نقطة أساس في ديسمبر.

تعكس تعليقات كولانوفيتش صدى تعليقات مايكل ويلسون ، كبير محللي الأسهم الأمريكية في مورجان ستانلي، حيث كتب ويلسون أن المؤشرات مثل انعكاس المنحنى بين عوائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات وثلاثة أشهر «تدعم اتجاه الاحتياطي الفيدرالي عاجلاً وليس آجلاً’».

يأتي تعليق ويلسون ، الذي تم تصنيفه كأفضل استراتيجي للمحفظة في أحدث استطلاع للمستثمر المؤسسي ، في الوقت الذي قال فيه الخبراء الاستراتيجيون في مجموعة جولدمان ساكس. إن التباطؤ المحتمل في وتيرة رفع أسعار الفائدة مقرونًا بوضع المستثمر الخفيف وتوقع رابع قوي- الموسم الموسمي وراء أسبوعين ، انتعاش بنسبة 8.9% في إس آند بي 500.

قد تكون المزيد من المكاسب في الطريق إذا تحول صانعو السياسة إلى مسالمين عندما أعلنوا قرار الفائدة يوم الأربعاء ، وفقًا لتقديرات مكتب التداول في جيه بي مورجان.

قد يرتفع مؤشر إس آند بي 500 بنسبة 10% على الأقل في يوم واحد إذا رفع البنك المركزي أسعار الفائدة بنصف نقطة مئوية أبطأ من المتوقع ، وفقًا لفريق المبيعات بالبنك بما في ذلك أندرو تايلر.

انخفض مؤشر إس آند بي 500 بنسبة 0.7% أمس الاثنين ، مقلصًا تقدمه في أكتوبر ، حيث تراجعت أسهم شركات التكنولوجيا الكبيرة وصعود عوائد السندات.