«برايم» ترسم سيناريوهات أداء بنك «CIB» بالبورصة المصرية

رسمت وحدة بحوث بنك الاستثمار برايم سيناريوهات أداء البنك التجاري الدولي – مصر «CIB» في سوق المال، والذي يعد بوابة الدخول للبورصة المصرية كونه أكبر مصرف في القطاع الخاص من حيث حجم الأصول وقاعدة الودائع والقيمة السوقية والوزن النسبي للسهم.

آمال عريضة نحو الاستمرار في معدلات النمو

توقعت برايم في مذكرة بحثية حديثة حصلت «أموال الغد» على نسخها منها، أن ينمو صافي الدخل للبنك بمعدل ارتفاع سنوي مركب لـ 5 سنوات (2021-2026) بنسبة 21%، على خلفية زيادة صافي الدخل من العائد.

كما رجحت نمو الحصة السوقية للبنك بشكل مطرد على مر السنين لتصل إلى 6.5% بحلول عام 2026 بفضل معدل نمو سنوي مركب 5 سنوات في محفظة القروض، بجانب أن تصل نسبة إجمالي القروض إلى الودائع 50% بحلول عام 2026، إذ يركز البنك بشكل أكبر على تنمية محفظة قروضه.

كما تتوقع وحدة البحوث انخفاض استثمارات «CIB» في سندات الخزانة في ضوء الانخفاض التدريجي في العائد، الآخذ في الاعتبار أن الرفع الأخير لنسبة الاحتياطي الإلزامي عند توقع الأصول المدرة للعائد.

وعلى صعيد جودة الائتمان، رجحت المذكرة أن تصل تكلفة المخاطر إلى متوسط -0.5% خلال الفترة التوقعات، مع انخفاض نسبة القروض غير المنتظمة لتصل إلى 4.1% بحلول عام 2026، بالتبعية، متوقعة انخفاض نسبة التغطية للقروض غير المنتظمة من 213% في عام 2021 إلى 149% في عام 2026.

وأشارت إلى إمكانية وصول صافي الدخل خلال 2022 إلى 15.8 مليار جم (+18% على أساس سنوي)، استنادًا إلى 3 عوامل منها ارتفاع صافي الدخل من العائد لـ 28.8 مليار جم (+16% علي أساس سنوي)، وانخفاض كبير في المخصصات الائتمانية المسجلة بقيمة 180 مليون جم مقابل 1.7 مليار جم العام الماضي، وارتفاع أرباح بيع استثمارات مالية بقيمة 1.2 مليار جم.

الوزن النسبي للسهم

ومن حيث زيادة الوزن النسبي ذكرت وحدة البحوث أن المخاطرة متوسطة، إذ تم تخفيض السعر المستهدف خلال 12 شهرا من 41.1 جنيه إلى 39.5 جم/ للسهم، بناء علي نموذج الدخل الفائض، بنسبة انخفاض 13%، بافتراض أن العائد على حقوق الملكية طويل الأجل يبلغ 21.3% وتكلفة حقوق الملكية تبلغ 18%.

ويشير السعر المستهدف إلى أن مضاعف الربحية لعام 2022 يبلغ 7.7 مرة ومضاعف القيمة الدفترية يبلغ 1.6 مرة، بدعم عدة محفزات الرئيسية، ومنها إقراض أعلى من المتوقع للشركات مع تحسن الظروف الاقتصادية.

بينما تأتي المخاطر الرئيسية لـسي آي بي مع استمرار المنافسة من جانب البنوك الحكومية والتي تؤثر على نمو ودائع البنك.

إدارة ناجحة للموارد

و نما صافي ربح البنك بنسبة 28% على أساس سنوي في النصف الأول 2022، إذ شهد الربع الأول أعلى صافي دخل للبنك تم تسجيله على الإطلاق.

كما نما هامش صافي الدخل من العائد إلى 6.12% في النصف الأول من 2022، في حين بلغ العائد على حقوق المساهمين السنوي 23% .

ومن اللافت للنظر أن البنك تمكن من الاحتفاظ بودائعه الضخمة البالغة 428 مليار جم بتكلفة منخفضة نسبيا سجلت 5% في الربع الثاني 2022، ما عزز ربحيته بشكل أكبر.

كما احتفظ البنك بحصة كبيرة من سوق الإقراض الكلي بنسبة 5.4% في الربع الثاني 2022، إذ زادت محفظة قروضه إلى 170 مليار جم في الربع الثاني 2022.

ويأتي ذلك مع الحفاظ على جودة ائتمان مميزة، إذ انخفضت نسبة القروض غير المنتظمة إلى %4.9 (مقابل 5.1% في ديسمبر 2021) وسجل أعلى نسبة تغطية في السوق (9 يونيو 2022).

أما بالنسبة لمؤشرات السلامة المالية، يمتلك البنك واحدة من أعلى نسب كفاية رأس المال في السوق، عند 28.8% في الربع الثاني 2022، ما يترك مساحة كافية لتوزيعات مستقبلية كبيرة.

ويضمن رأس المال القوي تغطية مخاطر زيادة حجم الاستثمارات المالية بالقيمة العادلة من خلال الدخل الشامل الآخر الذي وصل إلى 216 مليار جم في النصف الأول من 2022 وهو ما يمثل 41 من إجمالي الأصول.

الاستثمارات المسجلة بالقيمة العادلة تؤثر في رأس المال لا الربحية

وذكرت وحدة بحوث برايم أن الاستثمارات المسجلة بالقيمة العادلة تؤثر بشكل مباشر على رأس المال لا الربحية، وهذا ما يفسر أيضا الانخفاض القوي الواضح في قائمة الدخل الشامل الآخر للبنك في النصف الأول من 2022 والبالغ 7.4 مليار جنيه، لكن رأسمال التجاري الدولى يمكنه استيعاب أي تغييرات في الدخل الشامل الآخر.