«برايم» يحدد حجم مكاسب «بي إنفستمنتس» حال نجاح صفقة «سوديك- مدينة نصر»

توقع بنك الاستثمار برايم في مذكرة بحثية حديثة حصلت أموال الغد على نسخة منها، أن يجني سهم شركة بي إنفستمنتس القابضة التي تمتلك حصة مباشرة بنسبة 7.5% في مدينة نصر للإسكان، مكاسب رأسمالية حال تمت صفقة استحواذ سوديك على الأخيرة.

وقدمت شركة سوديك، صباح أمس الثلاثاء والمملوكة الآن بنسبة 85.5% من قبل الدار العقارية عرضًا غير ملزم للاستحواذ على ما يصل إلى 100% من شركة مدينة نصر للإسكان والتعمير في نطاق سعري 3.20-3.40 جنيه للسهم.

النقطة الوسطى للنطاق السعري أو 3.30 جنيه للسهم، تقدر قيمة MNHD عند 6.18 مليار جنيه، وتمثل علاوة 32% على سعر إغلاق سهم مدينة نصر في 4 يوليو 2022، إضافة إلى علاوة 45% و45% و40% عن متوسط أسعار الإغلاق 3 شهور و6 شهور و12 شهراً، على التوالي، وما يصب بالإيجاب في صالح شركة مدينة نصر، بحسب برايم.

وأوضحت المذكرة البحثية أن هذة القيمة تعكس مدى انخفاض قيمة السهم دون قيمته العادلة، ما يؤكد موجة الاندماجات والاستحواذات منذ بداية هذا العام.

بي إنفستمنتس القابضة

وأشارت المذكرة إلى أن العرض لا يؤثر فقط على شركتي سوديك ومدينة نصر ولكن أيضاً على سهم آخر مدرج في البورصة المصرية، هو سهم بي إنفستمنتس القابضة التي تمتلك حصة مباشرة في مدينة نصر.

وذكرت أن تاخير الربط يأتي في ظل انخفاض سهم بي إنفستمنتس القابضة بنسبة 8.4% في بداية تداول يوم أمس، وإن كان بأحجام تداول ضئيلة! وفقاً لحسابات «برايم» فإن النقطة الوسطى للنطاق السعري هي 2.5 ضعف أساس التكلفة لحصة الأولى البالغة 7.5% في مدينة نصر (1.3 جنيه للسهم).

– وفي حال قبلت بي إنفستمنتس عرض سوديك، فإنها ستحقق مكاسب رأسمالية قدرها 225 مليون جنيه (بعد خصم الضرائب)، على أساس التكلفة البالغة 182 مليونًا- وفقًا للمذكرة.

ومن ناحية التدفقات النقدية، ستجني بي إنفستمنتس نحو 407 ملايين جنيه في شكل عائدات بيع (بعد خصم الضرائب) وهو ما يعادل حوالي 2.5 جنيه للسهم  أو حوالي 30% من سعر السوق لإنفستمنتس في بداية تداول يوم الثلاثاء.

إم إم جروب

في سياق آخر، ربما ربطت السوق بشكل غير صحيح اسماً آخر مدرجاً في البورصة المصرية بهذه القصة، وهو سهم إم إم جروب التي تمتلك حصة 43% في بي بي إي كابيتال ليمتد والتي – وفقاً لإدارة إم إم جروب– استثمارا غير نشط وبالتالي لا علاقة لها بعرض الاستحواذ المقدم على مدينة نصر.

وأكدت «برايم» نظرتها الإيجابية حول بي إنفستمنتس القابضة، أحد أفضل 15 سهما مختارة لعام 2022، وخصوصاً أن عرض الاستحواذ المقدم يمكن ترجمته إلى سعر مستهدف خلال 12 شهرا يبلغ 16 جنيها لسهم بي القابضة، وهو ما يعادل 1.5 ضعف إغلاق السهم أمس.