جولدمان ساكس يتوقع تخلّف الصين عن تحقيق النمو المستهدف بسبب صدمة النفط

يتشكك الاقتصاديون في جولدمان ساكس ، في قدرة الصين على تحقيق معدل النمو الاقتصادي المستهدف لهذا العام بعد أيام فقط من إعلانه ، حيث تواجه البلاد ارتفاعًا في أسعار النفط ، وأعلى انتشار لفيروس كورونا منذ سنوات ، والمشاكل المالية المستمرة لمطوري العقارات.

كتب الاقتصاديون في مجموعة جولدمان ساكس  في مذكرة ، أن الاقتصاد الصيني سينمو بنسبة 4.5٪ فقط هذا العام بنقطة مئوية كاملة أقل من هدف الناتج المحلي الإجمالي البالغ حوالي 5.5% الذي تم تحديده الأسبوع الماضي. وقالوا إن بكين ستحتاج إلى تسريع سياسة التيسير لمنع معدل النمو من الهبوط أكثر ، ويقدرون أن الارتفاع الحاد في أسعار النفط وحده يمكن أن يخفض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي بمقدار نصف نقطة مئوية.

سيؤدي الارتفاع المفاجئ في أسعار النفط والغاز والسلع الأخرى إلى ارتفاع تضخم أسعار المنتجين الذي لا يزال مرتفعا ، مما يضع ضغوطا متجددة على المصنعين من خلال تقليص الأرباح وتقليل الأموال المخصصة للاستثمار. علاوة على ذلك ، فإن حالات الإصابة بالفيروس التاجي في الصين – ومعظمها من متغير أوميكرون – ترتفع إلى مستويات غير مسبوقة منذ اندلاع المرض الأولي في ووهان قبل عامين ، مما يشكل تهديدًا إضافيًا للاستهلاك.

أظهرت بيانات رسمية ، اليوم الأربعاء ، أن مؤشر أسعار المنتجين ارتفع بنسبة 8.8٪ عن العام السابق ، مما يعكس ارتفاع ضغوط التكلفة على المصانع حتى قبل أخذ الارتفاع الأخير في تكاليف الخام في الحسبان بشكل كامل. وتأمل الصين في قدرتها على مواصلة شراء الطاقة الروسية و سيساعد نمو أسعار المستهلكين المنخفضة – الذي لم يتغير عند 0.9٪ – في عزل المستهلكين والشركات عن التوترات الجيوسياسية.

قال ليو بيكيان ، كبير الاقتصاديين الصينيين في NatWest Group Plc: «نظرًا لأن بيانات فبراير لا تأخذ في الاعتبار الارتفاع الأخير في أسعار السلع والطاقة ، فإننا نرى المزيد من الضغوط الصعودية لتضخم مؤشر أسعار المنتجين في الأشهر المقبلة».

وأضافت أن ضعف الإنفاق الاستهلاكي بسبب تفشي فيروس كورونا وسياسات تقييده أبقى تضخم المستهلك منخفضًا ، وتشير الأرقام الأخيرة إلى أن تعافي الطلب المحلي لا يزال ضعيفًا وغير مستقر.

انخفض مؤشر CSI 300 القياسي بنسبة 4.6٪ في تعاملات بعد الظهر ، وهو أكبر انخفاض منذ يوليو 2020. وسلط الرئيس شي جين بينغ يوم الثلاثاء الضوء على المخاطر التي يتعرض لها الاقتصاد العالمي بسبب التوترات الجيوسياسية بعد غزو روسيا لأوكرانيا.

وقال في اتصال هاتفي مع نظيريه الفرنسي والألماني: «ستؤثر العقوبات على التمويل العالمي والطاقة والنقل واستقرار سلاسل التوريد ، وستضعف الاقتصاد العالمي الذي دمره الوباء بالفعل».

تقدر باركليز بي إل سي أيضًا أن صدمة الطاقة العالمية يمكن أن تطرح ما بين 0.3 و 0.5 من نقطة مئوية من نمو الناتج المحلي الإجمالي في الصين.

تجاوز عدد الإصابات بفيروس كورونا في الصين 500 لليوم الثالث على التوالي الأربعاء ، مع ارتفاع الحالات في المدن الكبرى مثل بكين وشانغهاي ومراكز التصنيع في مقاطعة قوانغدونغ الجنوبية هذا الأسبوع.

بموجب سياسة «اصفر كوفيد» للدولة ، أدت أعداد الحالات المماثلة في المدن الأخرى إلى إغلاق واسع النطاق للأعمال لمدة أسابيع ، على الرغم من أن معظم المدن تجنبت حتى الآن عمليات الإغلاق لصالح القيود المستهدفة. ومع ذلك ، فمن المرجح أن تضر هذه الضوابط بالإنفاق المحلي على السفر وتناول الطعام في الخارج ، مما يؤدي إلى تقويض الطلب المحلي.

هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي لهذا العام هو الأدنى منذ ثلاثة عقود ، لكن الاقتصاديين اعتبروه طموحًا بسبب استمرار الركود في سوق الإسكان ، فضلاً عن التعافي البطيء للاستهلاك بسبب تفشي الفيروس. كما تعهدت بكين بالحفاظ على المستويات الإجمالية للديون في الاقتصاد مستقرة هذا العام ، مما يحد من تمويل مشروعات الاستثمار الحكومية.

استمر الضغط المالي على مطوري العقارات هذا العام ، مع تجفيف إحدى قنوات التمويل المتبقية للمطورين الصينيين – الأوراق المالية المدعومة بالأصول. يُظهر ذلك أن المقرضين والمستثمرين يتجنبون المطورين بعيدًا عن أماكن جمع الأموال السائدة مثل القروض والسندات ، مما يزيد من ضغط تدفقهم النقدي للاستثمار في البناء.

كما تراجعت مبيعات المنازل في الشهرين الأولين من العام ، مما يعني أن المطورين حصلوا على نقود أقل بكثير من مشتري المساكن الذين وضعوا الودائع ، مما أضر بميزانياتهم العمومية.

يعتبر انخفاض معدل التضخم الاستهلاكي أحد النقاط المضيئة بالنسبة لصانعي السياسات ، حيث أنه يوفر مساحة أكبر للتحفيز. يساعد الانهيار المستمر في أسعار لحوم الخنازير على إبقاء أسعار المستهلك منخفضة. تباطأ التضخم الأساسي ، الذي لا يشمل أسعار الطاقة والغذاء المتقلبة ، إلى 1.1٪ بعد أن ظل دون تغيير عند 1.2٪ لمدة ثلاثة أشهر متتالية. تستهدف الصين تضخمًا للعام بأكمله يبلغ حوالي 3٪.