زيادة حصة «إم إم جروب» في «قنوات» يعزز محفظة أعمال الشركة ويرفع القيمة العادلة إلى 15.28 جنيه للسهم

قالت إدارة البحوث ببنك الاستثمار بلتون إن ارتفاع ملكية إم إم جروب في شركة قنوات إلى 62.7% (مقارنة بـ 37.5%)، سيؤدي لرفع تقديراتها للقيمة العادلة لـ إم إم جروب بنحو 2% لتبلغ 15.28 جنيه/ للسهم .

ووفقًا لمذكرة بحثية حديثة لـ«بلتون» حصلت أموال الغد على نسخة منها حددت إدارة البحوث القمية العادلة لسهم إم إم جروب عند 15 جنيه للسهم -مع التوصية بالشراء، مع ترقب ترقب دمج الشركة بالكامل في القوائم المالية لشركة إم إم جروب لتقييم أثر الاستحواذ على النظرة والتوقعات المستقبلية التشغيلية والمالية لـ إم إم جروب.

وقررت شركة إم إم جروب للصناعة والتجارة العالمية زيادة حصتها في شركة قنوات للتوزيع إلى 62.7% (مقارنة بـ 37.5%)، حيث استحوذت إم إم جروب على حصة تقدّر بـ 25.2% بقيمة 73.9 مليون جنيه حيث تمّ الاستحواذ على حصة تبلغ 21.67% في شركة قنوات بينما لا تزال الحصة المتبقية بنسبة 3.53% في انتظار موافقة البورصة المصرية.

و من المقرر أن يؤدي دمج شركة قنوات في القوائم المالية لـ إم إم جروب بدءً من 2019 إلى زيادة المبيعات السنوية بقيمة 3 مليار جنيه.

وتعد شركة قنوات للتوزيع تعد أحد الموزعين الأربعة الرئيسيين لهواتف سامسونج المحمولة في مصر إلى جانب شركات إم إم جروب وسكاي للتوزيع وi2، كما أصبحت شركة قنوات مؤخراً ثاني موزع رسمي لهواتف نوكيا المحمولة واستحوذت على حق التوزيع الحصري لمنتجات للعلامة التجارية الصينية لإكسسوارات الهواتف المحمولة باسيوس في مصر، فرغم تأسيسها عام 2016، تمكنت شركة قنوات من تأسيس شبكة توزيع قوية في وقت قليل مع أكثر من 2400 نقطة بيع و15 مركزاً للتوزيع في جميع أنحاء مصر. إضافة إلى ذلك، افتتحت قنوات منفذين للبيع بالتجزئة تحت اسم “K Mobile”، لبيع كافة ماركات الهواتف المحمولة، مع اعتزامها زيادة هذه المنافذ إلى عشرة بنهاية عام 2019- وفقًا للمذكرة البحثية الصادرة عن «بلتون».

وأكدت المذكرة أن هذة الصفقة تفتح الآفاق أمام أعمال التوزيع لدى إم إم جروب سواءًا عبر زيادة العلامات التجارية أو توسيع شبكة التوزيع.

أضافت أن هذا الاستحواذ يمنح إم إم جروب حصة سوقية أكبر في سوق الهواتف العادية نظراً لمكانة نوكيا الرائدة بالسوق (حيث تستحوذ نوكيا على حصة سوقية تبلغ 70% من سوق الهواتف العادية في مصر حتى 30 سبتمبر 2018) بالإضافة إلى زيادة الحصة السوقية لـ إم إم جروب في سوق الهواتف المحمولة الذكية (من خلال سامسونج ونوكيا).

تابعت: “وبموجب الاستحواذ على حصة إضافية في قنوات، ستكون إم إم جروب قادرة على الاستفادة من شبكة توزيع قنوات لإضافة المزيد من العلامات التجارية أو المنتجات دون تعرض علاقة إم إم جروب بالعلامات التجارية الرئيسية التي تقوم بتوزيعها لأية ضغوط”.

كما أشارت لارتفاع هوامش أرباح شركة قنوات مقارنة بهوامش أرباح إم إم جروب، لأنها تتعامل مع الموردين وفقا لشروط الدفع النقدي مقارنة بشركة إم إم جروب التي تتعامل بموجب الشروط الائتمانية الممنوحة مع سامسونج.

ويمثل تقييم الصفقة بقيمة إجمالية لقنوات تبلغ 293,3 مليون جنيه، بخصم 46% عن تقييم «بلتون» لشركة قنوات عند 542 مليون جنيه، حيث تقيّم شركة قنوات باستخدام مضاعف ربحية متوقع لعام 2018 عند 6 مرات، بانخفاض 56% عن مضاعف ربحية إم إم جروب (على أساس القوائم المستقلة).