بلومبرج: صفقات التمويل الإسلامي تسجل الأداء الأفضل على الإطلاق مع ارتفاع النفط بنسبة 40%

سجلت العروض العالمية للصكوك إقبال قياسي هذا العام ، حيث أشار المصرفيون في  إتش إس بي سي هولدنجز ودويتشه بنك إلى ارتفاع أسعار النفط كمحرك للإصدار، حيث وصلت مبيعات الصكوك الجديدة المستحقة في عام على الأقل إلى ما يقرب من 24 مليار دولار حتى الآن في عام 2022 ، وهي أفضل بداية لأي عام ، وفقًا لبيانات جمعتها بلومبرج تعود إلى عام 1999. وكانت المملكة العربية السعودية وتركيا أكبر مصدرين.

وعلى الرغم من انخفاض أسعار النفط اليوم الخميس ، فقد ارتفع النفط الخام بنسبة 40% هذا العام ، مما ترك المستثمرين في البلدان المنتجة للنفط ، وهي بعض أكبر أسواق التمويل الإسلامي ، يتدفقون على السيولة. مع اضطراب أسواق الدخل الثابت مع قيام الولايات المتحدة برفع أسعار الفائدة ، كان أداء الديون المتوافقة مع الشريعة أفضل من السندات العالمية ذات التصنيف الاستثماري ، حيث خسرت 4% فقط مقابل انخفاضها بنسبة 7% حتى الآن هذا العام ، وفقًا لمؤشرات بلومبرج.

قال خالد درويش رئيس أسواق رأس المال للشرق الأوسط وشمال إفريقيا في HSBC: «كانت هناك سيولة مكبوتة وطلب على الصكوك الإسلامية منذ فترة طويلة وهذا ، إلى جانب ظروف السوق الصعبة التي تؤثر بشكل عام على الأسواق الأولية والثانوية ، يؤدي إلى زيادة الاهتمام بإصدار الصكوك مقارنة بإصدار السندات التقليدية».

تظهر البيانات التي جمعتها بلومبرج أن بنك HSBC هو أكبر منظم لصفقات الصكوك هذا العام. حيث أنه في عالم ترتفع فيه أسعار الفائدة ، غالبًا ما يفضل المستثمرون الديون ذات آجال استحقاق أقصر ، مما يزيد من جاذبية الصكوك.

يبلغ متوسط ​​مدة الورقة في مؤشر بلومبرج للصكوك الدولارية العالمية حوالي أربع سنوات فقط. هذا بالمقارنة مع أكثر من سبع سنوات لمقياس بلومبرج للأوراق النقدية العالمية عالية الجودة بعملات مختلفة.

قال Agata Raszkiewicz ، رئيس أسواق رأس المال للديون في جنوب شرق آسيا في دويتشه بنك: «العديد من المُصدرين ديناميكيون ، ولديهم طرق تمويل متنوعة ، ويختارون الاستفادة من السوق الذي يوفر سيولة قوية». يمكن أن تُعزى شعبية الصكوك جزئيًا إلى ارتفاع أسعار النفط مما يعزز معنويات بعض المستثمرين في الشرق الأوسط.

لكن الطفرة قد لا تدوم. وكتبت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني في وقت سابق من هذا الشهر ، فإن تسارع التضخم يعد خبرًا سيئًا لمستثمري الدخل الثابت ، وقد أضر الغزو الروسي لأوكرانيا بالشهية على أصول الأسواق الناشئة. كما قد يؤدي ازدهار السلع الأساسية في الواقع إلى إعاقة الإصدار لأنه يقلل من الحاجة إلى التمويل الخارجي.

تشهد موديز إنفيستور سيرفيس مبيعات أقل في عام 2022 مقارنة بالعام الماضي. فيما كان «سي آي إم بي إنفسيتمينت بنك بي إتش دي» ، وهو منظم رئيسي في ماليزيا ، أكبر سوق للصكوك في العالم ، ليس متشائمًا إلى هذا الحد. وقال جيفري هاشم الرئيس التنفيذي لبنك الاستثمار الصيني الدولي: «من المتوقع أن يظل حجم إصدارات الصكوك العالمية ثابتًا خلال الفترة المتبقية من عام 2022».

أسواق الائتمان

آسيا

قامت ثلاث شركات بتسويق سندات دولارية في آسيا اليوم الخميس، حيث يراقب المستثمرون ما إذا كانت خطة الولايات المتحدة للإفراج عن النفط الخام من احتياطياتها ستساعد في احتواء التضخم.

اتسعت مقايضات التخلف عن سداد الائتمان في آسيا باستثناء اليابان لليوم الثاني ، وهي أطول سلسلة من هذا القبيل في أكثر من أسبوعين. وكانت الفوارق على السندات الدولارية الآسيوية ذات الدرجة الاستثمارية ثابتة إلى 2 نقطة أساس. السندات الدولارية الصينية ذات العائد المرتفع ، التي يهيمن عليها المطورون ، في طريقها لتحقيق مكاسبها العاشر في 11 جلسة.

وانخفض إصدار السندات الدولارية في آسيا باستثناء اليابان عن الأسبوع السابق ، حيث بلغت المبيعات حوالي 3.8 مليار دولار حتى الآن هذا الأسبوع مقابل أكثر من 9 مليارات دولار في الأسبوع السابق
الأمريكتان. كما باع ما لا يقل عن أربعة جهات إصدار سندات أمريكية جديدة عالية الجودة ، بما في ذلك شركة ورك داي و«دي تي ميدستريم».

استغلت شركة تشرشل داونز ، المالكة والمشغلة لمضمار السباق الذي يستضيف سباق كنتاكي ديربي السنوي ، سوق السندات الأمريكية ذات العائد المرتفع مقابل 1.2 مليار دولار للمساعدة في تمويل شراء أصولها في شركة بينينسولا باسيفيك إنترتينمنت ذ.م.م. وتم تكبير سندات الثماني سنوات من الهدف الأولي البالغ 900 مليون دولار.

أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا

وكانت شركة رابو بنك و CEZ AS من بين 15 جهة إصدار جلبت 19 شريحة إلى السوق الأوروبية الأولية أمس الأربعاء ، بما يعادل حوالي 16 مليار يورو (17.9 مليار دولار). وباع المُقرض الهولندي سندات إضافية من المستوى 1 ، وهي النوع الأكثر خطورة من ديون البنوك ، في حين قام موزع الغاز التشيكي بتسعير السندات المرتبطة بالاستدامة.

أدت وفرة الصفقات الجديدة في جميع القطاعات إلى ارتفاع إجمالي مبيعات العام إلى ما يزيد عن 500 مليار يورو. وبدأ منجم الذهب بتروبافلوفسك محادثات مع مستشارين لإعادة هيكلة الديون المحتملة بعد إضافة مقرضه جازبروم بنك إلى قائمة الكيانات الخاضعة لعقوبات في المملكة المتحدة. بينما تراجعت مخاوف التخلف عن السداد الروسية مع بدء ظهور مدفوعات الفائدة الأخيرة للحكومة في بعض حسابات مستثمري السندات.