بلتون : تراخيص الجيل الرابع تضغط على توزيعات أرباح المصرية للاتصالات

علقت شركة بلتون على نتئج أعمال الشركة المصرية للاتصالات واصفًة إياها بأنها تعافت بشكل  ملحوظ بكافة قطاعات الشركة؛ ولكن نصيب السهم المقترح من التوزيعات عند 0.45 جنيه يخيب الآمال ويؤكد انتهاء عهد التوزيعات القوية

وأضافت بلتون أن توزيعات الأرباح تتأثر سلبًا بطموح الشركة في تقديم خدمات المحمول وغياب توزيعات أرباح حصتها في فودافون مصر، حيث اقترح مجلس إدارة الشركة توزيع 0.45 جنيه للسهم عن عام 2015، بانخفاض 19.6% عن التوزيعات لعام 2014 و بنسبة 26.1% عن توقعاتنا.

ويشير ذلك إلى عائد على التوزيع بنسبة 6.6%. يمثل نصيب السهم من التوزيعات المعلن عنها معدل توزيع بنسبة 91.8% (بدون تغيير عن العام اسابق) على نصيب السهم من صافي الأرباح المستقلة لعام 2015، التي انخفضت بنسبة 16.8% عن عام 2014. نرى أن رغبة إدارة الشركة في الحصول على رخصة الجيل الرابع ستظل عبء على سياسة توزيعات الأرباح لدى المصرية للاتصالات وأن أية توزيعات محتملة من فودافون مصر سيتم رصدها لذلك الهدف.

وكشفت بلتون أن أداء للشركة  كان قويا بدعم من نمو الإيرادات وحصة الشركة في ارباح فودافون مصر.

وأصدرت المصرية للاتصالات نتائج أعمال الربع الرابع لعام 2015 التي أظهرت صافي أرباح 813 مليون جنيه، بارتفاع 124.2% عن الربع الرابع لعام 2014 وبانخفاض 32.4% عن الربع الثالث لعام 2015 التي كانت مدعومة برد مخصصات ضريبية. مما تجاوز توقعاتنا بنحو 43.7%، وتقديرات بلومبرج بنحو 7.4%. كانت العوامل التي دعمت أداء صافي الأرباح: 1) ارتفاع الربحية قبل خصم الإهلاك والاستهلاك والفوائد والضرائب عن التوقعات (بنسبة 63.2% عن الربع الرابع لعام 2014 و35.0% عن الربع الثالث لعام 2015)، 2) ارتفاع حصة الشركة من ارباح فودافون مصر بنسبة (68.1% عن الربع الرابع لعام 2014 و 25.8% عن الربع الثالث لعام 2015).

وأضافت أن إيرادات الإنترنت شهدت نموا مدفوعا ببيع سعات من الكابلات يعززا إجمالي الإيرادات والهوامش حيث سجلت الإيرادات 3.46 مليار جنيه خلال الربع الرابع، بارتفاع 15.2% عن الربع الرابع لعام 2014 و18.1% عن الربع الثالث لعام 2015، أعلى من توقعات بلتون بنحو 17.1% ولكن أقل من تقديرات بلومبرج بنحو 4.2%.

واستطرد ” شهدت إجمالي إيرادات الإنترنت أداء قوي (حيث ارتفعت بنسبة 40.9% مقارنة بالربع الرابع لعام 2014 و 7.2% عن الربع الثالث لعام 2015) في حين ارتفعت إيرادات الكابلات بنسبة (267.0% عن الربع الرابع لعام 2014 وبنسبة 141.8% عن الربع الثالث لعام 2015) وذلك بدعم من نمو في بيع السعات بنسبة 859.3% مقارنة بالربع الرابع لعام 2014.  أدى ذلك لارتفاع الربحية قبل خصم الإهلاك والاستهلاك والفوائد والضرائب عن توقعاتنا بنحو 39.0% وعن تقديرات بلومبرج بنحو 11.2% مسجلة 1.1 مليار جنيه بارتفاع (63.2% عن الربع الرابع لعام 2014 و 35.0% عن الربع الثالث لعام 2015). مما نتج عنه تحسن ملحوظ في الهوامش

و ارتفعت المصروفات الرأسمالية خلال الربع الرابع بنسبة 6.8% عن الربع الرابع لعام 2014 و173.6% عن الربع الثالث لعام 2015 مسجلة 1.58 مليار جنيه بسبب الخطة الحالية لاستبدال الكابلات النحاسية بالكابلات الفايبر. بلغ صافي النقدية في 31 ديسمبر 2015 2.2 مليار جنيه من 2.4 مليار جنيه في 31 ديسمبر 2014 و 2.2 مليار جنيه في 30 سبتمبر 2015.

من المقرر أن تعقد الشركة جمعية عمومية عادية يوم 23 مارس لتعين أعضاء مجلس إدارة جدد وللموافقة على توزيعات الأرباح المقترحة.

ومن ناحية أخرى سجل سهم المصرية للاتصالات تراجع نسبته 0.60% بنهاية تعاملات اليوم ليغلق على 6.67 جنيه من خلال تنفيذ 463 عملية ، وبلغت احجام التداولات على السهم 1.1 مليون سهم بقيمة  7.6 مليون جنيه