فاروس ترفع القيمة العادلة لسهم «موبكو» إلى 98.93 جنيه وتوصي بزيادة الوزن النسبي

قررت إدارة البحوث ببنك الاستثمار فاروس رفع القيمة العادلة لسهم مصر لإنتاج الأسمدة (موبكو) من 65.50 جنيه إلى 98.93 جنيه، مع زيادة الأوزان النسبية على السهم.

أوضحت في مذكرة بحثية حديثة، أن القيمة العادلة أخذت في اعتبارها الارتفاع في أسعار اليوريا والمتوقع أن تستمر حتى 2022 وفقًا لدراسات واستطلاعات الرأي في السوق، بالإضافة إلى التسوية الدعوى القضائية التي حدثت بين الشركة وبين شركة نيوترون بالتعاون مع وزارة المالية بقيمة 140 مليون دولار .

ووفقًا للمذكرة،  يتداول السهم عند مضاعفات جذابة، تبلغ 6.5 مرة لمضاعف الربحية لعام 2021، و3.8 مرة كقيمة المنشأة إلى الأرباح قبل الفائدة والضريبة والإهلاك والاستهلاك.

وأشارت لنتائج أعمال الشركة المجمعة خلال الربع الأول 2021، والتي أظهرت تحقيق الشركة مبيعات بقيمة 1,996 مليون، بزيادة 7% على أساس ربعي و11% على أساس سنوي. وذلك بدعم ارتفاع أسعار اليوريا كسبب رئيسي وراء زيادة قيمة المبيعات ربعيًا، حيث إنها ارتفعت 29% على أساس ربعي، و43% على أساس سنوي، في حين انخفضت الأحجام المباعة ربعيًا 17 على أساس ربعي، و22% على أساس سنوي.

ووفقًا للمؤشرات المالية لـ «موبكو» بلغ مجمل الهامش 1,038 جنيه، ليصل هامش مجمل الأرباح إلى 52.0% مقارنة مع 51.9% في الربع الرابع 2020، وتدعم هذه الأرقام افتراضنا السابق فيما يتعلق بمستوى الأحجام لأن التغير في هامش مجمل الأرباح هامشي.

وارتفعت قيمة الأرباح قبل الفائدة والضريبة والإهلاك والاستهلاك بنسبة 4% على أساس ربعي و15% على أساس سنوي، إلى 1,238 جنيه، ليصل بذلك هامشها إلى 62.0% مقارنة مع 63.8% في الربع الرابع 2020.  يعزو هذا التراجع الربعي الطفيف إلى مستوي المصروفات العامة والبيعية والإدارية من المبيعات، حيث وصلت إلى 4.4% مقارنة مع 3.8% في الربع الأسبق.

وبالنسبة لصافي الدخل، بلغ 793 مليون جنيه (-2% ربعيًا، و+49% سنويًا)، ليصل بذلك هامش صافي الأرباح إلى 39.7% مقارنة مع 43.4% في الربع الرابع 2020.  يعزو تراجع صافي الدخل ربعيًا في المقام الأول إلى حجز مخصصات بقيمة 28 مليون جنيه خلال الربع.  إذا لم تحجز الإدارة مخصصات بهذه القيمة، لسجلت صافي أرباح بقيمة 821 مليون جنيه، ولوصل أيضًا هامش صافي الأرباح إلى 41.1%.