” بلتون ” تبدأ تغطية مستشفى كليوباترا بقيمة عادلة قدرها 10 جنيهات وارتفاع متوقع 8%

أعلنت شركة بلتون للأبحاث عن بدأ تغطيتها شركة مستشفى كليوباترا بقيمة عادلة 10.0 جنيهات للسهم، مما بارتفاع متوقع قدره 8% من سعر السوق  الحالى عند 9.29 جنيه والذي تم تعديله بعد زيادة رأس المال  – مع التوصية بالاحتفاظ .

و أوضحت ” بلتون ” أن أهم مقاومات نجاح شركة مستشفى كليوباترا تتمثل فى نموذج العمل الناجح والذي تسعى الشركة لتطبيقه على الأصول الثلاثة الأخرى لتحقيق فوائد دمج العمليات التشغيلية، والتى تتمضن توحيد نظم المعلومات والإدارة والمشتريات، و زيادة كفاءة الطاقم الطبي/ الأطباء، بالإضافة لتحسين عوامل رأس المال العامل من خلال قدرة الشركة القوية على التفاوض مع موردي المعدات الطبية.

وأشارت ” بلتون  ” خلال مذكراتها البحثية لخطة شركة مستشفى كليوباترا التوسعية والممثله فى إضافة 60 سرير في مستشفى كليوباترا و 40 سرير في مستشفى الشروق، وتحديدًا في وحدات الرعاية المركزة الأعلى ربحية (حيث ترتفع أسعارها بما يتراوح بين 50-100% عن الأسرة العادية).

وكشفت المذكرة عن استهداف المستشفى الاستحواذ على مستشفى جديدة (مبنية جزئيًا من قبل المالك الحالي) في القاهرة الجديدة بطاقة استيعابية 200 سرير.

وأوضحت المذكرة أن من المقرر استخدام حصيلة الاكتتاب لتمويل الخطط التوسعية، مضيفه الأهداف التوسعية للشركة تواجه مخاطر على مستوى التنفيذ أو قد تتخلى الشركة عن هذه التوسعات وتتجه لبدائل استثمارية أخرى .

وأكدت ” بلتون ” أن من المقرر مراجعة تقديرها  للقيمة العادلة بمجرد إعلان الإدارة عن تفاصيل استخدام حصيلة الاكتتاب.

وأوضحت أن مديونية شركة مستشفى كليوباترا، قبل خصم حصيلة الاكتتاب، ضخمة جدًا نتيجة حصولها على قرض من البنك التجاري الدولي لتمويل 100% من صفقة الاستحواذ على مستشفى القاهرة التخصصي، ليصبح صافي ديون الشركة نسبة إلى حقوق المساهمين، قبل خصم حصيلة الاكتتاب 1.6 مرة في نهاية الربع الأول لعام 2016.

وقالت نشرة الطرح: إن الـ 40 مليون سهم التي سُتطرح في الربع الثالث لعام 2016 سيتم رهنها لصالح البنك التجارى الدولى كضمان لقرض البنك.

وذكرت بلتون للأبحاث أن نصف حصيلة الطرح سيتم رصدها لتمويل مصروفات الاكتتاب وزيادة رأس المال، وميزانية الإنفاق الرأسمالي لعام 2016 ، والتي تتراوح بين 125: 130 مليون جنيه وتتضمن تطوير الأداء التشغيلي والمالي للمستشفيات الثلاثة الأخرى وفقًا لمعايير مستشفى كليوباترا للاستفادة من الدمج بدلًا من تسديد الديون المستحقة.

وتابعت: “بالتالي قررت شركة كليوباترا عدم دفع توزيعات نقدية في عامي 2016 و 2017. وبدءً من 2018، تعتزم الشركة الحفاظ على سياسة دفع توزيعات نقدية بنسبة 50%، مما يشير إلى غياب أية محفزات في الأجل القصير”.

وطرحت الجهات المالكة لشركة مستشفى كليوباترا في 2 يونيو  2016، والتي تتمثل في شركة أبراج كابيتال ومجموعة من المستثمرين 25% من حصتهم في الشركة للاكتتاب العام بما يعادل 1.4 مليار جنيه (9.0 جنيه للسهم)، أو ما يعادل 33 مرة صافي أرباح الشركة في 2015. بنهاية الربع الثالث من 2016.

وتتكون من 4 مستشفيات في شرق وغرب القاهرة، وهم تحديدًا؛ مستشفى كليوباترا، ومستشفى القاهرة التخصصي، ومستشفى النيل بدراوي، ومستشفى الشروق.