الصين تعتزم فرض قيودًا جديدة على عمليات طرح أسهم القطاعات المحظورة فى الخارج

تعتزم الصين فرض قيودًا جديدة على عمليات الإدراج في الخارج من قبل الشركات في القطاعات المحظورة على الاستثمار الأجنبي ، وهي خطوة يمكن أن تسد ثغرة طالما استخدمتها صناعة التكنولوجيا في البلاد لزيادة رأس المال في الخارج، وفقا لوكالة بلومبرج.

قالت اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح ووزارة التجارة الصينية في بيان اليوم الاثنين، إن الشركات الصينية العاملة في الصناعات المحظورة من الاستثمار الأجنبي ستحتاج إلى الحصول على إعفاء من القائمة السلبية قبل الشروع في بيع الأسهم. سيتم منع المستثمرين الأجانب في مثل هذه الشركات من المشاركة في الإدارة وسيتم تحديد حد أقصى لملكيتهم الإجمالية بنسبة 30 ٪ ، مع عدم امتلاك مستثمر واحد أكثر من 10 ٪ ، وفقًا للقائمة المحدثة اعتبارًا من 1 يناير.

يمثل الإصلاح أحد أكبر الخطوات التي اتخذتها  الصين لتشديد الرقابة على القوائم الخارجية ، بعد أن شرعت شركة ديدى جلوبال العملاقة في طرحها العام الأولي في نيويورك على الرغم من المخاوف التنظيمية بشأن أمان بياناتها. في حين أن المنظمين لم يصلوا إلى حد الحظر المفروض على الاكتتابات العامة الأولية من قبل الشركات التي تستخدم ما يسمى بهيكل الكيانات ذات المصلحة المتغيرة (VIE) ، فإن القواعد الجديدة ستجعل العملية أكثر صعوبة وتكلفة.

قال شيا هايلونج ، المحامي في شركة Shenlun القانونية ومقرها شنغهاي: «بالنسبة للشركات التي تسعى للإدراج تحت هيكل  الكيانات ذات المصلحة المتغيرة ، قد تؤثر هذه الخطوة على قرارها بشأن اختيار وجهات الإدراج». «لم يكن لديهم أي عائق أمام الإدراج في الخارج ، لكنهم الآن سيواجهون بالتأكيد تدقيقا أكثر صرامة وسيكون الطريق إلى الاكتتابات العامة الأولية في الخارج أكثر صعوبة.»

كانت الكيانات ذات المصلحة المتغيرة مصدر قلق دائم للمستثمرين العالميين نظرًا لوضعهم القانوني المهتز. كانت شركة سينا ​​الرائدة والمصرفيين الاستثماريين التابعين لها خلال طرح عام أولي عام 2000 ، لكن لم تعتمد بكين إطار هذا الهيكل رسمياً أبداً.

ومع ذلك فقد مكنت الشركات الصينية من تجاوز القواعد الخاصة بالاستثمار الأجنبي في القطاعات الحساسة ، بما في ذلك صناعة الإنترنت. يسمح الهيكل لشركة صينية بتحويل الأرباح إلى كيان خارجي – مسجل في أماكن مثل جزر كايمان أو جزر فيرجن البريطانية – بأسهم يمكن للمستثمرين الأجانب امتلاكها بعد ذلك.

تنطبق المتطلبات على قوائم الأسهم الجديدة ولن تؤثر على الملكية الأجنبية للشركات المدرجة بالفعل في الخارج ، وفقًا لوكالة التخطيط الاقتصادي في البلاد.

وتأتي هذه الخطوة بعد أيام من اقتراح لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية يوم الجمعة أنه يتعين على جميع الشركات الصينية التي تسعى إلى اكتتابات عامة ومبيعات أسهم إضافية في الخارج التسجيل لدى هيئة تنظيم الأوراق المالية. سيتم حظر أي شركة يمكن أن تشكل إدراجها في القائمة تهديدًا للأمن القومي.

قال منظم الأوراق المالية إن الشركات التي تستخدم ما يسمى بهيكل كيانات المصالح المتغيرة سيُسمح لها بمتابعة الاكتتابات العامة في الخارج بعد تلبية متطلبات الامتثال ، دون تقديم مزيد من التفاصيل.

كل هذا جزء من حملة استمرت لمدة عام للحد من النمو السريع لقطاع الإنترنت في الصين وما وصفته بكين بالتوسع «المتهور» لرأس المال الخاص. سيؤدي كبح الكيانات ذات المصلحة المتغيرة من الإدراجات الأجنبية إلى سد الفجوة التي تم استخدامها على مدى عقدين من قبل عمالقة التكنولوجيا منمجموهة على بابا هولدنجز إلى تنسينت هولدنجز. لتجاوز القيود المفروضة على الاستثمار الأجنبي وإدراجها في الخارج.

حولت الإجراءات الصارمة الاكتتاب العام الأولي لشركة Didi في يوليو إلى كارثة مع انخفاض الأسهم بعد أن صدمت الصين المستثمرين بإعلانها أنها تحقق في الشركة. وقالت ديدي في وقت سابق من هذا الشهر إنها ستزيل أسهمها الوديعة الأمريكية من بورصة نيويورك وستواصل إدراجها في هونج كونج.

انخفض ديدي بنسبة 3.9٪ في تعاملات ما قبل السوق في الولايات المتحدة يوم الاثنين بعد أن ذكرت صحيفة فاينانشيال تايمز أن الشركة منعت الموظفين الحاليين والسابقين من بيع الأسهم إلى أجل غير مسمى.

لقد تردد صدى التدقيق المشدد من قبل المنظمين فى الصين من قبل نظرائهم في الولايات المتحدة. أعلنت لجنة الأوراق المالية والبورصات هذا الشهر عن خطتها النهائية لوضع قانون جديد يفرض على الشركات الأجنبية فتح دفاترها للتدقيق في الولايات المتحدة أو المخاطرة بطرحها من بورصة نيويورك وناسداك في غضون ثلاث سنوات. الصين وهونغ كونغ هما السلطتان القضائيتان الوحيدتان اللتان ترفضان السماح بعمليات التفتيش على الرغم من مطالبة واشنطن بها منذ عام 2002.