«بلتون» تحدد القيمة العادلة لسهم «راميدا» عند 3 جنيهات

حددت إدارة البحوث ببنك الاستثمار بلتون القيمة العادلة لسهم راميدا عند 3 جنيهات للسهم، مقابل 2.34 جنيه السعر الحالي للسهم، مع التوصيه بالشراء.

وأشارت خلال مذكرة بحثية لنتائج أعمال الشركة في الربع الأول من العام، والتي أظهرت ارتفاع صافي الربح من الأعمال الأساسية ( بعد استبعاد مكاسب فروق تحويل العملة) بواقع 114% على أساس سنوي إلى 64 مليونا، متجاوزة توقعاتنا بنحو 25%.

وجاء هذا النمو نتيجة نمو الإيرادات بنحو 27% على أساس سنوي، بالإضافة إلى اتساع ملحوظ للهوامش التشغيلية نتيجة ارتفاع معدلات التشغيل ومقارنة بالمستوى المنخفض العام الماضي بفضل طرح شركة راميدا دواء مضادا لفيروس كوفيد -19 في أوائل عام 2021.

وبلغ صافي الربح المعلن 72 مليون جنيه، بنمو 138% على أساس سنوي.

وحققت راميدا إيرادات بواقع 343 مليون جنيه، بارتفاع 27% على أساس سنوي (-13% على أساس ربع سنوي) ومتجاوزاً توقعاتنا بنحو 8%.

وجاء هذا النمو بفضل أحجام المبيعات (باستثناء منتجات التصنيع للغير) بينما حققت الشركة نموا نسبته 25% على أساس سنوي وزيادة بواقع 1% فقط في متوسط سعر البيع الوحدة (باستثناء منتجات التصنيع للغير).

يشار إلى أن شركة راميدا طرحت منتجين جديدين خلال الربع الأول من 2022، منها دواء مولنوبيرافير المضاد للفيروسات بسعر 625 جنيها/ للعلبة بهامش مجمل ربح تجاوز 70% ونوتراسيوتيكال سيليستوك لتعزيز المناعة.

على أساس كل قطاع، ارتفعت المبيعات الخاصة (أكبر مساهم في الإيرادات؛ 65%) بنحو 29% على أساس سنوي إلى 221 مليون جنيه بدعم من الارتفاع القوي لأحجام المبيعات إلى 9,5 مليون (+40% على أساس سنوي).

وحقق قطاع المناقصات (20% من الإيرادات) نمواً بنسبة 21% على أساس سنوي رغم تراجع أحجام المبيعات نظراً لاستراتيجية إدارة الشركة للمشاركة في المناقصات ذات الحد الأدنى لمستويات الربحية للمجموعة.

وحقق كل من قطاع الصادرات والتصنيع للغير نمواً بنحو 16% على أساس سنوي و35% على أساس سنوي.

وارتفع مجمل الربح بنحو 49% على أساس سنوي إلى 173 مليون جنيه، مع اتساع هامش مجمل الربح بنحو 7.6 نقطة مئوية على أساس سنوي إلى 50.5%.

وجاء هذا الاتساع بفضل استراتيجية شركة راميدا لزيادة مساهمة المنتجات مرتفعة الهوامش إلى جانب ارتفاع معدلات التشغيل مما أدى لانخفاض التكاليف الثابتة.

وتضمن الربع الأول من 2021 هامش مجمل ربح أقل من متوسط هامش مجمل الربح للشركة بفضل طرح شركة راميدا مضادات فيروس كورونا في أوائل عام 2021، ما أدى لارتفاع تكلفة المواد الخام عند الطرح.

وسجلت الربحية قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 117 مليون جنيه، بزيادة 77% على أساس سنوي، مع هامش 34%.

وجاء هذا الارتفاع لهامش الربحية نتيجة زيادة المصروفات التسويقية والعمومية والإدارية بنسبة 16% فقط على أساس سنوي ولتراجع نسبتها إلى الإيرادات إلى 22.7% خلال ربع العام مقابل 24.8% العام الماضي.