التضخم في منطقة اليورو يقفز إلي مستوي قياسي جديد عند 5.8% في فبراير

قفز معدل التضخم في منطقة اليورو إلى 5.8% مع زيادة تضخم الطاقة والسلع. ومن المحتمل حدوث ارتفاعات أخرى في المدى القريب بسبب الحرب في أوكرانيا ، ولكن من المرجح أن يمتنع البنك المركزي الأوروبي عن التزامات واضحة بشأن المسار النقدي الأسبوع المقبل حيث أن حالة عدم اليقين الاقتصادي هائلة

يستمر معدل التضخم في الارتفاع بسبب تأثيرات أسعار الطاقة، مع تجاوز سعر نفط برنت الآن 110 دولارات للبرميل وارتفاع أسعار الغاز الطبيعي بنسبة 60٪ هذا الصباح مع استمرار الحرب في أوكرانيا ، من المتوقع حدوث ارتفاعات أخرى على المدى القصير على الرغم من أن التأثيرات الأساسية للوقود أصبحت عبئًا كبيرًا على رقم. لا يتعلق الأمر فقط بالطاقة ، بل إن أسعار المواد الغذائية ترتفع أيضًا على خلفية الصراع وهذا يزيد من المخاوف بشأن ارتفاع التضخم في منطقة اليورو للأشهر المقبلة.

كما قفز معدل التضخم الأساسي ، مما أدى إلى القضاء على الانخفاض في يناير بسبب تأثير ضريبة القيمة المضافة الألمانية (VAT). ارتفع من 2.3 إلى 2.7٪ ، وهو مرة أخرى بجدية فوق الهدف. ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع أسعار السلع حيث يتم تسعير أسعار المدخلات المرتفعة بسبب مشاكل سلسلة التوريد للمستهلك. بلغ تضخم السلع الآن 3٪ وسيظل مرتفعا على الأقل في النصف الأول من العام قبل أن تهدأ الاضطرابات التي يمكن أن تثبط تضخم السلع إلى حد ما مرة أخرى.

بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي ، فإن الحرب تعني إعادة التفكير في السياسة النقدية. حتى أسبوع مضى ، كان القلق الرئيسي يدور حول تأثيرات الجولة الثانية من التضخم المرتفع واحتمال حدوث دوامة لأسعار الأجور ، لكن التفكير قد تحول بسرعة. يبدو أن الخطر الرئيسي الآن هو ما إذا كانت التأثيرات على التضخم لن تكون مصحوبة بركود تضخمي خطير على المدى القصير مع تقلص القوة الشرائية للمستهلكين. قد يؤدي التشديد النقدي السريع في الجزء الخلفي من ذلك إلى تأثيرات سلبية إضافية على الاقتصاد الواقع تحت الضغط بالفعل.

نظرًا لأن الوضع فيما يتعلق بروسيا وأوكرانيا يتغير بسرعة كبيرة في الوقت الحالي ولا يمكن لأحد التنبؤ بالتأثير الاقتصادي الفعلي ، توقع أن يمتنع البنك المركزي الأوروبي عن الالتزامات الكبيرة المتعلقة بسياسته للعام المقبل. نعتقد أن التزامات شهر ديسمبر بشأن إنهاء برنامج شراء الطوارئ الوبائي (PEPP) في نهاية الشهر وزيادة برنامج شراء الأصول (APP) اعتبارًا من أبريل ستظل قائمة ، ولكن لا نتوقع المزيد في هذه الأوقات التي تتسم بارتفاع درجة عدم اليقين.