بلتون تحدد القيمة العادلة لسهم مستشفي كليوباترا عند 5.9 جنيه

حددت وحدة بحوث بنك الاستثمار بلتون القيمة العادلة لسهم مستشفي كليوباترا عند 5.9 جنيه مع التوصية بالشراء، مقابل السعر الحالي للسهم عند 4.60 جنيه، بدعم زيادة معدلات التشغيل فى المستشفيات الجديدة .

وأوضحت وحدة بحوث بلتون فى مذكرة حصلت «أموال الغد» على نسخة منها، أن ذلك يأتي بدعم استمرار نمو أرباح الشركة من الأعمال الأساسية رغم انخفاض مساهمة الإيرادات المتعلقة بكوفيد-19 الا أن المستشفيات الأساسية للشركة استطاعت أن تحافظ أدائها مع زيادة معدلات التشغيل في المستشفيات الجديدة للمجموعة.

واشارات أن بلغ صافي ربح مجموعة مستشفيات كليوباترا في الربع الرابع من 2021 بعد استبعاد تكلفة الاستحواذات (مكاسب/ خسائر ) فروق تحويل عملة عند 132 مليون جنيه، بارتفاع 5% على أساس سنوي (+51% على أساس ربع سنوي)، متجاوزاً تقديرات البنك عند 103 مليون جنيه إثر تحسن أفضل من التوقعات للهوامش التشغيلية.

لافته أن الزيادة السنوية جاءت نتيجة لصافي الدخل بدعم من نمو الإيرادات وارتفاع صافي الدخل التمويلي بنحو 30%، مما عوض تراجع هامش الربحية قبل خصم الفوائد والضرائب بنحو 2.2 نقطة مئوية على أساس سنوي.

واستقر صافي الربح المعلن بعد خصم حقوق الأقلية عند 115 مليون جنيه، بنمو 7% على أساس سنوي، (+44% على أساس ربع سنوي).

وارتفعت الإيرادات بنسبة 6% على أساس سنوي إلى 649 مليون جنيه، أقل بنحو -6% من توقع البنك، حيث جاء نمو الإيرادات بدعم من ارتفاع عدد الحالات إلى 281 ألف مريض خلال ربع العام إلى جانب زيادة عدد الحالات الأعلى سعراً بنسبة 2% على أساس سنوي.

وشهد قطاع الإقامات في المستشفى، أكبر قطاعات الشركة مساهمة في الإيرادات (24%) تراجعاً طفيفاً بنحو 2% على أساس سنوي إلى 153 مليون جنيه نتيجة تراجع متوسط إيرادات الإقامات في المستشفى مع انخفاض معدلات التشغيل المتعلقة بعزل حالات كورونا خلال ربع الاخير.

ورغم استقرار عدد الإقامات ارتفعت إيرادات قطاع العمليات (19% من الإيرادات) بنسبة 3% فقط على أساس سنوي إلى 126 مليون جنيه، بينما ارتفعت إيرادات قطاع العيادات الخارجية (12% من الإيرادات) بنسبة متماسكة 24% على أساس سنوي إلى 75 مليون جنيه إثر التحسن المستمر لعدد الحالات واتجاه الحالات للخدمات الأعلى سعرا بعد الجائحة.

على مستوى كل مستشفى، كانت مستشفى كليوباترا أكبر مساهم في الإيرادات (37% من الإيرادات)، بنمو 6% على أساس سنوي. جاءت مستشفى القاهرة التخصصي ثاني أكبر مساهم في الإيرادات بنمو 15% على أساس سنوي إلى 119 مليون جنيه، يليها مستشفيات الشروق (+10% على أساس سنوي) والنيل بدراوي (-7% على أساس سنوي).

واستمرت مستشفى بداية في تحقيق معدلات تشغيل جيدة مع نمو إيراداتها بنسبة 42% على أساس سنوي، وحققت مستشفى كوينز نمواً بنحو 13% على أساس سنوي مع استمرارها في تقديم الخدمات لعلاج حالات كورونا، في حين تراجعت إيرادات مستشفى الكاتب بنسبة 48% على أساس سنوي مع قرار إدارة مجموعة كليوباترا وقف خدمات عزل كورونا وبدء تطبيق النموذج الجديد لخدمات الجراحة متعددة التخصصات بالمستشفى في بداية 2022.

وارتفع مجمل الربح بنحو 2% فقط على أساس سنوي (+15% على أساس ربع سنوي) إلى 240 مليون جنيه، مع انكماش هامش مجمل الربح بنحو 1.6 نقطة مئوية على أساس سنوي إلى 37.0%. جاء هذا التراجع لهامش مجمل الربح نتيجة انخفاض هامش مجمل ربح بنكي الكاتب وكوينز إلى 43% في الربع الرابع من 2021 مقابل 55% العام الماضي. مع ذلك، سجلت الأربع مستشفيات الرئيسية للمجموعة هامش مجمل ربح 38% في الربع الرابع من 2021 مقابل 36% في الربع الرابع من 2020.

وارتفعت كذلك الربحية قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنحو 2% على أساس سنوي إلى 196 مليون جنيه، مع هامش 30.2% (-2.1 نقطة مئوية على أساس سنوي).

على أساس العام ككل، ارتفع صافي الربح من الأعمال الأساسية (بعد استبعاد البنود غير الأساسية) بنسبة 32% على أساس سنوي إلى 430 مليون جنيه نتيجة 1) نمو الإيرادات بنسبة 28% إلى 2,55 مليار جنيه، إثر تجاوز عدد الحالات مليون حالة (+25% على أساس سنوي) إلى جانب زيادة اتجاه الحالات للخدمات الأعلى سعرا بنحو 5% على أساس سنوي، 2) اتساع الهامش التشغيلي بنحو 2.2 نقطة مئوية على أساس سنوي إلى 21.3% نتيجة ارتفاع معدلات التشغيل إلى جانب زيادة معدلات تشغيل الأصول الجديدة للشركة. بلغ صافي الربح المعلن بعد خصم حقوق الأقلية 387 مليون جنيه، بنمو 35% على أساس سنوي.