«بلتون»: نمو إيرادات الداتا وعدد المشتركين يدعم نتائج أعمال «جلوبال تيليكوم» خلال 2018.. و6.70 جنيه القيمة العادلة للسهم

  حددت إدارة البحوث ببنك بلتون القيمة العادلة لسهم جلوبال تيليكوم عند 6.70 جنيه للسهم، مع التوصيه بالشراء .

 وأعلنت شركة جلوبال تليكوم القابضة عن تسجيل صافي ربح بنحو 73 مليون دولار في الربع الرابع من 2018 مقارنة بصافي خسائر بنحو 154 مليون دولار في الربع الرابع من 2017 و 379 مليون دولار في الربع الثالث لعام 2018 (نظراً لاضمحلال قيم أصول غير نقدية بقيمة 367 مليون دولار في بنجلاديش).

 وأشارت «بلتون» خلال مذكرة بحثية حديثة لها لتسجيل الشركة أرباح أساسية قبل خصم الضرائب (بعد استبعاد فروق تحويل العملة واضمحلال قيم الأصول وغيرها من البنود غير المتكررة) قدرها 77 مليون دولار في الربع الرابع من 2018 (+144% على أساس سنوي، -5% على أساس ربع سنوي، -7%) بما يتوافق مع تقديراتها، وذلك بدعم من تراجع المصروفات التمويلية (-33% على أساس سنوي، -9% على أساس ربع سنوي) نتيجة إعادة تقييم الفائدة على التزامات عقود الخيارات إلى جانب انخفاض قيمة العملة في باكستان.

 كما أشارت المذكرة للتأثير السلبي للتحركات الغير مواتية لأسعار العملة على الإيرادات ، حيث انخفض إجمالي إيرادات المجموعة بنسبة 3% على أساس سنوي مسجلاً 702 مليون دولار في الربع الرابع من 2018 (-4% على أساس ربع سنوي، مما يتفق مع تقديراتنا عند 713 مليون دولار).خاصة  مع حدوث التأثير الأكبر في الروبية الباكستانية (بمتوسط انخفاض 26% على أساس سنوي و 8% على أساس ربع سنوي).

 فانخفضت إيرادات شركة جاز (بالدولار) بنسبة 3% على أساس سنوي و7% على أساس ربع سنوي مسجلة 368 مليون دولار في الربع الرابع من 2018 (لتساهم بنسبة 52% في إيرادات المجموعة)، وذلك على الرغم من ارتفاع الإيرادات بالروبية الباكستانية بنسبة 23% على أساس سنوي و 1.3% على أساس ربع سنوي- وفقًا للقوائم.

  إضافة إلى ذلك، تراجعت إيرادات شركة جيزي (بالدولار) بنسبة 5% على أساس سنوي و 2% على أساس ربع سنوي مسجلة 203 مليون دولار في الربع الرابع من 2018 (وبالدينار الجزائري: بانخفاض 2% على أساس سنوي و 1% على أساس ربع سنوي).

 على الرغم من ذلك، أوردت شركة بانجلالينك إيرادات متماسكة بنحو 130 مليون دولار (دون تغير تقريباً على أساس سنوي و ربع سنوي بالدولار والتاكا البنجلاديشي)

 و سجلت الربحية قبل خصم الإهلاك والاستهلاك والفوائد والضرائب للمجموعة 305 مليون دولار في الربع الرابع من 2018، دون تغير تقريبا على أساس سنوي (-5% على أساس ربع سنوي)، مما يتفق مع تقديرات «بلتون» إلى حد كبير (-3%)، بدعم من انخفاض إجمالي التكاليف التشغيلية (-5% على أساس سنوي، -2% على أساس ربع سنوي).

  وفي ذات السياق أشارت المذكرة لنمو إيرادات الداتا ومعدل الاستخدام وعدد المشتركين والذي قام بدوره في تعويض ضعف الإيرادات في كافة أسواق الشركة جزئياً، حيث سجلت إيرادات الداتا نمو قوي  فارتفعت بنسبة 47% على أساس سنوي (-2% على أساس ربع سنوي) مسجلة 158 مليون دولار في الربع الرابع من 2018، لتساهم بنسبة 23% في إجمالي إيرادات المجموعة (+7.7% نقطة مئوية على أساس سنوي).

 وجاءت إيرادات الداتا مدعمة بزيادة استخدام الانترنت بنسبة 153% على أساس سنوي (21% على أساس ربع سنوي) بكافة شركات المجموعة- وفقًا للمذكرة.

 و بلغت قاعدة المشتركين لدى جلوبال تليكوم 104,4 مليون مستخدم في الربع الرابع من 2018 (+4% على أساس سنوي) بدعم من زيادة عدد المشتركين في أسواق الشركة الثلاثة مع تسجيل أقواها في جيزي (+6% على أساس سنوي)، يليها في جاز (+5% على أساس سنوي)، ومن ثم بانجلالينك (+3% على أساس سنوي).

 كما تناولت المذكرة تراجع الإنفاق الرأسمالي للمجموعة (بما فيها التراخيص) بنسبة 28% على أساس سنوي مسجلة 100 مليون دولار في الربع الرابع من 2018 نظراً لانخفاض الإنفاق في باكستان وبنجلاديش، حيث انخفض الإنفاق الرأسمالي في 2018 بنسبة 16% على أساس سنوي مسجلاً 394 مليون دولار. و سجل صافي الدين 2,12 مليار دولار حتى 31 ديسمبر من 2018، بانخفاض 7% على أسس سنوي.