فاروس تتوقع تحول «مصر للألومنيوم» للربحية خلال الربع الرابع من 2020 /21

قالت إدارة البحوث ببنك الاستثمار فاروس، أن تحسن الأداء المالي لشركة مصر للألومنيوم خلال العام المالي الحالي 2020/2021، مرهون باستمرار ارتفاع أسعار الألمونيوم وانخفاض أسعار الكهرباء.

وتوقعت فاروس أن تتحول نتائج الشركة إلى الربحية في الربع الأخير من العام لاستمرار ارتفاع أسعار الألمونيوم الذي بلغ متوسط سعر الطن منذ بداية العام 2,220 دولار، ويرتفع سعرها حاليًا عن 2,450 دولار.

وأوضحت في مذكرة بحثية حديثة، أن الشركة في مسارها السليم لتتحول إلى الربحية خلال العام المالي 2021-2022، بشرط أن يستمر سعر الطن أعلى 2,100 دولار (نقطة التعادل بين الخسائر والأرباح)، وذلك بالتزامن مع خفض أسعار الكهرباء وتراجع قيمة الجنيه المصري مقابل الدولار، مُشيره أن احتمالية تحقق هذا المشهد ليست كبيرة على المدى القصير.

وبلغت قيمة صافي خسائر شركة مصر للألمونيوم خلال الربع الثالث من العام المالي الجاري، نحو 6 مليون ، مما يشير إلى تحسن كبير على الأساسين الربعي والسنوي مقارنة مع صافي خسارة بقيمة 424 مليون جنيه في الربع الثالث 2019-2020، وصافي خسارة بقيمة 190 مليون جنيه في الربع الثاني 2020-2021.

في ضوء ذلك، بلغ هامش صافي الخسارة (-0.2%) خلال الربع الثالث، مقارنة مع (-6.7%) في الربع الثاني 2020-2021، و(-21.3%) في الربع الثالث 2019-2020.

ووفقًا لتوقعات” فاروس”  كادت أن تصل الشركة لنقطة التعادل بين الخسائر والأرباح خلال هذا الربع لعدد من الأسباب:

أولاً – الارتفاع الكبير في أسعار الألمونيوم (حيث وصل متوسط سعر الطن في الربع الأول 2021 إلى 2,110 دولار بارتفاع 23.2% سنويًا و8.8% ربعيًا)؛

ثانيًا – زيادة الأحجام على أساس سنوي بواقع 36.8%، مع العلم أنها تراجعت ربعيًا بنسبة 1.7%

وارتفع إجمالي إيرادات الشركة بنسبة 57.3% سنويًا و10.8% ربعيًا إلى 3.13 مليار جنيه.  نتجت هذه الزيادة عن الارتفاع الكبير في أسعار الألمونيوم، وزيادة مستويات الأحجام (حيث سجلت 84,300 طن، بزيادة 36.8% سنويًا، وبانخفاض 1.7% ربعيًا).

إضافة إلى ذلك، أعلنت وزارة التجارة والصناعة في أوائل أبريل أنها فرضت مزيدًا من الضرائب الوقائية على واردات الألمونيوم لمدة ثلاث سنوات، وذلك بنسبة 16.5% من مصروفات التكلفة والتأمين والشحن الخاصة بكل من القوالب والسلندرات والسلك، وبحد أدنى 333 دولارا للطن عن السنة الأولى، وستنخفض القيمة بنسبة 3% عن كل سنة من السنتين الأخيرتين، ليصل الحد الأدنى المفروض إلى 211 دولار في السنة الثالثة.

وأكدت فاروس أن هذة الأخبار ستؤثر بالإيجاب على أداء الشركة، لأنها قد تشجع على زيادة حصة المبيعات المحلية بعد انخفاضها في السنتين الأخيرتين. وبوجه عام، ترتكز الأسعار المحلية عند مستويات أعلى من أسعار الصادرات.

وتحولت مصر للألومنيوم إلى تسجيل مجمل أرباح خلال الربع بقيمة 31 مليون جنيه، مقارنة مع خسائر بقيمة 415 مليون جنيه في الربع الثالث 2019-2020، وخسائر بقيمة 206 مليون جنيه في الربع الثاني 2020-2021. وبلغ هامش مجمل الأرباح (+1.0%) مقارنة مع (-20.9%) في الربع الثالث 2019-2020، و(-7.3%) في الربع الثاني 2020-2021.

ونتج تحسن مستويات الهوامش عن ارتفاع الأسعار، وخفض سعر الكهرباء بواقع عشرة قروش لكل كيلو وات بنهاية مارس 2020، وزيادة الأحجام بعد رفع القدرات الإنتاجية.

وعن الأرباح قبل الفائدة والضريبة والإهلاك والاستهلاك، تحولت الشركة إلى تسجيلها أيضًا خلال الربع بقيمة 42 مليون جنيه، مقارنة مع خسائر بقيمة 419 مليون في الربع الثالث من العام الماضي، وخسائر بقيمة 160 مليون جنيه في الربع الثاني 2020-2021.

في ضوء ذلك، وصل هامش الأرباح قبل الفائدة والضريبة والإهلاك والاستهلاك إلى (+1.3%) مقارنة مع هامش خسارة نسبته (-21.1%) في الربع الثالث 2019-2020، وهامش خسارة نسبته (-5.7%) في الربع الثاني 2020-2021.

قد أفصحت شركة مصر للألومنيوم عن الموازنة التقديرية لعام 2021-2022، حيث تستهدف صافي دخل بقيمة 138 مليون جنيه، وإجمالي إيرادات بقيمة 11,295 مليون، مما يعني أن مضاعف الربحية مقداره 48.84 مرة.

القوائم المالية الربعية لمصر للألومنيوم